Es gibt ein altes Sprichwort an der Wall Street, wonach der Markt nur von zwei Emotionen bestimmt wird: Angst und Gier. Dies ist zwar eine Vereinfachung, kann jedoch häufig zutreffen. Diesen Emotionen zu erliegen, kann Anlegerportfolios, den Aktienmarkt und sogar die Wirtschaft zutiefst schädigen.
Im Bereich des Investierens hört man oft zum Beispiel den Kontrast von Value-Investing und Growth-Investing. Dies sind wichtige Konzepte, aber die menschliche Psychologie ist ebenso wichtig. Es gibt eine umfangreiche wissenschaftliche Literatur, die als "Behavioural Finance" bekannt ist und sich diesem Thema widmet. Unser Ziel ist es, zu beschreiben, was passiert, wenn Emotionen Investitionsentscheidungen treffen.
Die zentralen Thesen
- Es kann teuer für Sie sein, sich von Emotionen über Ihr Anlageverhalten leiten zu lassen. In der Regel ist es am besten, den aktuellen Anlagetrend zu ignorieren - egal, ob er bullisch oder bärisch ist - und sich an einen langfristigen Plan zu halten, der auf den Unternehmensgrundsätzen basiert sind und Ihre Asset Allokationen entsprechend einzustellen.
Der Einfluss der Gier
Die meisten Menschen wollen so schnell wie möglich reich werden, und Bullenmärkte laden uns ein, es zu versuchen. Der Internetboom der späten neunziger Jahre ist ein perfektes Beispiel. Zu der Zeit schien es alles, was ein Berater tun musste, eine Investition mit "dotcom" am Ende zu platzieren, und die Anleger nutzten die Gelegenheit. Der Kauf von Aktien aus dem Internet, von denen viele nur Start-ups waren, erreichte einen Höhepunkt. Die Anleger wurden gierig, kauften mehr und erhöhten die Preise auf ein übermäßiges Niveau. Wie viele andere Vermögensblasen in der Geschichte platzte es schließlich und drückte die Aktienkurse von 2000 bis 2002.
Dieses schnelle Denken macht es schwierig, einen disziplinierten, langfristigen Investitionsplan aufrechtzuerhalten, insbesondere inmitten dessen, was der Vorsitzende der US-Notenbank, Alan Greenspan, berühmt als "irrationalen Überschwang" bezeichnete. In Zeiten wie diesen ist es entscheidend, einen ausgeglichenen Kiel zu bewahren und sich an die Grundlagen des Investierens zu halten, z. B. einen langfristigen Horizont beizubehalten, die Dollarkosten zu berechnen und die Herde zu ignorieren, unabhängig davon, ob die Herde kauft oder verkauft.
Eine Lektion aus dem "Orakel von Omaha"
Ein Beispiel für ein klares, langfristiges Investieren ist Warren Buffett, der die Dotcom-Blase weitgehend ignorierte und die letzten Lacher über die hatte, die ihn für falsch hielten. Buffett hielt an seinem bewährten Ansatz fest, der als Value-Investing bekannt ist. Dies beinhaltet den Kauf von Unternehmen, die der Markt offenbar unterbewertet hat, was notwendigerweise bedeutet, spekulative Moden zu ignorieren.
Der Einfluss der Angst
So wie der Markt von Gier überwältigt sein kann, kann er auch der Angst erliegen. Wenn Aktien über einen längeren Zeitraum große Verluste erleiden, können Anleger gemeinsam weitere Verluste befürchten und beginnen, zu verkaufen. Dies hat natürlich den sich selbst erfüllenden Effekt, dass die Preise weiter fallen. Ökonomen haben einen Namen für das, was passiert, wenn Investoren kaufen oder verkaufen, nur weil es alle anderen tun: Herdenverhalten.
So wie während eines Booms die Gier den Markt beherrscht, herrscht nach seiner Büste die Angst. Um Verluste einzudämmen, verkaufen Anleger schnell Aktien und kaufen sicherere Vermögenswerte wie Geldmarktpapiere, wertstabile Fonds und kapitalgeschützte Fonds - allesamt risikoarme, aber renditearme Wertpapiere.
Der Herde folgen vs. auf der Grundlage von Grundlagen investieren
Diese Massenflucht aus Aktien zeigt eine völlige Missachtung langfristiger, auf Fundamentaldaten basierender Anlagen. Zugegeben, der Verlust eines großen Teils Ihres Aktienportfolios ist eine schwierige Pille, aber Sie erhöhen den Schaden nur, indem Sie die unvermeidliche Erholung verpassen. Langfristig satteln risikoarme Anlagen den Anlegern Opportunitätskosten für verfallenes Einkommen und zusammengesetztes Wachstum, die letztendlich die Verluste des Marktabschwungs in den Schatten stellen.
So wie das Verschrotten Ihres Investitionsplans nach der neuesten Modeerscheinung, die schnell reich wird, ein großes Loch in Ihr Portfolio reißen kann, kann dies auch dazu führen, dass der Markt zusammen mit dem Rest der Herde verlassen wird, die normalerweise genau zum falschen Zeitpunkt aus dem Markt ausscheidet. Wenn die Herde flieht, sollten Sie kaufen, es sei denn, Sie sind bereits voll investiert. In diesem Fall einfach festhalten.
Die Bedeutung des Komfortniveaus
All diese Gerüchte über Angst und Gier beziehen sich auf die Volatilität der Aktienmärkte. Wenn sich Anleger aufgrund von Verlusten oder Marktinstabilität außerhalb ihrer Komfortzone befinden, werden sie für diese Emotionen anfällig, was häufig zu sehr kostspieligen Fehlern führt.
Vermeiden Sie es, sich in die herrschende Marktstimmung des Tages zu vertiefen, die von irrationaler Angst oder Gier getrieben sein kann, und bleiben Sie bei den Fundamentaldaten. Wählen Sie eine geeignete Asset Allocation. Wenn Sie extrem risikoavers sind, sind Sie wahrscheinlich anfälliger für Ängste. Daher sollte Ihr Engagement in Aktien geringer sein als das von Personen mit einer hohen Risikotoleranz.
Buffett sagte einmal: "Wenn Sie nicht zusehen können, wie Ihr Aktienbestand um 50% sinkt, ohne in Panik zu geraten, sollten Sie nicht an der Börse sein."
Das ist nicht so einfach, wie es sich anhört. Es gibt eine feine Grenze zwischen der Kontrolle Ihrer Emotionen und der Tatsache, dass Sie einfach nur stur sind. Denken Sie auch daran, Ihre Strategie von Zeit zu Zeit neu zu bewerten. Seien Sie flexibel - bis zu einem gewissen Punkt - und bleiben Sie rational, wenn Sie Entscheidungen zur Änderung Ihres Aktionsplans treffen.
Die Quintessenz
Sie sind der endgültige Entscheider für Ihr Portfolio und somit für alle Gewinne oder Verluste Ihrer Anlagen verantwortlich. Sich an fundierte Anlageentscheidungen zu halten und gleichzeitig Ihre Emotionen zu kontrollieren - ob sie nun auf Gier oder Angst beruhen - und die Marktstimmung nicht blind zu verfolgen, ist entscheidend, um erfolgreich zu investieren und Ihre langfristige Strategie aufrechtzuerhalten.
