Was ist eine Mengenanpassungsoption (Quanto-Option)
Eine Mengenanpassungsoption, auch als Quanto-Option bezeichnet, ist ein währungsübergreifendes Derivat mit Barausgleich, bei dem der Basiswert auf eine andere Währung lautet als die Währung, in der die Option abgewickelt wird.
Ein anderer Name für diese Optionen ist eine garantierte Wechselkursoption. Quanto-Optionen gibt es sowohl für Call- als auch für Put-Varianten.
Grundlegendes zur Mengenanpassungsoption (Quanto-Option)
Mengenanpassungsoptionen haben ihren Namen von ihrer potenziellen Währung als Termingeschäft mit einem variablen fiktiven oder abstrakten Betrag. Daher der Begriff "Menge angepasst" oder kurz "Quanto".
Anleger setzen Quantos ein, wenn sie glauben, dass ein bestimmtes Asset in einem Land gut abschneiden wird, befürchten jedoch, dass die Währung des Landes nicht so gut abschneiden wird. Der Anleger erwirbt daher eine Option auf den ausländischen Vermögenswert, während die Auszahlung in seiner Heimatwährung erfolgt.
So funktionieren Quanto-Optionen
Die Weltmärkte sind volatile Einheiten. Schwankungen können dazu führen, dass eine Währung zu einem bestimmten Zeitpunkt höher oder niedriger als eine andere handelt. Wenn ein in den USA ansässiger Anleger direkt in einen ausländischen Aktienindex investieren würde, wäre er Risiken in diesem ausländischen Index sowie Risiken aufgrund von Wechselkursschwankungen ausgesetzt.
Ein Nebeneffekt einer Quanto-Option ist die Schaffung einer größeren Liquidität in kleineren oder riskanteren Märkten, indem das Währungsrisiko für ausländische Investoren beseitigt wird. Die Reduzierung des Risikos fördert die Teilnahme an diesen Märkten.
Quantos werden zu einem festen Wechselkurs abgerechnet, der den Anlegern Schutz vor Wechselkursrisiken bietet. Zum Zeitpunkt des Verfalls wird der Wert der Option in der Fremdwährung berechnet und dann zu einem festen Kurs in die Landeswährung umgerechnet.
Sowohl der Ausübungspreis als auch der Basiswert werden in der Fremdwährung bewertet. Zum Zeitpunkt der Ausübung erfolgt die Berechnung des inneren Werts der Option in Fremdwährung. Dieser Fremdwährungswert wird zum festen Wechselkurs in die Landeswährung des Anlegers umgerechnet.
Arten von Optionen zur Mengenanpassung
Quantos werden auf die gleiche Weise wie traditionelle Aktienoptionen aufgebaut. Der entscheidende Unterschied besteht darin, dass es in der Landeswährung des Anlegers gekauft wird, während es in der Fremdwährung des Vermögenswerts denominiert ist. Bei Vertragsbeginn legt der Quanto-Vertrag den Wechselkurs zwischen den beiden Währungen fest. Dieser feste Wechselkurs bleibt für die Vertragsdauer in Kraft.
Es gibt zusätzliche Arten von Optionen zur Mengenanpassung, die ein Anleger erwerben kann. Eine Art von Quanto-Futures-Kontrakten ist der Nikkei 225, der an der Chicago Mercantile Exchange (CME Group) gehandelt wird. Der dem Terminkontrakt zugrunde liegende Vermögenswert ist der Nikkei 225 Stock Index. Der Vertrag wird in US-Dollar und nicht in japanischen Yen abgewickelt.
Es gibt auch Quanto-Swaps. Bei einem Swap zahlt eine Gegenpartei der anderen Partei einen ausländischen Zinssatz, während der fiktive Betrag in der Landeswährung lautet.
