Wer ist Harry Markowitz?
Harry Markowitz (1927-) ist ein mit dem Nobelpreis ausgezeichneter Ökonom, der die moderne Portfolio-Theorie entwickelte, die 1952 im Journal of Finance in seinem Artikel "Portfolio Selection" veröffentlicht wurde. Markowitz 'Theorien betonten die Bedeutung von Portfolios, Risiko, die Korrelationen zwischen Wertpapieren und Diversifikation. Seine Arbeit in Zusammenarbeit mit Merton H. Miller und William F. Sharpe veränderte die Art und Weise, wie Menschen investierten. Diese drei Intellektuellen teilten sich 1990 den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften. Markowitz ist derzeit Professor an der Rady School of Management der University of California in San Diego.
Harry Markowitz erklärte
In seinen eigenen Worten sagte Harry Markowitz: "Die Grundbegriffe der Portfoliotheorie kamen mir eines Nachmittags in der Bibliothek, als ich John Burr Williams ' Theorie des Investitionswerts las. Williams schlug vor, dass der Wert einer Aktie dem Barwert ihrer Zukunft entsprechen sollte Da zukünftige Dividenden ungewiss sind, habe ich Williams Vorschlag interpretiert, eine Aktie anhand der erwarteten Dividenden zu bewerten. Wenn der Anleger jedoch nur an den erwarteten Werten von Wertpapieren interessiert wäre, wäre er oder sie nur am erwarteten Wert des Portfolios interessiert und um den erwarteten Wert eines Portfolios zu maximieren, muss man nur in ein einziges Wertpapier investieren."
Für Markowitz ergab die Investition in ein "einzelnes Wertpapier" keinen Sinn. So begann Markowitz mit der Entwicklung der modernen Portfoliotheorie auf der Grundlage einer Diversifikation, die von Konzepten wie Risiko, Rendite, Varianz und Kovarianz getragen wird. Markowitz erklärt: "Da es zwei Kriterien gab, Risiko und Rendite, war es naheliegend anzunehmen, dass Anleger aus der Reihe der Pareto-optimalen Risiko-Rendite-Kombinationen ausgewählt wurden." Die als Markowitz-Efficient-Set bezeichnete optimale Risiko-Rendite-Kombination eines Portfolios basiert auf einer effizienten Grenze maximaler Renditen für ein bestimmtes Risikoniveau, das auf dem Aufbau eines Portfolios mit mittlerer Varianz basiert. Die Theorie der Mittelwert-Varianz-Portfolios, die Markowitz revolutioniert hat, hat sich schließlich auf die Entwicklung des Preismodells für Kapitalanlagen ausgeweitet, ein wesentlicher Bestandteil der Anlageverwaltungspraxis.
