Nach fast 10 Jahren mit überdurchschnittlichen Erträgen sind die Anleger von einer Reihe von Ausverkäufen im Jahr 2018 betroffen, die die Aktien branchenübergreifend in Mitleidenschaft ziehen und die am stärksten belasten, sobald hochkarätige Technologie wie Amazon.com Inc. (AMZN), 20% niedriger als in den letzten Hochs.
Jetzt prognostizieren die Analysten von Goldman Sachs weitere Schmerzen und verweisen auf den Bärenmarktindikator der Investmentbank, der auf dem höchsten Stand seit fünf Jahrzehnten "rot blinkt". Das Bärenmarkt-Prognosetool, das verschiedene Faktoren wie Arbeitslosenquote, Produktionsdaten, Kerninflation, die Laufzeitstruktur der Zinsstrukturkurve und die auf der Shiller-PE-Ratio basierende Aktienbewertung berücksichtigt, liegt, wie berichtet, bei seltenen 73% von CNBC.
Goldmans Bärenmarkt-Warnzeichen
| Der Bärenmarktindikator ist mit 73% der höchste seit Ende der 1960er bis Anfang der 1970er Jahre. |
| Das Tool prognostiziert eine durchschnittliche Rendite von 0% in den nächsten 12 Monaten und ein "erhebliches" Risiko eines Abwärtsentwurfs. |
| Anzeige blinkt rot |
Korrektur wird eher vom Bärenmarkt gefolgt
"In der Vergangenheit ist ein Anstieg des Indikators über 60% ein gutes Signal an die Anleger, vorsichtig zu werden oder zumindest anzuerkennen, dass auf eine Korrektur, die von einer Rally gefolgt wird, eher ein Bärenmarkt folgt, als wenn diese Indikatoren niedrig sind ", schrieb Goldmans Chefstratege für globale Aktien, Peter Oppenheimer.
Der Stratege wies auf Abwärtstreiber wie die Straffung der Geldpolitik, die Verschärfung der US-Handelsspannungen und die steigenden Ölpreise hin, die seiner Ansicht nach die globale Wachstumsdynamik verlangsamen.
"Wir sehen oft etwas höhere Volatilität und einen Höchststand, gefolgt von einer Korrektur und einem weiteren Höchststand an der Spitze eines Bullenmarktes. Wir haben in diesem Jahr zweimal Korrekturen gesehen: im Januar und dann wieder im Oktober", schrieb Oppenheimer.
Es ist ein gutes Signal an die Anleger, vorsichtig zu werden oder zumindest anzuerkennen, dass auf eine Korrektur, auf die eine Rally folgt, eher ein Bärenmarkt folgt… "- Goldman Sachs.
Goldman erwartet einen Zeitraum mit niedrigen Renditen
Trotz der blinkenden roten Ampeln hält der Goldman-Analyst einen längeren Zeitraum niedriger Renditen für wahrscheinlicher als einen anhaltenden Bärenmarkt und prognostiziert keine Rezession. Eine Rezession würde laut Oppenheimer eher von einem starken Anstieg der Zinssätze und der Inflation, die lethargisch waren, sowie von einem BIP-Wachstum unter 1% gefolgt sein.
Trotzdem sehen selbst Marktstiere wie Steve Chiavarone von Federated Investors, der den Ausverkauf im Oktober prognostiziert hatte, Probleme in der Zukunft. Da die Märkte im Oktober unter ihren gleitenden 200-Tage-Durchschnittswerten liegen, sehen sich Chiavarone-Aktien in einer schwächeren Position, um mit den Unsicherheiten, die durch eine Reihe anstehender Ereignisse verursacht wurden, z Treffen.
"Wir gehen letztendlich davon aus, dass sich die Märkte zum Jahresende hin weiter nach oben bewegen werden", sagte er am Freitag bei CNBCs Trading Nation. "Aber weil wir diese technischen Schlüsselwerte unterschritten haben, besteht ein gewisses Risiko für weitere Nachteile, und wir sind wachsam."
Selbst Goldmans Best-Case-Szenario mit 0% Rendite ohne Baisse ist sehr ernüchternd. Die zunehmend verhaltene Stimmung auf der Straße, die von zunehmendem Gegenwind auf dem Markt angetrieben wird, dürfte die Anleger veranlassen, sich auf andere Arten von Wertpapieren zu diversifizieren. Die Bullenmarktpartei, wie wir sie kennen, ist vorbei.
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