Jamie Dimon: Die eingespeiste QE-Strategie kann zu Marktpanik führen

Um die Finanzkrise des Jahres 2008 einzudämmen, die einen Zusammenbruch der Aktienmärkte und der Wirtschaft zu verursachen drohte, startete die Federal Reserve ein aggressives Ankaufsprogramm, das als quantitative Lockerung (QE) bezeichnet wird. Dadurch sanken die Zinssätze und stützten die Finanzkurse Vermögenswerte sowie die Wirtschaft. Im September letzten Jahres kündigte die Fed an, diese Politik aufzulösen, und Jamie Dimon, Vorsitzender und CEO von JPMorgan Chase, ist eine von vielen prominenten Persönlichkeiten im Finanzbereich, die davor warnen, dass diese Richtungsumkehr die Aktienkurse in die Höhe treiben und die USA entgleisen könnte Wirtschaftliche Expansion.

Index	10-Jahres-Gewinn	YTD-Gewinn
S & P 500 Index (SPX)	119%	5, 2%
Dow Jones Industrial Average (DJIA)	119%	2, 5%
Nasdaq 100 Index (NDX)	288%	13, 7%
Russell 2000 Index (RUT)	126%	8, 7%

Dimons Besorgnis über die Risiken einer Umkehrung der quantitativen Lockerung hat besondere Aufmerksamkeit erregt, da er ansonsten optimistisch gegenüber der US-Wirtschaft ist und die Marktaussichten in der Regel positiv beurteilt. Wie er CNBC sagte: "Die Wirtschaft ist ziemlich stark… da draußen gibt es keine Schlaglöcher." Dimons Ansichten werden von anderen führenden Persönlichkeiten der Finanzbranche bestätigt, wie unten angegeben. In der Zwischenzeit haben eine Reihe hochkarätiger Persönlichkeiten wie David Stockman, ehemaliger Direktor des Office of Management and Budget (OMB), und Mark Mobius, Fondsmanager für Schwellenländer, mit einem starken Rückgang der Aktienmärkte gerechnet. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: 'Daredevil'-Aktienmarkt steht vor einem Rückgang um 40%: Stockman .)

Dimon: "Menschen können in Panik geraten, wenn sich die Dinge ändern"

Auf CNBC sagte Dimon: "Ich möchte die Öffentlichkeit nicht erschrecken, aber wir hatten noch nie eine QE. Wir hatten noch nie eine Umkehrung. Die Vorschriften sind unterschiedlich. Die Geldtransmission ist unterschiedlich. Die Regierungen haben zu viel Schulden aufgenommen und Menschen können in Panik geraten, wenn sich die Dinge ändern. " In einem anderen CNBC-Bericht warnte Dimon im April, dass Beschränkungen des Kapitals und der Handelsaktivitäten von Banken, wie sie durch die Volcker-Regel auferlegt werden, zu größeren Schwankungen der Vermögenspreise als in der Vergangenheit führen könnten. Er wies auch darauf hin, dass ein weiteres Risiko darin besteht, dass die Fed ihr Zinserhöhungsprogramm als Reaktion auf den zunehmenden Inflationsdruck beschleunigen könnte.

Keine Zinserhöhung jetzt

Dimons jüngste Kommentare kamen vor der Ankündigung der Fed am 1. August. Die Fed stellte zwar fest, dass das Wirtschaftswachstum und der Arbeitsmarkt stark waren, gab jedoch am 1. August bekannt, dass sie die Zinsen zu diesem Zeitpunkt nicht erhöhen würde, da die Inflation nahe ihrem Ziel von 2% geblieben ist. Alle vier oben aufgeführten Aktienindizes sanken kurz vor der Fed-Ankündigung auf Intraday-Tiefststände und erholten sich danach. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Fed lässt Zinssätze unverändert, bleibt auf Kurs für die September-Erhöhung .)

Massives Abwickeln

Wie CNBC mitteilte, erhöhte die Fed bei der Verfolgung ihrer Politik der quantitativen Lockerung ihr Anleihenportfolio von 800 Mrd. USD auf 4, 5 Billionen USD. In der Zwischenzeit folgten andere Zentralbanken, was zu einer unglaublichen Liquiditätsspritze von 12 Billionen US-Dollar in das globale Finanzsystem führte. In einer manchmal als quantitative Straffung bezeichneten Politikumkehr löst die Fed langsam ihre Bilanz auf, indem sie jeden Monat Anleihen im Wert von rund 40 Milliarden US-Dollar fällig werden lässt, ohne sie zu ersetzen, und die Zentralbanken in anderen Ländern verfolgen einen ähnlichen Kurs.

Zu Beginn dieses Jahres äußerte der bekannte Rentenfondsmanager Bill Gross seine eigenen Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen dieser Abwicklung. Der frühere Fed-Vorsitzende Alan Greenspan warnte im vergangenen Jahr vor einer massiven Anleihemarktblase, die dabei zu einer Deflation führen wird. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Bill Gross: QE ist "finanzielles Methadon", und die große Bedrohung für Aktien ist ein Zusammenbruch der Anleihe: Greenspan .)

Sommer: "Verschärfung birgt echte Gefahren"

In Bezug auf die so genannte quantitative Verschärfung hat CNBC weitere herausragende Zahlen genannt. Der frühere US-Finanzminister Lawrence Summers sagte: "Straffung birgt echte Gefahren und muss mit größter Sorgfalt durchgeführt werden." Peter Bockvar, Chief Investment Officer (CIO) der 3, 5 Milliarden US-Dollar schweren Vermögensverwaltungsfirma Bleakley Advisory Group, sagte: "Ich glaube, dass der Markt - mit dem S & P auf einem Allzeithoch - auf eine Ziegelmauer zusteuert, die eine tiefere quantitative Straffung erfordert. " Ray Dalio, Gründer des Hedgefonds Bridgewater Associates, stellt fest, dass quantitative Straffungen Auswirkungen haben werden, die denen der quantitativen Lockerung völlig entgegengesetzt sind, nämlich "höhere Zinssätze, breitere Kreditspreads und sehr volatile Marktbedingungen".

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