Für Investoren in Apple, Inc. (AAPL) war die Investition sicherlich erfolgreich. Für diejenigen, die zu spät zur Party kommen und darüber nachdenken, in den in Cupertino ansässigen Konsumgütergiganten zu investieren, ist die Bilanz ein guter Ausgangspunkt, um das Unternehmen zu bewerten. Die Bilanz eines Unternehmens vermittelt ein Bild der finanziellen Situation zu einem bestimmten Zeitpunkt. Für einen Investor, der ein Unternehmen und sein Potenzial verstehen möchte, ist die Bilanz ein guter Anhaltspunkt.
Apples Bilanz ist in der "Investor News Section" der Unternehmenswebsite als 10-K-Datei bei der Securities and Exchange Commission verfügbar. Anleger können auch auf die ungeprüfte Bilanz von Apple zugreifen, die mit den Quartalsgewinnen veröffentlicht wird.
Bilanzbestandteile
Die Bilanz eines Unternehmens gliedert sich in seine Vermögenswerte (oder was es besitzt), Verbindlichkeiten (oder was es schuldet) und das Eigenkapital (oder das Geld, das den Aktionären nach Tilgung aller Verbindlichkeiten gehört). Die Summe seiner Vermögenswerte entspricht der Summe seines Eigenkapitals zuzüglich seiner Verbindlichkeiten. Im Falle von Apple waren dies zum 27. September 2014 231, 839 Mrd. USD auf der Aktivseite, insgesamt 120, 292 Mrd. USD Verbindlichkeiten und ein Eigenkapital von 111, 547 Mrd. USD.
Geld regiert die Welt
Für Apple ist die starke Cash-Position eine große Stärke. Das Unternehmen verfügt über liquide Mittel in Höhe von 13, 8 Mrd. USD sowie über Wertpapiere in Höhe von 11, 23 Mrd. USD, die leicht in liquide Mittel umgewandelt werden können. Somit hat es eine reichliche Geldkassette. Vieles davon findet im Ausland statt und das Unternehmen müsste US-Steuern auf das Geld zahlen, um es ins Land zu bringen. Aus diesem Grund leiht sich das Unternehmen lieber Geld aus, um an seinem Aktienrückkaufprogramm teilzunehmen.
Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen belaufen sich auf 17, 4 Mrd. USD. Dies sind die Beträge, die von den Unternehmen geschuldet werden, mit denen sie Geschäfte tätigen, z. B. Mobilfunknetzbetreiber, Einzel- und Großhändler sowie Regierungs- und Bildungskunden. Die Ausweitung von Krediten bei Geschäftstransaktionen ist ein Risiko, und Apple verfügt über eine Kreditversicherung, um das Risiko dieses Risikos zu begrenzen. Zwei Großkunden machen 10 Prozent der Forderungen des Unternehmens aus.
Ein weiterer wichtiger Vermögenswert sind die langfristigen marktfähigen Wertpapiere von Apple in Höhe von 130, 16 Mrd. USD. Darin enthalten sind Unternehmensanleihen in Höhe von 79 Mrd. USD und US-Schatzanweisungen in Höhe von 22 Mrd. USD. Diese Anlagen unterliegen einem Zinsrisiko, wenn die Zinsen steigen. Das Unternehmen meldet außerdem rund 20 Milliarden US-Dollar in der Kategorie Sachanlagen. Dies stellt den Wert dessen dar, was es an Sachanlagen besitzt, nachdem der mit der Nutzung verbundene Verschleiß berücksichtigt wurde.
Apple meldet außerdem einen Goodwill in Höhe von 4, 6 Milliarden US-Dollar, ein immaterieller Vermögenswert, der die Einschätzung des Unternehmens hinsichtlich der positiven Verbrauchervereinigung mit seinem Markennamen widerspiegelt. Für den Zeitraum September 2014 hat das Unternehmen einen Goodwill in Höhe von 2, 2 Mrd. USD in Verbindung mit der Akquisition von Beats Music im Juli 2014 für 2, 6 Mrd. USD in Anspruch genommen. Die Akquisition wurde größtenteils mit Apples verfügbarem Bargeld finanziert - nützlich für solche Akquisitionen.
