Zur Messung der Rentabilität stehen eine Reihe von Metriken zur Verfügung. Das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) ist ein Indikator für die finanzielle Leistungsfähigkeit eines Unternehmens und wird zur Ermittlung des Ertragspotenzials eines Unternehmens herangezogen. Beim EBITDA werden Faktoren wie Fremdfinanzierung sowie Abschreibungen und Amortisationskosten bei der Berechnung der Rentabilität herausgerechnet.
Möglichkeiten zur Berechnung des EBITDA
Es gibt zwei Formeln zur Berechnung des EBITDA. Die erste Formel verwendet das Betriebsergebnis als Ausgangspunkt, während die zweite Formel das Nettoeinkommen verwendet. Beide Formeln haben Vor- und Nachteile. Die erste Formel ist unten:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie EBITDA = Betriebsergebnis + Abschreibungen
Das Betriebsergebnis ist der Gewinn eines Unternehmens nach Abzug der Betriebskosten oder der Kosten für die Führung des täglichen Geschäfts. Das Betriebsergebnis hilft den Anlegern, das Ergebnis für die Betriebsleistung des Unternehmens durch Ausschluss von Zinsen und Steuern zu trennen.
EBITDA
Beispiel EBITDA
Nachfolgend finden Sie die Gewinn- und Verlustrechnung der JC Penney Company Inc. (JCP) zum 5. Mai 2018.
- Das Betriebsergebnis belief sich auf 3 Mio. USD (blau hervorgehoben). Die Abschreibung belief sich auf 141 Mio. USD. Das Betriebsergebnis in Höhe von 3 Mio. USD beinhaltet den Abzug der Abschreibungen in Höhe von 141 Mio. USD. Infolgedessen müssen die Abschreibungen bei der Berechnung des EBITDA wieder in das Betriebsergebnis einbezogen werden. Das EBITDA belief sich im Berichtszeitraum auf 144 Mio. USD oder 141 Mio. USD + 3 Mio. USD.
JC Penney / Securities Exchange Commission
Das EBITDA kann auch berechnet werden, indem der Nettogewinn und die Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen addiert werden.
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie EBITDA = Reingewinn + Zinsen + Steuern + Abschreibungen
Nachstehend finden Sie die gleiche Gewinn- und Verlustrechnung für JC Penney Company Inc. (JCP) vom 05. Mai 2018. Das EBITDA wird jedoch nach der Nettoergebnisformel berechnet.
- Der Nettogewinn verzeichnete im Quartal einen Verlust von -78 Mio. USD (blau hervorgehoben). Die Wertminderung betrug 141 Mio. USD (rot hervorgehoben). Der Nettozinsaufwand belief sich auf 78 Mio. USD, während das Unternehmen eine Gutschrift oder einen Gewinn aus Ertragsteuern in Höhe von 1 Mio. USD (grün hervorgehoben) hatte. Das EBITDA betrug 140 Mio. USD oder - 78 Mio. USD + 141 Mio. USD - 1 Mio. USD + 78 Mio. USD (Nettozins). Da es sich bei der Einkommensteuer ursprünglich um eine Gutschrift von 1 Mio. USD handelte, haben wir diese bei der Berechnung des EBITDA abgezogen.
JC Penney / Securities Exchange Commission
Aus dem obigen Beispiel können wir ersehen, dass jede EBITDA-Formel zu unterschiedlichen Gewinnzahlen führte. Die Differenz zwischen den beiden EBITDA-Berechnungen kann auftreten, wenn Unternehmen einmalige Anpassungen vornehmen, wie beispielsweise eine Gutschrift aus dem Verkauf von Geräten oder Beteiligungsgewinne. Infolgedessen können beide EBITDA-Formeln leicht unterschiedliche Ergebnisse liefern, und Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, welche Komponenten den Unterschied ausmachen.
Für JC Penney liegt der Unterschied in den beiden unten hervorgehobenen Zahlen. Das Renteneinkommen von 19 Mio. USD und der Verlust aus der Tilgung von 23 Mio. USD wurden mit der Differenz von 4 Mio. USD verrechnet. Infolgedessen können die EBITDA-Formeln unterschiedliche Ergebnisse liefern, je nachdem, ob für die Berechnung das Nettoergebnis oder die Formel für das Betriebsergebnis verwendet wird.
JC Penney / Securities Exchange Commission
Alles zusammenbringen
Mit dem EBITDA kann die Rentabilität von Unternehmen und Branchen analysiert und verglichen werden, da die Auswirkungen von Finanzierungs- und Rechnungslegungsentscheidungen beseitigt werden. Investoren und Analysten möchten bei der Analyse der finanziellen Leistung eines Unternehmens möglicherweise mehrere Gewinnkennzahlen verwenden, da das EBITDA einige Einschränkungen aufweist.
Wie bereits erwähnt, werden Abschreibungen nicht im EBITDA erfasst und können bei Unternehmen mit einem erheblichen Anteil an Anlagevermögen zu Verzerrungen führen. Beispielsweise verfügen Ölunternehmen über beträchtliche Beträge an Sachanlagen oder Sachanlagen. Infolgedessen wäre der Abschreibungsaufwand beträchtlich, und würde der Ertrag des Unternehmens bei Wegfall des Abschreibungsaufwands über das EBITDA gesteigert.
Es ist wichtig zu beachten, dass die Berechnung des EBITDA nicht offiziell geregelt ist, sodass Unternehmen die Zahl massieren können, um ihr Unternehmen profitabler zu machen. Ein skrupelloses Unternehmen könnte eine Berechnungsmethode für ein Jahr anwenden und die Berechnung im folgenden Jahr umstellen, wenn die zweite Formel das Unternehmen rentabler erscheinen lässt. Wenn die Berechnungsmethode von Jahr zu Jahr konstant bleibt, kann das EBITDA eine sehr nützliche Messgröße für den Vergleich der historischen Leistung sein.
