Treasury- und Investment-Grade-Anleihenfonds sind nach der achten Zinserhöhung der US-Notenbank seit Dezember 2015 auf mehrjährige Tiefststände gefallen und stürzen auf die langfristigen Bärenmärkte. Steigende Renditen werden nun mit Aktien und anderen Anlageklassen um das Kapital der Anleger konkurrieren und die roten Fahnen für den mehrjährigen Aufwärtstrend der Börse schwenken. Die Zinsen könnten in den nächsten zehn Jahren weiter steigen, wodurch Anleihen für die größten Marktteilnehmer noch attraktiver werden.
Der legendäre technische Analyst Edson Gould fasste eine klassische Regel zusammen, die die langfristige Beziehung zwischen Aktien und Anleihen beschreibt, die gemeinhin als "drei Schritte und ein Stolpern" bezeichnet wird oder die Mindestreserveanforderungen drei Mal hintereinander, ohne dass ein Rückgang zu verzeichnen ist, wird der Aktienmarkt wahrscheinlich einen erheblichen, möglicherweise schwerwiegenden Rückschlag erleiden."
Die Fed hat Goulds Forderung bereits um fünf Anstiege übertroffen, aber dieser Konjunkturzyklus begann mit der tiefsten Rezession seit dem Crash von 1929 und gab den Zentralbanken viel Spielraum, bevor sich die Aktiengleichung von den Aktien abwandte. Es sieht so aus, als ob dieser Tag der Abrechnung nun gekommen ist, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass Preisbewegungen seit Beginn des Jahres 2018 zu einem langfristigen Höchststand führen werden.
Der iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) ist eine beliebte Wahl für Händler und Market Timer, die den Anleihemarkt über Aktien bedienen möchten. Der Fonds wurde im Juli 2002 an die Börse gebracht und vor einem Ausbruch aus dem Jahr 2008, der durch den wirtschaftlichen Zusammenbruch ausgelöst wurde, in einem engen Bereich seitwärts abgewickelt. Dieser Kaufimpuls ließ schnell nach und senkte die Sicherheit auf das Vorkrisenniveau, bevor im Jahr 2012 ein neuer Höchststand verzeichnet wurde.
Der Fonds und die langfristigen Staatsanleihen verzeichneten 2015 und 2016 nominal höhere Höchststände, was zu einer steigenden Trendlinie beitrug, die in den letzten zehn Jahren einen deutlichen Widerstand gezeigt hat. Die Preisaktion zwischen 2014 und 2018 schloss eine Kopf-Schulter-Variante ab, die als "Wasserhahn" -Variante bekannt ist und diese Woche aufgrund des hohen Volumens zusammenbrach. Diese Verkaufswelle zielt zunächst auf 108 USD ab, wobei der Anstieg des Kanals und die Unterstützung durch Fibonacci eine Erholungsrally auslösen sollten.
Ein Kanalausfall würde die Wahrscheinlichkeit eines stärkeren Rückgangs erhöhen, der mit dem nächsten großen Rezessionszyklus zusammenfällt. Es könnte auch den ersten langfristigen Renditeanstieg seit den 1980er Jahren signalisieren, als die Zinsen einen Höchststand von über 14% erreichten. Dies wäre ein schwerer Schlag für Aktien und würde sie möglicherweise in mehrjährige Bärenmärkte treiben. Aus diesem Grund ist es ratsam, von Insidern, die in Zeiten steigender Renditen am meisten zu verlieren haben, eine grausame Verteidigung des 108-Dollar-Niveaus zu erwarten. (Weitere Informationen finden Sie unter: Übersicht über den TLT-ETF .)
Der iShares Barclays Aggregate Bond Fund (AGG) hält das höchste Gesamtvermögen im Konzern. Dieser Investment-Grade-Fonds erlebte nach seinem Börsengang im September 2003 einen sofortigen Aufwärtstrend und gewann 2008 weiter an Boden. Während des Oktober-Crashs wurde ein steiler Rutsch aufgekauft, der zu einer raschen Erholung und neuen Höchstständen im Jahr 2012 führte, als er bei 112, 71 USD überstieg. Zwei gescheiterte Ausbruchsversuche in das Jahr 2016 führten zu einem Dreifachtop-Muster, das die Unterstützung beim Tief von 2013 in dieser Woche durchbrach und das Wertpapier in einen Bärenmarkt fallen ließ.
Die Tiefststände von 2009 und 2011 zwischen 103 und 104 USD (rote Linien) könnten die Abwärtsbewegung verlangsamen oder zum Erliegen bringen, sodass die Bullen einen kurzen Aufschwung hinnehmen können. Dieser Aufschwung könnte Marktteilnehmern, die bereit sind, die monatliche Dividende zu zahlen, eine risikoarme Leerverkaufsmöglichkeit von über 105 USD bieten, die derzeit eine Rendite von 2, 89% erzielt. Ein Fibonacci-Gurt, der sich über den Aufwärtstrend von 2008 bis 2016 erstreckte, generiert erste Abwärtsziele bei 100 USD und 97 USD.
Die Quintessenz
Wichtige Rentenfonds fielen diese Woche auf ein Mehrjahrestief und signalisierten gleichzeitig den Beginn einer negativen Phase für Aktien und andere wachstumsabhängige Vermögenswerte. (Weitere Informationen finden Sie unter: Die Wirtschaft blinkt Warnzeichen für Anleger .)
