DEFINITION VON GADFLIEGE
Gadfly ist eine umgangssprachliche Bezeichnung für einen Investor, der an der Hauptversammlung teilnimmt, um die Führungskräfte des Unternehmens zu kritisieren. Ein Gadfly befasst sich mit vielen Themen für die Aktionäre und wirft dem Management häufig Fragen zu bestimmten Unternehmensrichtlinien oder zur Unternehmensführung auf.
Aufbrechen Gadfly
Benannt nach kleinen Insekten, die das Vieh beißen und ärgern, scheint die Fliege das Management eines Unternehmens zu irritieren, bis sie in Bezug auf Bedenken der Aktionäre handelt oder Kompromisse eingeht. Fragen zur Vergütung von Führungskräften oder zu unbequemen Orten für Hauptversammlungen werden häufig von einem Gadfly angesprochen. Ein Gadfly schafft einen Mehrwert für andere Aktionäre, indem er seine Bedenken zum Ausdruck bringt und Maßnahmen einleitet. Solche Investoren sind aktivistische Aktionäre, die sich für Änderungen in der Unternehmensführung einsetzen, indem sie Vorschläge für Abstimmungen auf Jahresversammlungen unterbreiten. Anträge von Aktionären müssen auf die Tagesordnung gesetzt und auf der nächsten Hauptversammlung zur Abstimmung gestellt werden. Da die meisten Vorschläge Probleme aufwerfen, die die Unternehmensleitung tendenziell vermeidet, lösen sie häufig eine Konfrontation aus, die die Unternehmensleitung dazu zwingt, die Aktionärsbasis zu drängen, sie abzustimmen oder einen Kompromiss einzugehen. Die meisten Vorschläge beziehen sich auf Umweltbelange, soziale Verantwortung, politische Ausgaben oder Lobbyarbeit von Unternehmen, Vergütung von Führungskräften, Zugang zu Stimmrechtsvertretern, Sondersitzungen oder Abstimmungsregeln.
Im Gegensatz zu aktivistischen Investoren wie Carl Icahn oder Bill Ackman, die große Anteile an einem Unternehmen kaufen, um den Vorstand eines Unternehmens direkt zu beeinflussen, sind Gadflies Aktionäre, die seit mindestens einem Jahr mindestens 2.000 US-Dollar an einem Unternehmenskapital halten.
Der Einfluss von Gadflies auf Unternehmen
Befürworter des Aktionärsaktivismus behaupten, dass Unternehmensmotive das Herzstück einer aufstrebenden Aktionärsdemokratie sind, die die Aufmerksamkeit auf Schlüsselfragen lenkt, die sonst im Dunkeln bleiben würden. Spielereien spielen eine Schlüsselrolle bei der Stärkung von Kleininvestoren gegenüber Unternehmensmanagern, die möglicherweise nicht in ihrem besten Interesse handeln. Die meisten Gadflies konzentrieren sich in der Regel auf Themen religiöser, öffentlicher oder sozialer Art, aber Themen, die sich auf Corporate-Governance-Richtlinien wie die Vergütung von Führungskräften konzentrieren, werden bei stimmberechtigten Aktionären eher Anklang finden.
Im Jahr 2016 wurden in den USA rund 1.000 Anträge von Aktionären eingereicht, davon rund 400 zu sozialen und ökologischen Themen. Ein weiteres beliebtes Thema im Jahr 2016 war die Berichterstattung über und das Management von Risiken im Zusammenhang mit dem Klimawandel, über die bei mehr als 175 Resolutionen abgestimmt wurde. Ein wachsender Fokus für Gadflies liegt auf dem Thema Board Diversity, verbunden mit einer Studie der Credit Suisse, die zeigt, dass Unternehmen mit mindestens einer Frau in ihren Boards die mit keiner von ihnen zwischen 2006 und 2016 um fast 40 Prozent übertrafen.
Kritiker des Aktionärsaktivismus verweisen auf die enormen Kosten, die Unternehmen für die Beantwortung von Aktionärsvorschlägen entstehen. Die Kritiker geben an, dass die Kosten, die Unternehmen für die Bearbeitung von Gadfly-Vorschlägen tragen, 87.000 US-Dollar betragen. Einige Kritiker bemängeln, dass einzelne Aktivisten im Namen der Gewerkschaften handeln, um den Aktionärspopulismus in Gewerkschaftsfragen zu demonstrieren. Obwohl Institutionen wie Pensionskassen bei der Einreichung von Anträgen von Aktionären aktiv sind, konzentrierte sich 2014 und 2015 die größte Anzahl von Anträgen auf eine kleine Gruppe von Personen, die möglicherweise durch persönliche Interessen motiviert sind. John Chevedden, William Steiner und James McRitchie waren gemeinsam für ein Drittel der bis Mitte 2015 eingereichten Aktionärsanträge verantwortlich.
