Sechsunddreißig Meter Klebeband kosten nur ein paar Dollar. Während die meisten von uns ein oder zwei Brötchen zur Hand haben, ist es kaum eine tägliche Grundnahrungsmittel. Das Unternehmen, für das Scotch Tape das Markenprodukt von 3M Co. (MMM) ist, hat zum 18. Juli 2019 eine Marktkapitalisierung von 102, 8 Milliarden US-Dollar. Sind Klebstoffe wirklich ein so großes Unternehmen? In Verbindung mit Dutzenden anderer Unternehmen unter einem Dach lautet die Antwort Ja.
3M erwirtschaftet jedes Jahr Milliardenumsätze aus dem Verkauf von Produkten in fünf verschiedenen Geschäftsbereichen. In mehr als einem Jahrzehnt ist 3M zu einem der weltweit führenden Anbieter von verschiedenen Produkten in all diesen und anderen Branchen geworden. Das Unternehmen verkauft seine Produkte sowohl direkt an Verbraucher als auch über eine Vielzahl von Großhändlern, Einzelhändlern und Distributoren. Es investiert auch stark in Forschung und Entwicklung (F & E), um seine Produktlinien weiter zu verbessern und auszubauen. Im Jahr 2018 investierte das Unternehmen mehr als 1, 8 Milliarden US-Dollar in Forschung und Entwicklung.
Die Minnesota Mining and Manufacturing Company begann im frühen 20. Jahrhundert mit der Gewinnung von Korund, einem Mineral, an das sich Leser von naturwissenschaftlichen Lehrbüchern aus der Kindheit auf der Mohs-Härteskala erinnern können. Heutzutage ist 3M so weit über den Korund hinaus gewachsen, dass es eine breitere Produktpalette verkauft als jedes andere Industriekonglomerat auf dem Markt. Für das Jahr 2018 meldete 3M einen Umsatz von 32, 8 Mrd. USD, ein Plus von 3, 5% gegenüber 2017. Das Unternehmen meldete auch einen Anstieg des GAAP-Gewinns je Aktie um 12, 1% auf 8, 89 USD und eine Kapitalrendite von 22, 2%.
Geschäftsmodell von 3M
Jenseits von Scotch Tape (und dem zeitgemäßeren, aber ebenso revolutionären Post-It Note) produziert 3M fast unverständliche 55.000 Artikel. Das Unternehmen organisiert diese vielfältigen Aktivitäten in fünf Segmente: Industrie, Sicherheit und Grafik, Elektronik und Energie, Gesundheitswesen und Verbraucher.
Die zentralen Thesen
- Das Unternehmen erzielte im Jahr 2018 einen Nettoumsatz von 32, 8 Milliarden US-Dollar. 3M, das ständig nach Innovationen und neuen Produkten strebte, investierte im Jahr 2018 mehr als 1, 8 Milliarden US-Dollar in Forschung und Entwicklung. 3M erwirtschaftete einen Umsatz von rund 55.000 Produkten in fünf Segmenten: Industrie, Sicherheit und Grafik, Elektronik und Energie, Gesundheitswesen und Verbraucher.
Das Industriegeschäft von 3M
Alle anderen Segmente werden von 3M Industrial in den Schatten gestellt. Der Industrieumsatz belief sich im Jahr 2018 auf mehr als 12, 2 Milliarden US-Dollar, was 37, 4% des Gesamtumsatzes und einer Steigerung von 3, 4% gegenüber 2017 entspricht. Es ist nahezu unmöglich, eine repräsentative Liste der Industrieangebote von 3M zu erstellen, auch weil es so viele davon gibt. Membranschalter Abstandhalter? Schaumhersteller? Ja und ja. Ersteres ist eine Schicht, die sich zwischen anderen Schichten befindet, beispielsweise zwischen den Tastenfeldern der Cardio-Geräte in Ihrem Fitnessstudio. Letzteres dient zur Herstellung von Dichtungen und Schallschutzisolierungen. Dies sind die modernen Annehmlichkeiten, die die meisten von uns zuerst für selbstverständlich halten und dann, wenn wir nachdenklich sind, bestaunen. Gehen Sie noch einen Schritt weiter und fragen Sie: "Wer macht das eigentlich?". Meistens ist 3M Ihre Antwort.
