Börsengehandelte Fonds (ETFs) erlitten ihre größten monatlichen Abflüsse in der Geschichte, als Investoren im Mai Vermögenswerte in Höhe von fast 20 Milliarden US-Dollar verloren. Das Massaker könnte fortgesetzt werden, wenn US-Präsident Donald Trump seinen Handelskrieg mit China und Mexiko verschärft. Die Abflüsse konzentrierten sich insbesondere auf die zyklischeren Sektoren des Marktes, während laut CNBC sicherere Vermögenswerte mit niedrigeren Renditen nennenswerte Zuflüsse erzielten. Die Anleger sind zunehmend besorgt über die sich beschleunigende Verlangsamung des globalen Wirtschaftswachstums, die durch Handelsstreitigkeiten ausgelöst wird, und halten nach den geringsten Anzeichen von Schwierigkeiten Ausschau, auch wenn die Federal Reserve angedeutet hat, dass sie die Zinsen senken könnte.
Der Hinweis der Fed auf eine Zinssenkung ist ein bärisches Signal, sagt Makroanalytiker Tavi Costa von Crescat Capital. „Leitzinssenkungen zu einem späten Zeitpunkt des Konjunkturzyklus waren noch nie ein positives Zeichen. Es bekräftigt die vielen bärischen Makrosignale, auf die wir hingewiesen haben. Die Wirtschaftslage verschlechtert sich angesichts der überall vorhandenen Vermögensblasen “, sagte er gegenüber MarketWatch.
Dies bedeutet, dass weiterhin Mittel aus Aktien-ETFs abfließen können. Im Mai "wurden die Märkte zu einem Tailspin getwittert", sagte Matt Bartolini von der State Street gegenüber dem Wall Street Journal. "Investoren suchten nach einem Katalysator zum Verkauf oder einem Katalysator zum Kauf, und leider stand der Katalysator zum Verkauf an erster Stelle."
Die folgende Tabelle zeigt die Sektoren mit den größten Abflüssen.
Carnage for Equity ETFs im Wert von 20 Mrd. USD im Mai
(Größte Sektorabflüsse)
· Finanzen
· Technologie
· Industriematerialien
· Energie
Was es für Investoren bedeutet
Der Gesamtabfluss von Aktien-ETFs im Mai belief sich laut State Street auf mehr als 19, 9 Milliarden US-Dollar und übertraf damit den bisherigen monatlichen Abflussrekord von 19, 7 Milliarden US-Dollar im Januar 2014. Sektor-ETFs verzeichneten im Mai den zweitgrößten Abfluss in der Geschichte CNBC.
"Im Mai konzentrierte sich der Verkauf erneut auf die konjunktursensiblen Marktsegmente Finanzen, Technologie, Industriematerial und Energie", sagte Bartolini.
In der Zwischenzeit strömten Anleger in sichere Häfen wie Staatsanleihen. Sie kauften auch weniger riskante Vermögenswerte wie Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating und gaben hochverzinsliche Anleihen mit niedrigerem Rating auf. Treasury-ETFs verzeichneten im Mai Zuflüsse von mehr als 5, 6 Mrd. USD, während hochverzinsliche Anleihen-ETFs rund 3 Mrd. USD verloren. Der Kaufdruck bei Staatsanleihen drückte die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen auf den niedrigsten Stand seit 20 Monaten.
Die neue Zurückhaltung der Fed in dieser Woche spiegelte die Besorgnis über die Weltwirtschaft wider, in der sich die Handels- und Investitionsströme schneller verlangsamen als erwartet. Die Weltbank hat diese Woche prognostiziert, dass sich das globale Wachstum von 2, 9% auf 2, 6% verlangsamen und das Wachstum des Handels laut Wall Street Journal von 3, 6% auf 2, 6% sinken wird.
Vorausschauen
Die Prognosen der Weltbank wurden von Kommentaren zu den negativen Auswirkungen der anhaltenden Handelskonflikte auf die Weltwirtschaft begleitet. Während das Engagement der Fed zur Unterstützung des Wachstums beruhigend ist, wird vieles vom Ergebnis künftiger Handelsgespräche abhängen. Viele Investoren erwarten gespannt das Ergebnis des bevorstehenden G-20-Gipfels, auf dem sich die Staats- und Regierungschefs der USA und Chinas treffen werden.
