Was ist die Flip-In-Giftpille?
Die Flip-in-Giftpille ist eine Strategie, bei der bestehende Aktionäre, jedoch keine erwerbenden Aktionäre, Aktien der Zielgesellschaft mit einem Abschlag erwerben dürfen. Eine flip-in-Übernahme von Giftpillen verwässert den Wert der vom erwerbenden Unternehmen erworbenen Aktien, indem der Markt mit neuen Aktien überschwemmt wird. Gleichzeitig können Anleger, die die neuen Aktien kaufen, sofort von der Differenz zwischen dem abgezinsten Kaufpreis und dem Markt profitieren Preis.
BREAKING DOWN Giftpille zum Einklappen
Flip-In-Giftpillen-Bestimmungen sind häufig in der Satzung oder in der Satzung eines Unternehmens enthalten, um dessen potenzielle Verwendung als Übernahmeverteidigung öffentlich zu demonstrieren. Dies sagt jedem Unternehmen, das über eine feindliche Übernahme nachdenkt, dass es mit vielen Schwierigkeiten konfrontiert sein wird. Unternehmen, die gegen diese Strategie vorgehen möchten, versuchen möglicherweise, jedes Programm, das den hohen Rabatt bietet, von einem Gericht auflösen zu lassen. Die Erfolgschancen sind jedoch ungewiss.
Die Bezugsrechte entstehen erst vor einer möglichen Übernahme und wenn der Erwerber einen bestimmten Schwellenwert für die Erlangung ausstehender Aktien (typischerweise 20 bis 50 Prozent) überschreitet. Wenn der potenzielle Erwerber eine Giftpille auslöst, indem er mehr als den Schwellenwert für Aktien ansammelt, besteht die Gefahr einer diskriminierenden Verwässerung im Zielunternehmen. Die Schwelle legt eine Obergrenze für die Menge an Aktien fest, die ein Aktionär ansammeln kann, bevor er aus praktischen Gründen einen Proxy-Wettbewerb auslösen muss.
Ein Beispiel für die flip-in-Giftpille in Aktion war 2004, als PeopleSoft als Modell gegen das milliardenschwere feindliche Übernahmeangebot der Oracle Corporation eingesetzt wurde. Zu dieser Zeit sagte Andrew Bartels, Research Analyst bei Forrester Research: "Die Giftpille soll Oracle die Übernahme des Unternehmens erschweren. Das Customer Assurance-Programm soll Kunden entschädigen, sollte es zu einer Übernahme kommen. Es ist." eine finanzielle Haftung für Oracle. " Oracle versuchte, die gerichtliche Auflösung dieses Programms voranzutreiben, und im Dezember 2004 gelang dies mit einem endgültigen Angebot von rund 10, 3 Milliarden US-Dollar.
Flip-In vs. Flip-Over Giftpille
Im Gegensatz dazu ist eine Flip-Over-Giftpille eine Taktik, die bestehenden Aktionären des Zielunternehmens das Recht einräumt, Aktien des übernehmenden Unternehmens zu einem reduzierten Preis zu erwerben. Diese Taktik muss jedoch in die Satzung des übernehmenden Unternehmens aufgenommen werden. Diese Rechte werden erst wirksam, wenn ein Übernahmeangebot vorliegt. Die Flip-Over-Giftpille ermutigt bestehende Aktionäre des Zielunternehmens, Aktien des übernehmenden Unternehmens zu kaufen, um dessen Aktienkurs zu verwässern.
