Hauptzüge
Die Regierungsschließung vom 22. Dezember 2018 bis zum 25. Januar 2019 - die längste in der Geschichte der USA - hat Ende Februar noch Auswirkungen auf die Finanzmärkte. Die Auswirkungen waren heute zu spüren, als das Bureau of Economic Analysis (BEA) endlich in der Lage war, die Zahlen des Bruttoinlandsprodukts (BIP) der Vereinigten Staaten für das vierte Quartal 2018 zu veröffentlichen… einen Monat hinter dem Zeitplan zurück.
Während eines typischen Quartals wird die BEA die folgenden drei BIP-Schätzungen veröffentlichen:
- Die Vorausschätzung: ein Monat nach dem Ende des VorquartalsDie vorläufige Schätzung: zwei Monate nach dem Ende des VorquartalsDie endgültige Schätzung: drei Monate nach dem Ende des Vorquartals
Dieses Quartal ist jedoch anders, da die Bundesregierung im Januar größtenteils geschlossen war. Da die BEA-Mitarbeiter im Januar keine Gelegenheit hatten, die Daten für das vierte Quartal 2018 zusammenzustellen, beschloss die Agentur, einen Monat zu warten, die Daten zu sammeln und die Vorausschätzung mit der vorläufigen Schätzung zu kombinieren.
Diese Verzögerung gab Händlern und Analysten einen zusätzlichen Monat, um zu schmoren und sich zu fragen, wie hoch die Zahl sein würde. Während praktisch jeder damit rechnete, dass das BIP aufgrund der Wachstumsrate von 4, 2% im zweiten Quartal und der Wachstumsrate von 3, 4% im dritten Quartal weiter schrumpfen würde, dachten viele, dass es stärker schrumpfen würde als es der Fall war.
Die Konsensschätzung für das vierte Quartal bewegte sich um 2, 2%, die US-Wirtschaft überraschte jedoch mit einer Wachstumsrate von 2, 6% nach oben. Wenn Sie diese starke Zahl für das vierte Quartal mit dem Rest des Jahres 2018 kombinieren, sehen Sie, dass die US-Wirtschaft ihr bestes Jahr seit 2005 vor der Großen Rezession von 2009 hatte.
Selbst wenn sich das Wirtschaftswachstum im Jahr 2019 etwas verlangsamen würde, hätten wir wahrscheinlich immer noch genug Wachstum, um einen Großteil des Aufwärtstrends an der Wall Street weiter anzukurbeln.
S & P 500
Interessanterweise haben viele andere Finanzaktiva auf die überraschenden BIP-Nachrichten für das vierte Quartal 2018 an diesem Morgen reagiert, aber der S & P 500 scheint es geschafft zu haben. Der Aktienindex bewegte sich kaum - er schloss heute nur um 0, 28% unter dem Wert von 2.784, 49 -, als die Händler etwas tiefer in die BIP-Zahlen vordrangen und feststellten, dass sich die Konsumausgaben im vierten Quartal verlangsamten.
Konsumausgaben sind ein wichtiger wirtschaftlicher Indikator an der Wall Street, insbesondere für nicht-Basiskonsumgüter. Die Nachricht von einer Abschwächung der Ausgaben reichte nicht aus, um die Händler auf die Hügel zu schicken, aber es gab ihnen eine Pause.
Der Consumer Discretionary Select Sector SPDR ETF (XLY) gab heute um 0, 54% nach. Ich werde diese nicht-Basiskonsumgüter beobachten, um zu sehen, was sie in den nächsten Wochen tun. Wenn sie zu verkaufen beginnen, dürfte der S & P 500 den Widerstand bei 2.816, 94 nicht durchbrechen.
:
Wie wirkt sich die Börse auf das Bruttoinlandsprodukt (BIP) aus?
BIP vs. BSP: Was ist der Unterschied?
Was sind die besten Maße für das Wirtschaftswachstum?
Risikoindikatoren - TNX
Eine Anlageklasse, die stark auf die Bekanntgabe des BIP reagierte, waren Staatsanleihen. Stärker als erwartete Wachstumszahlen ließen die Anleihenhändler befürchten, dass sie in letzter Zeit nicht genügend Risikoprämien für den Kauf von Staatsanleihen eingepreist hatten.
Wenn das Wirtschaftswachstum stark ist, nimmt der Inflationsdruck tendenziell zu. Wenn dieser Druck zunimmt, eskaliert das Risiko, dass die Federal Reserve Maßnahmen zur Eindämmung einer übermäßigen Inflation ergreifen muss, indem sie die Zinssätze erhöht. Dies führt in der Regel dazu, dass Händler die Renditen längerfristiger Staatsanleihen nach oben treiben, indem sie die Preise für Staatsanleihen nach unten treiben, wie wir es heute gesehen haben.
Die 10-Jahres-Treasury-Rendite (TNX) hat den Konsolidierungskreis, in dem sie sich seit Mitte Januar befand, überzeugend verlassen, als der Indikator über seinem Widerstandsniveau nach unten durchbrach. Dieser Ausbruch bestätigt die Bildung eines zinsbullischen Keilumkehrmusters und ebnet dem TNX den Weg, wieder auf seine jüngsten Höchststände von 2, 8% zu klettern.
:
Cost-Push-Inflation vs. Demand-Pull-Inflation: Was ist der Unterschied?
9 Häufige Auswirkungen der Inflation
The Better Inflation Hedge: Gold oder Staatsanleihen?
Fazit: Beobachten Sie das 3% -Niveau
Während der TNX immer noch deutlich unter dem magischen 3% -Niveau liegt, das Marktanalysten seit Jahren beobachten, dürfte ein Anstieg des TNX einen gewissen Abwärtsdruck auf den Aktienmarkt ausüben, da Aktien mit hoher Dividendenausschüttung im Vergleich dazu an Attraktivität verlieren könnten zu steigenden Treasury-Renditen.
Es ist im Moment wahrscheinlich, dass nur ein bescheidener bärischer Druck ausgeübt wird, aber es wird sich lohnen zu beobachten, wenn wir uns auf den Weg in den März machen.
