Was ist investiertes Kapital?
Das investierte Kapital ist der Gesamtbetrag, den ein Unternehmen durch die Ausgabe von Wertpapieren an Anteilseigner und von Schuldverschreibungen an Anleihegläubiger aufbringt. Dabei werden die gesamten Verbindlichkeiten aus Schuldverschreibungen und Leasingverhältnissen zu dem Betrag des an Anleger ausgegebenen Eigenkapitals addiert. Das investierte Kapital ist kein Posten im Jahresabschluss des Unternehmens, da Schulden, Leasingverhältnisse und Eigenkapital jeweils separat in der Bilanz ausgewiesen werden.
Die zentralen Thesen
- Das investierte Kapital bezieht sich auf den kombinierten Wert des von einem Unternehmen aufgenommenen Eigen- und Fremdkapitals einschließlich des Leasingverhältnisses. Die Rendite des investierten Kapitals (ROIC) misst, wie gut ein Unternehmen sein Kapital zur Erzielung von Gewinnen verwendet. Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens berechnen, wie viel investiertes Kapital kostet die Firma, um aufrechtzuerhalten.
Investiertes Kapital verstehen
Unternehmen müssen mehr Gewinn erwirtschaften als die Kosten für die Beschaffung des von Anleihegläubigern, Aktionären und anderen Finanzierungsquellen bereitgestellten Kapitals. Andernfalls erzielt das Unternehmen keinen wirtschaftlichen Gewinn. Unternehmen verwenden verschiedene Messgrößen, um zu beurteilen, wie gut das Unternehmen mit Kapital umgeht, einschließlich der Kapitalrendite, der wirtschaftlichen Wertschöpfung und der Kapitalrendite.
Die Gesamtkapitalisierung eines Unternehmens ergibt sich aus der Gesamtsumme der Schulden, einschließlich der ausgegebenen Leasingverträge, zuzüglich des an die Anleger verkauften Eigenkapitals. Die beiden Kapitalarten werden in verschiedenen Abschnitten der Bilanz ausgewiesen. Angenommen, IBM gibt 1.000 Aktien mit einem Nennwert von 10 USD aus, und jede Aktie wird für insgesamt 30 USD pro Aktie verkauft. Im Eigenkapitalbereich der Bilanz erhöht IBM das Stammaktienguthaben auf den Gesamtnennwert von 10.000 USD, und die verbleibenden 20.000 USD erhöhen das zusätzliche Kapitaleinzahlungskonto. Wenn IBM hingegen Unternehmensanleihen im Wert von 50.000 US-Dollar emittiert, erhöht sich der Anteil der langfristigen Schulden in der Bilanz um 50.000 US-Dollar. Insgesamt erhöht sich die Kapitalausstattung von IBM um 80.000 US-Dollar, da sowohl neue Aktien als auch neue Schuldtitel ausgegeben werden.
Wie Emittenten eine Kapitalrendite erzielen
Ein erfolgreiches Unternehmen maximiert die Rendite, die es mit dem eingeworbenen Kapital erzielt, und die Anleger prüfen sorgfältig, wie Unternehmen die Einnahmen aus der Ausgabe von Aktien und Schuldtiteln verwenden. Angenommen, ein Sanitärunternehmen gibt zusätzliche Aktien im Wert von 60.000 USD aus und verwendet den Verkaufserlös, um weitere Sanitär-LKWs und -Anlagen zu kaufen. Wenn die Sanitärfirma das neue Vermögen nutzen kann, um mehr Sanitärarbeiten für Privathaushalte auszuführen, kann das Ergebnis des Unternehmens steigen und das Geschäft eine Dividende an die Aktionäre ausschütten. Die Dividende erhöht die Rendite eines jeden Anlegers für eine Aktienanlage, und die Anleger profitieren auch von Aktienkurserhöhungen, die durch steigende Unternehmensgewinne und -verkäufe getrieben werden.
Unternehmen können einen Teil des Gewinns auch zum Rückkauf von Aktien verwenden, die zuvor an Anleger ausgegeben wurden, und die Aktien einziehen. Ein Aktienrückkaufplan reduziert die Anzahl der ausstehenden Aktien und senkt den Aktiensaldo. Analysten untersuchen auch das Ergebnis je Aktie (EPS) eines Unternehmens oder das Nettoergebnis je Aktie. Wenn das Unternehmen Aktien zurückkauft, verringert sich die Anzahl der ausgegebenen Aktien, und das bedeutet, dass sich der Gewinn je Aktie erhöht, wodurch die Aktie für Anleger attraktiver wird.
Kapitalrendite (ROIC)
Der Return on Invested Capital (ROIC) ist eine Berechnung, mit der die Effizienz eines Unternehmens bei der Allokation des von ihm kontrollierten Kapitals auf rentable Investitionen bewertet wird.
Die Kapitalrendite gibt einen Eindruck davon, wie gut ein Unternehmen sein Geld verwendet, um Renditen zu erzielen. Der Vergleich der Kapitalrendite eines Unternehmens mit den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) zeigt, ob das investierte Kapital effektiv eingesetzt wird. Diese Maßnahme wird auch einfach als Kapitalrendite bezeichnet.
Der ROIC wird immer als Prozentsatz berechnet und in der Regel als annualisierter oder nachfolgender 12-Monats-Wert ausgedrückt. Es sollte mit den Kapitalkosten eines Unternehmens verglichen werden, um festzustellen, ob das Unternehmen Wert schafft. Wenn der ROIC höher ist als der gewichtete durchschnittliche Kapitalkostensatz (WACC) eines Unternehmens, wird der Wert der am häufigsten verwendeten Kapitalkostenskala geschaffen, und diese Unternehmen werden mit einer Prämie gehandelt. Ein gängiger Maßstab für den Nachweis der Wertschöpfung ist eine Rendite von mehr als 2% der Kapitalkosten des Unternehmens. Wenn der ROIC eines Unternehmens weniger als 2% beträgt, wird dies als Wertzerstörer angesehen. Einige Unternehmen weisen eine Nullrendite auf, und obwohl sie möglicherweise nicht den Wert zerstören, verfügen diese Unternehmen über kein überschüssiges Kapital, um in zukünftiges Wachstum zu investieren.
Der ROIC ist eine der wichtigsten und aussagekräftigsten zu berechnenden Bewertungskennzahlen. Dies ist jedoch für einige Branchen wichtiger als für andere, da Unternehmen, die Ölplattformen betreiben oder Halbleiter herstellen, das Kapital viel intensiver investieren als Unternehmen, die weniger Ausrüstung benötigen.
