Es gibt mehrere Maßnahmen, die eine Zentralbank ergreifen kann, nämlich eine expansive Geldpolitik. Geldpolitik sind Maßnahmen, die ergriffen werden, um die Wirtschaft eines Landes zu beeinträchtigen. Expansionsbewegungen umfassen:
- Der Rückgang des Diskontierungssatzes Käufe von Staatspapieren Reduziert den Mindestreservesatz
Alle diese Optionen haben den gleichen Zweck - das Angebot an Währung oder Geld für das Land zu erweitern.
Stimulierung der Geldpolitik
Häufig wird die Zentralbank Maßnahmen einsetzen, um die Wirtschaft während einer Rezession oder im Vorgriff auf eine Rezession anzukurbeln. Die Ausweitung der Geldmenge führt zu niedrigeren Zinssätzen und Fremdkapitalkosten mit dem Ziel, den Verbrauch und die Investitionen anzukurbeln.
Wenn die Zinsen bereits hoch sind, konzentriert sich die Zentralbank darauf, den Diskontsatz zu senken. Mit sinkendem Zinssatz können Unternehmen und Verbraucher günstigere Kredite aufnehmen. Der sinkende Zinssatz macht Staatsanleihen und Sparkonten weniger attraktiv und ermutigt Anleger und Sparer zu Risikoaktiva.
Wenn die Zinssätze bereits niedrig sind, hat die Zentralbank weniger Spielraum, um die Diskontsätze zu senken. In diesem Fall kaufen die Zentralbanken Staatspapiere. Dies wird als quantitative Lockerung (QE) bezeichnet. QE kurbelt die Wirtschaft an, indem es die Anzahl der im Umlauf befindlichen Staatspapiere verringert. Die Zunahme der Gelder im Verhältnis zu einer Abnahme der Wertpapiere führt zu einer größeren Nachfrage nach bestehenden Wertpapieren, zu einer Senkung der Zinssätze und zu einer Förderung der Risikobereitschaft.
Ein Mindestreservesatz ist ein Instrument, mit dem die Zentralbanken die Kreditaktivität steigern. In Rezessionen ist es weniger wahrscheinlich, dass Banken Kredite vergeben, und es ist weniger wahrscheinlich, dass Verbraucher Kredite aufgrund wirtschaftlicher Unsicherheiten vergeben. Die Zentralbank ist bestrebt, die Kreditvergabe durch die Banken zu fördern, indem sie den Mindestreservesatz senkt, der im Wesentlichen dem Kapital entspricht, das eine Geschäftsbank für die Gewährung von Krediten benötigt.
Beispiele für die Umsetzung der Geldpolitik
Die bekannteste erfolgreiche Umsetzung der Geldpolitik in den Vereinigten Staaten erfolgte 1982 während der von der Federal Reserve unter der Anleitung von Paul Volcker verursachten inflationshemmenden Rezession.
Die US-Wirtschaft der späten 1970er Jahre verzeichnete eine steigende Inflation und Arbeitslosigkeit. Dieses Phänomen, Stagflation genannt, war zuvor nach der keynesianischen Wirtschaftstheorie und der heute nicht mehr existierenden Phillips-Kurve als unmöglich angesehen worden. Bis 1978 befürchtete Volcker, dass die Federal Reserve die Zinssätze zu niedrig hielt, und ließ sie auf 9% anheben. Trotzdem hielt die Inflation an.
Volcker blieb auf Kurs und kämpfte mit steigenden Zinsen weiter gegen den Inflationsdruck. Bis Juni 1981 stieg die Fed Funds Rate auf 20% und die Prime Rate auf 21, 5%. Die Inflation, die im selben Jahr ihren Höchststand von 13, 5% erreichte, brach bis Mitte 1983 auf 3, 2% ein.
Die steigenden Zinsen waren ein Schock für die Kapitalstruktur der Wirtschaft. Viele Unternehmen mussten ihre Schulden neu verhandeln und Kosten senken. Die Banken forderten Kredite an, und die Gesamtausgaben und -kredite gingen dramatisch zurück. Während dieser Umstrukturierung stieg die Arbeitslosenquote in den USA zum ersten Mal seit der Weltwirtschaftskrise auf über 10%. Das geldpolitische Ziel, die Inflation zu senken, schien jedoch erreicht zu sein.
Ein jüngeres Beispiel für eine expansive Geldpolitik wurde in den USA Ende der 2000er Jahre während der Großen Rezession gesehen. Als die Immobilienpreise zu fallen begannen und sich die Konjunktur abschwächte, senkte die Federal Reserve ihren Abzinsungssatz von 5, 25% im Juni 2007 bis Ende 2008 auf 0%. Da die Konjunktur nach wie vor schwach war, begann sie mit Staatskäufen Wertpapiere von Januar 2009 bis August 2014 im Gesamtwert von 3, 7 Billionen US-Dollar.