Das Sicherheits- und Grafikgeschäft von 3M
Unter Sicherheits- und Grafikfunktionen finden Sie keine Produkte, aber Verbesserungen, die diese Produkte funktionsfähig machen, z. B. die reflektierende Folie auf Autobahnschildern oder das Dachgranulat, mit dem das Innere Ihres Hauses isoliert bleibt. Der Grund für die Verknüpfung von "Sicherheit" und "Grafik" in einem einzigen 3M-Geschäftsbereich ist im Laufe der Zeit verloren gegangen, der Wert dieser Produktlinie jedoch nicht. Insgesamt macht Safety and Graphics etwa 20, 8% des Gesamtumsatzes von 3M ab 2018 aus, mit einem Nettoumsatz in diesem Segment von 6, 8 Mrd. USD. Dies entspricht einer Steigerung von 9, 5% gegenüber 2017.
3M begann als Minnesota Mining and Manufacturing Company, ein Bergbaubetrieb.
Das Elektronik- und Energiegeschäft von 3M
Das wahre Genie von 3M besteht darin, bereits marktfähige Produkte, die an anderer Stelle hergestellt werden, aufzuwerten. Anstatt Computerbildschirme herzustellen, werden im Elektronik- und Energiesektor von 3M die entsprechenden Blendfilter hergestellt. Wenn Sie kein besonders leidenschaftlicher Anhänger des Tintenstrahldrucks sind, denken Sie wahrscheinlich nicht an die flexiblen Schaltkreise in den Patronen, aber genau auf diese Art von versteckter Funktion ist 3M spezialisiert.
Von Stromkabeln bis zu druckempfindlichen Harzen sind die meisten Elektronik- und Energieprodukte von 3M weit entfernt vom alltäglichen Verbraucherbedarf. Trotzdem macht der Elektronik- und Energiesektor 16, 7% des Gesamtumsatzes von 3M aus. Dies entspricht einem Umsatz von rund 5, 5 Milliarden US-Dollar für 2018. 3M ist in den USA das führende Unternehmen für Haftklebebänder, das ab Juli 2019 Produkte für über 25% der Umsätze herstellt. des amerikanischen Marktes.
3M's Gesundheitsgeschäft
Im Gegensatz zu Electronics and Energy umfasst das Geschäft von 3M im Gesundheitswesen erkennbare Produkte wie OP-Abdecktücher und Zahnweißmittel. Aber auch in einem Bereich, der so spezialisiert ist wie das Gesundheitswesen, ist 3M immer noch führend. Zu den Produkten für das Gesundheitswesen gehört alles, von Codierungssoftware und Dosierinhalatoren bis hin zu Stethoskopen und Artikeln für den persönlichen Gebrauch. Diese letzte Kategorie umfasst "unsichtbare" Zahnspangen, Hautreinigungsmittel und antiseptischen Schaum. Das Gesundheitswesen macht etwa 18, 4% des Gesamtumsatzes von 3M aus, mit einem Umsatz von 6 Mrd. USD für 2018.
Verbrauchergeschäft von 3M
Es überrascht nicht, dass 3M im Consumer-Bereich auch Bürobedarfsartikel anbietet. Dies gilt zusätzlich zu anderen Produkten, die Sie möglicherweise nicht mit der Marke 3M in Verbindung bringen, die Sie jedoch im täglichen Gebrauch wahrscheinlich vorfinden, z. B. Klimaanlagenfilter, Bandagen, Schwämme, Duschpads und viele der Isolierungsprodukte für Schneeschuhe und Wintermäntel. Weniger bekannt, aber gleichermaßen wichtig: 3M produziert Haushaltsstäbchen, die den Bleigehalt bestimmen, und Sockelleisten aus Edelstahl, die das perfekte Weihnachtsgeschenk für den schwer zu erwerbenden Sockelleisten-Installateur auf Ihrer Weihnachtsliste sind.
