Bei einem plötzlichen wirtschaftlichen Schock kann sich ein Land für die Einführung eines Systems mit zwei oder mehreren Wechselkursen entscheiden. Bei dieser Art von System hat ein Land mehr als einen Wechselkurs, zu dem seine Währungen umgetauscht werden. Im Gegensatz zu einem festen oder variablen System bestehen also das duale und das multiple System aus unterschiedlichen festen und variablen Kursen, die für dieselbe Währung im selben Zeitraum verwendet werden. (Weitere Informationen hierzu finden Sie unter Wechselkursschwankungen und feste Wechselkurse. )
In einem System mit zwei Wechselkursen gibt es sowohl feste als auch variable Wechselkurse auf dem Markt. Der feste Satz wird nur auf bestimmte Marktsegmente angewendet, z. B. "wesentliche" Importe und Exporte und / oder Kontokorrenttransaktionen. In der Zwischenzeit wird der Preis von Kapitalkontotransaktionen durch einen marktgerechten Wechselkurs bestimmt (um Transaktionen auf diesem Markt nicht zu behindern, die für die Bereitstellung von Währungsreserven für ein Land von entscheidender Bedeutung sind).
In einem System mit mehreren Wechselkursen ist das Konzept dasselbe, mit der Ausnahme, dass der Markt in viele verschiedene Segmente unterteilt ist, von denen jedes seinen eigenen festen oder variablen Wechselkurs hat. So können Importeure bestimmter, für eine Volkswirtschaft "wesentlicher" Waren einen bevorzugten Wechselkurs haben, während Importeure von "nicht wesentlicher" oder Luxusgütern einen entmutigenden Wechselkurs haben können. Kapitalkontotransaktionen könnten wiederum dem variablen Wechselkurs überlassen werden.
Warum mehr als eins?
Ein Mehrfachsystem ist in der Regel von vorübergehender Natur und wird verwendet, um den Überdruck auf die Währungsreserven zu verringern, wenn ein Schock die Wirtschaft trifft und die Anleger in Panik versetzt und sich zurückzieht. Es ist auch eine Möglichkeit, die lokale Inflation und die Nachfrage der Importeure nach Fremdwährungen zu dämpfen. Vor allem in Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen ist dies ein Mechanismus, mit dem Regierungen die Kontrolle über Devisentransaktionen schnell umsetzen können. Ein solches System kann den Regierungen zusätzliche Zeit einräumen, wenn sie versuchen, das in ihrer Zahlungsbilanz enthaltene Problem zu lösen. Diese zusätzliche Zeit ist besonders wichtig für feste Währungsregime, die gezwungen sein können, ihre Währung vollständig abzuwerten und sich an ausländische Institutionen zu wenden, um Hilfe zu erhalten.
Wie funktioniert es?
Anstatt wertvolle Devisenreserven abzubauen, leitet die Regierung die starke Devisennachfrage an den frei schwebenden Wechselkursmarkt weiter. Änderungen des Streubesitzes werden Angebot und Nachfrage widerspiegeln.
Die Verwendung mehrerer Wechselkurse wurde als implizites Mittel zur Auferlegung von Zöllen oder Steuern angesehen. Beispielsweise wirkt ein niedriger Wechselkurs für Lebensmittelimporte wie eine Subvention, während der hohe Wechselkurs für Luxusimporte dazu beiträgt, dass Menschen, die Waren importieren, in Krisenzeiten als nicht wesentlich eingestuft werden, "besteuert" werden. In ähnlicher Weise kann ein höherer Wechselkurs in einer bestimmten Exportbranche als Gewinnsteuer wirken. (Weitere Informationen finden Sie unter Grundlagen von Zöllen und Handelshemmnissen .)
Ist es die beste Lösung?
Während die Umsetzung mehrerer Wechselkurse einfacher ist, stimmen die meisten Ökonomen darin überein, dass die tatsächliche Umsetzung von Zöllen und Steuern eine wirksamere und transparentere Lösung darstellen würde: Das zugrunde liegende Problem der Zahlungsbilanz könnte somit direkt angegangen werden.
Das System mit mehreren Wechselkursen mag zwar nach einer praktikablen Lösung für eine schnelle Lösung klingen, hat jedoch negative Konsequenzen. Meistens führt ein mehrfacher Wechselkurs zu einer Verzerrung der Wirtschaft und einer Fehlallokation von Ressourcen, da die Marktsegmente nicht unter denselben Bedingungen funktionieren. Wenn beispielsweise einem bestimmten Wirtschaftszweig auf dem Exportmarkt ein günstiger Wechselkurs gewährt wird, entwickelt er sich unter künstlichen Bedingungen. Die der Branche zugewiesenen Ressourcen entsprechen nicht unbedingt ihrem tatsächlichen Bedarf, da ihre Leistung unnatürlich hoch ist. Die Gewinne spiegeln daher Leistung, Qualität oder Angebot und Nachfrage nicht genau wider. Teilnehmer dieses bevorzugten Sektors werden (zu Unrecht) besser belohnt als andere Exportmarktteilnehmer. Eine optimale Ressourcenverteilung innerhalb der Wirtschaft ist somit nicht zu erreichen.
Ein System mit mehreren Wechselkursen kann auch zu wirtschaftlichen Mieten für Produktionsfaktoren führen, die vom impliziten Schutz profitieren. Dieser Effekt kann auch Türen für eine verstärkte Korruption öffnen, da die Betroffenen Lobbyarbeit betreiben können, um zu versuchen, die Zinssätze beizubehalten. Dies verlängert wiederum ein bereits ineffizientes System.
Schließlich führen mehrere Wechselkurse zu Problemen mit der Zentralbank und dem Bundeshaushalt. Die unterschiedlichen Wechselkurse führen wahrscheinlich zu Verlusten bei Devisentransaktionen. In diesem Fall muss die Zentralbank mehr Geld drucken, um den Verlust auszugleichen. Dies kann wiederum zu Inflation führen.
Fazit
Ein anfangs schmerzhafterer, aber letztendlich effizienterer Mechanismus für den Umgang mit Wirtschaftsschock und Inflation besteht darin, eine Währung im Umlauf zu halten, wenn sie gebunden ist. Wenn die Währung bereits variabel ist, ist eine andere Alternative die Ermöglichung einer vollständigen Abschreibung (im Gegensatz zur Einführung eines festen Zinssatzes neben dem variablen Zinssatz). Dies kann schließlich zu einem Gleichgewicht auf dem Devisenmarkt führen. Auf der anderen Seite sehen sich viele Entwicklungsländer, während der Umtausch einer Währung oder das Zulassen einer Abwertung als logische Schritte erscheinen mag, politischen Zwängen gegenüber, die es ihnen nicht erlauben, eine Währung auf breiter Front abzuwerten oder zu tauschen: die "strategischen" Industrien einer Nation Lebensunterhalt, wie Lebensmittelimporte, müssen geschützt bleiben. Aus diesem Grund werden mehrere Wechselkurse eingeführt - trotz ihrer unglücklichen Fähigkeit, eine Branche, den Devisenmarkt und die Wirtschaft insgesamt zu verzerren.
