Anleger, die anfangen zu handeln oder den Gold- und Silbermärkten zu folgen, werden wahrscheinlich nicht lange auf sich warten lassen, ohne etwas über das Gold-Silber-Verhältnis zu lesen oder davon zu hören. Das Gold-Silber-Verhältnis ist Ausdruck des Preisverhältnisses zwischen Gold und Silber. Das Verhältnis gibt die Anzahl der Unzen Silber an, die erforderlich sind, um dem Wert einer Unze Gold zu entsprechen. Wenn zum Beispiel der Goldpreis 1.000 USD pro Unze und der Silberpreis 20 USD pro Unze beträgt, beträgt das Gold-Silber-Verhältnis 50: 1. Ab Juli 2016 lag das Gold-Silber-Verhältnis bei 1.322 USD je Unze und 19, 61 USD je Unze bei 67: 1.
Laut Fondsmanager Shayne McGuire ist das Gold-Silber-Verhältnis der älteste kontinuierlich nachverfolgte Wechselkurs in der Geschichte. Der Hauptgrund, warum das Verhältnis eingehalten wird, liegt darin, dass der Gold- und der Silberpreis eine so gut etablierte Korrelation aufweisen. Seit 1968 haben sich die Gold- und Silberpreise an sieben aufeinanderfolgenden Tagen nur einmal in entgegengesetzte Richtungen bewegt.
Die Geschichte des Gold-Silber-Verhältnisses
Historisch gesehen hat das Gold-Silber-Verhältnis erst kurz vor Beginn des 20. Jahrhunderts erhebliche Schwankungen gezeigt. Hunderte von Jahren zuvor war das Verhältnis, das die Regierungen aus Gründen der Währungsstabilität häufig festlegten, relativ konstant und lag zwischen 12: 1 und 15: 1. Das Römische Reich legte das Verhältnis offiziell auf 12: 1 fest, und die US-Regierung legte das Verhältnis mit dem Mint Act von 1792 auf 15: 1 fest.
Die Entdeckung massiver Silbermengen auf dem amerikanischen Kontinent in Kombination mit einer Reihe von Regierungsversuchen, den Gold- oder Silberpreis zu manipulieren, führte zu einer wesentlich höheren Volatilität des Verhältnisses im Laufe des 20. Jahrhunderts. Als Präsident Roosevelt den Goldpreis 1934 auf 35 USD je Unze festsetzte, stieg das Verhältnis auf ein neues, höheres Niveau und erreichte 1939 einen Höchststand von 98: 1. Nach dem Ende des Zweiten Weltkriegs und dem Breton Woods-Abkommen von 1944 Das Verhältnis, das die Wechselkurse an den Goldpreis anknüpfte, ging stetig zurück und näherte sich in den 1960er und erneut in den späten 1970er Jahren nach der Aufhebung des Goldstandards dem historischen Niveau von 15: 1. Von da an stieg das Verhältnis in den achtziger Jahren rapide an und erreichte 1991 den Höchststand von 100: 1, als der Silberpreis auf ein Tief von weniger als 4 USD je Unze fiel.
Für das gesamte 20. Jahrhundert betrug das durchschnittliche Gold-Silber-Verhältnis 47: 1. Im 21. Jahrhundert lag das Verhältnis hauptsächlich zwischen 50: 1 und 70: 1. Der niedrigste Wert für das Verhältnis lag 2011 bei 32: 1.
Es gibt große Meinungsverschiedenheiten zwischen Marktanalysten und Händlern hinsichtlich der aktuellen Norm oder des erwarteten Durchschnittswerts für das Gold-Silber-Verhältnis. Einige Analysten sprechen von einem Durchschnittsverhältnis des 20. Jahrhunderts von 47: 1, während andere argumentieren, dass sich seit dem Jahrtausendwechsel ein neues, höheres Durchschnittsverhältnis etabliert hat. Andere Analysten argumentieren weiterhin, dass das Verhältnis irgendwann wieder auf ein viel niedrigeres Niveau von 17: 1 bis 20: 1 fallen sollte.
Die Bedeutung des Gold-Silber-Verhältnisses für Investoren
Die Praxis, das Gold-Silber-Verhältnis zu handeln, ist bei Anlegern von Gold und Silber üblich. Die gängigste Methode für den Handel mit dem Verhältnis ist die Absicherung einer Long-Position in einem Metall mit einer Short-Position in dem anderen. Wenn sich die Quote beispielsweise auf einem historisch hohen Niveau befindet und die Anleger einen Rückgang der Quote erwarten, der einen Rückgang des Goldpreises im Verhältnis zum Silberpreis widerspiegeln würde, sollten die Anleger gleichzeitig Silber kaufen und gleichzeitig eine entsprechende Menge Gold verkaufen. Wir wollen einen Nettogewinn aus einer relativ besseren Preisentwicklung von Silber im Vergleich zu Gold erzielen.
Der Vorteil einer solchen Strategie ist, dass, solange sich das Gold-Silber-Verhältnis in die vom Anleger erwartete Richtung bewegt, die Strategie profitabel ist, unabhängig davon, ob der Gold- und Silberpreis im Allgemeinen steigt oder fällt.
Hier ein Beispiel, das das Ergebnis einer solchen Handelsstrategie zeigt: Von Anfang 2009 bis Anfang 2011 ging das Gold-Silber-Verhältnis von 80: 1 auf rund 45: 1 zurück. In diesem Zeitraum stieg der Silberpreis von rund 11 USD je Unze auf rund 30 USD je Unze. Der Goldpreis stieg von ungefähr 850 USD pro Unze auf 1.400 USD pro Unze. Ein Kauf von 80 Unzen Silber im Jahr 2009 gegen einen Leerverkauf von einer Unze Gold hätte zu einem Gewinn von 1.520 USD in Silber bei einem Verlust von 550 USD in Gold bei einem Nettogewinn von 970 USD geführt.