Trotz seiner Größe ist das Consumer-Geschäft das kleinste der 3M-Segmente. Das Consumer-Geschäft macht 14, 6% des Gesamtumsatzes von 3M aus und erzielte 2018 einen Nettoumsatz von 4, 8 Mrd. USD. Auch das Consumer-Segment verzeichnete im vergangenen Jahr das geringste Umsatzwachstum. Der Umsatz in diesem Segment stieg gegenüber dem Vorjahr nur um 1, 4%.
3M betreibt Produktionsstätten in mehr als drei Dutzend Ländern auf der ganzen Welt.
Zukunftspläne
Wie viele der größten Altunternehmen von heute scheint sich das Wachstum von 3M zu verlangsamen. Der Umsatz ist in den letzten Jahren um relativ geringe Beträge gestiegen, von 30, 1 Mio. USD im Jahr 2016 auf 31, 6 Mio. USD im Jahr 2017 auf 32, 8 Mrd. USD im letzten Jahr. Der 3M zuzurechnende Reingewinn scheint sich ebenfalls seiner Grenze angenähert zu haben und ging von 5 Mrd. USD auf 4, 8 Mrd. USD im Jahr 2017 zurück.
Als wahrer internationaler Spieler umfasst 3M alle Kontinente. Der Umsatz konzentriert sich hauptsächlich auf das Inland, wobei rund 40% des weltweiten Umsatzes im Inland getätigt werden.
Große Ziele für die Zukunft
In den letzten Jahren hat 3M eine umfassende Umstrukturierung seines Geschäftsmodells in Angriff genommen und von 40 verschiedenen Geschäftsbereichen auf 23 umgestellt. Im Jahr 2018 verkaufte das Unternehmen sein Geschäft mit Kommunikationsmärkten, um die Geschäftsabläufe weiter zu straffen. Anleger sollten damit rechnen, dass 3M auch in Zukunft Anpassungen in dieser Richtung vornimmt. Bis 2023 hat sich 3M finanzielle Ziele gesetzt, unter anderem ein Gewinnwachstum von 8 bis 11% je Aktie und ein organisches Umsatzwachstum von 3 bis 5%.
Schlüssel Herausforderung
Die einzigartig vielfältigen Geschäftsbereiche von 3M sind sowohl ein enormer Vorteil als auch eine Herausforderung. Im Gegensatz zu hochspezialisierten Unternehmen konzentriert sich 3M nicht nur auf einen Bereich. Infolgedessen ist das Produktangebot von 3M vielfältig und widerstandsfähig, auch wenn sich in einem Bereich wesentliche Änderungen ergeben. Auf der anderen Seite muss 3M, da es in so vielen verschiedenen Branchen an der Produktion beteiligt ist, noch viel härter arbeiten, um sicherzustellen, dass seine Produkte über viele Kanäle hinweg relevant bleiben.
Da es sich bei vielen 3M-Produkten um Zusatzprodukte handelt, die die Leistung oder Marktfähigkeit bestehender Produkte verbessern sollen, unterliegt 3M in vielen Branchen Änderungen. 3M ist aufgrund seiner branchenübergreifenden Ausrichtung auch der Konkurrenz zahlreicher Konkurrenten ausgesetzt. In ähnlicher Weise könnte eine Veränderung der globalen Wirtschaftslage zu erheblichen Turbulenzen im Umsatz von 3M führen. Bei so vielen Produkten im Arsenal ist 3M auch auf klare und kontrollierte Linien von Komponenten, Verbindungen, Vertrieb und vielem mehr angewiesen.
Eine Erfolgsgeschichte
3M ist seit 1976 Teil des Dow Jones Industrial Average, der länger ist als alle anderen 29 Komponenten des Index mit Ausnahme von fünf. Diese Tatsache allein zeigt die beeindruckende Fähigkeit von 3M, sich in einem endlosen Milieu kreativer Zerstörung an Veränderungen anzupassen. Das Unternehmen ist auf Unternehmen spezialisiert, in denen nur wenige aufstrebende Unternehmen die Geduld oder das Kapital haben, um Marktanteile aufzubauen. Die Profit Center von 3M sind unzählig. Alles in allem ist es eine sichere Wette, dass 3M auch dann noch florieren wird, wenn viele der neueren Dow-Komponenten ein- und ausgefallen sind.
