Was ist die Equity Market Neutral (EMN) Strategie?
Die aktienmarktneutrale Strategie (EMN) sichert sich gegen Marktrisiken ab, wobei die Wertentwicklung anhand der Differenz zwischen Long- und Short-Positionen des Fonds gemessen wird.
Die zentralen Thesen
- Die aktienmarktneutrale Strategie sichert sich gegen das Marktengagement ab, wobei die Wertentwicklung an der Spanne zwischen Long- und Short-Engagement des Fonds gemessen wird. Die aktienmarktneutrale Strategie (EMN) beschreibt eine Anlagestrategie, bei der der Manager versucht, die Unterschiede der Aktienkurse durch Long- und Short-Positionen gleichermaßen auszunutzen Ein Hedgefonds mit einer aktienmarktneutralen Strategie zielt im Allgemeinen auf institutionelle Anleger ab, die nach einem Hedgefonds suchen, der eine Outperformance gegenüber Anleihen erzielt, ohne das hohe Risiko und Ertragsprofil aggressiverer Fonds zu tragen.
Verständnis der EMN-Strategie (Equity Market Neutral)
Equity Market Neutral (EMN) beschreibt eine Anlagestrategie, bei der der Manager versucht, Kursunterschiede auszunutzen, indem er Long- und Short-Positionen in nahestehenden Aktien zu gleichen Teilen eingeht. Diese Aktien können sich innerhalb desselben Sektors, derselben Branche und desselben Landes befinden, oder sie können einfach ähnliche Merkmale wie die Marktkapitalisierung aufweisen und historisch korreliert sein. Aktienmarktneutrale Fonds haben Portfolios, die mit der Absicht erstellt wurden, eine positive Rendite zu erzielen, unabhängig davon, ob der Gesamtmarkt bullisch oder bearisch ist. Der Begriff ist am engsten mit Hedgefonds verbunden, die sich selbst als aktienmarktneutral vermarkten, und wird manchmal einfach mit dem Akronym EMN bezeichnet.
Aktienmarktneutrale Fonds dienen der Absicherung gegen Marktfaktoren. Aktienmarktneutralität wird als Strategie für Stock Picker gesehen, denn Stock Picking ist alles, was zählt. Zum Beispiel wird ein Hedgefondsmanager bei den 10 Biotech-Aktien, die eine Outperformance erzielen sollten, eine Long-Position einnehmen und bei den 10 Biotech-Aktien, die eine Underperformance aufweisen, eine Short-Position einnehmen. Daher spielt es keine Rolle, was der tatsächliche Markt tut, denn die Gewinne und Verluste gleichen sich aus. Wenn sich der Sektor in die eine oder andere Richtung bewegt, wird ein Gewinn aus dem Long-Bestand durch einen Verlust aus dem Short ausgeglichen.
Aktienmarktneutral und Rebalancing
Aktienmarktneutrale Fonds können auf den ersten Blick wie Long-Short-Fonds oder Relative-Value-Fonds aussehen. Der Hauptunterschied besteht darin, dass aktienmarktneutral versucht wird, den Gesamtwert ihrer Long- und Short-Positionen in etwa gleich zu halten, da dies zur Senkung des Gesamtrisikos beiträgt. Um dieses Gleichgewicht zwischen Long- und Short-Positionen aufrechtzuerhalten, müssen aktienmarktneutrale Fonds ihre Ausgewogenheit wieder herstellen, wenn sich Markttrends einstellen und verstärken. Da andere Long-Short-Hedgefonds die Gewinne den Markttrends anpassen und diese sogar verstärken können, wirken sich aktienmarktneutrale Fonds positiv auf die Rendite aus und vergrößern die entgegengesetzte Position. Wenn sich der Markt unvermeidlich wieder dreht, reduzieren aktienmarktneutrale Fonds erneut die Position, die davon profitieren sollte, um stärker in das leidende Portfolio einzusteigen. Grundsätzlich strebt ein aktienmarktneutraler Fonds danach, der lauwarme Brei von Hedgefonds zu sein - nicht zu heiß, nicht zu kalt und definitiv nicht zu aufregend.
Aktienmarktneutrale und institutionelle Anleger
Ein Hedge-Fonds mit einer aktienmarktneutralen Strategie richtet sich im Allgemeinen an institutionelle Anleger, die einen Hedge-Fonds suchen, der eine Outperformance gegenüber Anleihen aufweist, ohne das hohe Risiko- und Ertragsprofil aggressiverer Fonds zu tragen. Aufgrund dieses Schwerpunkts auf niedrigem Risiko erzielen aktienmarktneutrale Fonds tendenziell niedrigere Renditen als andere Hedge-Fonds. Es ist interessant festzustellen, dass aktienmarktneutrale Fonds jedes Jahr Geld verlieren können und müssen, aber dies ist normalerweise kein bedeutender Betrag. Institutionelle Anleger in aktienmarktneutralen Fonds wissen also, dass sie Verluste im zweistelligen Bereich vermeiden können, wenn sie sich damit abfinden, dass zweistellige Renditen ebenso selten sind.