Passivseite
Die kurzfristigen Verbindlichkeiten von Apple belaufen sich auf rund 63 Milliarden US-Dollar, einschließlich der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von 30 Milliarden US-Dollar oder des Betrags, den das Unternehmen seinen Geschäften schuldet, sowie der von ihm ausgegebenen Commercial Paper in Höhe von über 6 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen hat Commercial Paper-Anleihen zur Finanzierung von Aktivitäten wie zum Beispiel zugesagten Aktienrückkäufen sowie zur Ausschüttung von Dividenden emittiert.
Das Unternehmen hat eine langfristige Gesamtverschuldung von mehr als 28 Mrd. USD, die sowohl festverzinsliche Schulden mit festem Zinssatz als auch variabel verzinsliche Schulden mit möglicherweise steigendem Zinssatz umfasst. Um das Risiko zu steuern, dass sich die Zinssätze gegen das Unternehmen verschieben, hat Apple auch Zinsswaps abgeschlossen. Die sonstigen langfristigen oder vorübergehend nicht fälligen Verbindlichkeiten des Unternehmens belaufen sich auf rund 25 Mrd. USD.
Darüber hinaus umfasst Apples Eigenkapitalposition rund 23 Milliarden US-Dollar, was der Eigenkapitalbasis entspricht, und mehr als 87 Milliarden US-Dollar an Erträgen, die er im Laufe der Zeit für seine Aktionäre erwirtschaftet hat. Die Gesellschaft hatte im Juni 2014 einen Aktiensplit durchgeführt, bei dem für jede von einem Anleger gehaltene Aktie sieben Aktien ausgegeben wurden.
Bilanz analysieren
Eine andere Möglichkeit, die Finanzlage von Apple zu verstehen, besteht darin, bestimmte Kennzahlen zu betrachten, die einen Eindruck davon vermitteln, wie das Unternehmen sein Geschäft verwaltet. Eine wichtige Kennzahl für diesen Zweck ist die Liquiditätskennzahl, die ein Maß dafür darstellt, wie leicht das Unternehmen seine Gläubiger im Bedarfsfall zurückzahlen kann. Dies ergibt sich aus der Bestandsaufnahme der kurzfristigen Vermögenswerte von Apple im Vergleich zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten. In Apples Fall ist dies ein guter Wert von 1, 08, was darauf hinweist, dass das Unternehmen über genügend kurzfristige Vermögenswerte verfügt, um seine kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken.
Der Blick darauf, wie viel Apple verschuldet ist oder wie viel Schulden es im Verhältnis zu seiner Aktienposition hat, gibt Anlegern auch eine Vorstellung davon, wie umsichtig es mit seinen Schulden umgeht. Eine zu hohe Verschuldung im Verhältnis zum Eigenkapital weist darauf hin, dass ein Unternehmen einen übermäßigen Verschuldungsgrad aufweist. Dies könnte eine rote Fahne sein, da sie weniger Luft zum Atmen hat, wenn sie in Schwierigkeiten gerät. Das Schulden-zu-Eigenkapital-Verhältnis von Apple von rund 0, 32 ist sicherlich konservativ und lässt viel Spielraum.
Was die Rentabilität des Unternehmens anbelangt, so hat es eine solide Eigenkapitalrendite in seiner Bilanz erzielt, einen Nettogewinn von mehr als 39 Milliarden US-Dollar beim Umsatz erwirtschaftet und eine Eigenkapitalrendite von rund 35 Prozent erzielt.
Die Quintessenz
Ein Blick auf die Bilanz von Apple deutet sicher darauf hin, dass es sich um ein gut geführtes Unternehmen handelt. Es präsentiert seine Informationen in einem leserfreundlichen Format und ist keinen wesentlichen außerbilanziellen Posten ausgesetzt, die seine wahre Situation verschleiern könnten. Anleger sollten jedoch beachten, dass sich die Bilanz eines Unternehmens verschlechtern kann, wenn sich die Ertragslage und die Branchenposition ändern. Daher ist es wichtig, vor einer Anlage die aktuelle Bilanz zu betrachten.
