Einmal als geheimnisvoll, riskant und nur für gut betuchte Hedge-Fonds abgetan, sind sie eine Wachstumsbranche. Sie können in einem unterdrückten Markt überdurchschnittliche Marktrenditen versprechen, aber trotz der Anziehungskraft dieser alternativen Anlageinstrumente sollten Anleger überlegen, bevor sie den Sprung in den Hedgefonds wagen.
Tutorial: Hedge Fund Investing
Was sind Hedgefonds?
Hedge-Fonds sind privat angebotene Anlagen, die eine Vielzahl nicht traditioneller Strategien anwenden, um Risiken auszugleichen. Dieser Ansatz wird - Sie haben es erraten - als Absicherung bezeichnet.
Eine solche Technik ist Leerverkauf. Hedgefonds-Manager identifizieren eine Aktie, deren Kurs wahrscheinlich sinkt, leihen sich Aktien von jemand anderem, der sie besitzt, verkaufen die Aktien und verdienen dann Geld, indem sie die geliehenen Aktien später durch Aktien ersetzen, die zu einem viel niedrigeren Preis gekauft wurden. Der Kauf zu diesem niedrigeren Preis ist nur möglich, wenn der Aktienkurs tatsächlich fällt.
Hedgefonds-Manager investieren auch in Derivate, Optionen, Futures und andere exotische oder anspruchsvolle Wertpapiere. Hedge-Fonds sind in der Regel Kommanditgesellschaften oder Gesellschaften mit beschränkter Haftung und haben selten mehr als 500 Anleger. (Weitere Informationen finden Sie unter Kennenlernen von Hedge-ähnlichen Investmentfonds .)
Argumente für Hedgefonds
Einige Hedge-Fonds-Manager sagen, dass diese Fonds der Schlüssel zu einer konstanten Rendite sind, auch in schwierigen Märkten. Traditionelle Investmentfonds sind im Allgemeinen darauf angewiesen, dass der Aktienmarkt steigt. Manager kaufen eine Aktie, weil sie glauben, dass der Kurs steigen wird. Zumindest für Hedge-Fonds spielt es grundsätzlich keine Rolle, ob der Markt steigt oder fällt.
Während Investmentfondsmanager in der Regel versuchen, eine bestimmte Benchmark wie den S & P 500 zu übertreffen, ignorieren Hedgefondsmanager Benchmarks. Sie streben stattdessen eine absolute Rendite an. In den meisten Fällen eine Rendite von einem bestimmten Prozentsatz, Jahr für Jahr, unabhängig davon, wie gut der Markt abschneidet.
Das Argument lautet wie folgt: Da Hedgefonds den Markt nicht verfolgen, schützen sie zumindest das Portfolio des Anlegers. Gleichzeitig können, wie mehrere erfolgreiche Hedge-Fonds gezeigt haben, auch sehr hohe Renditen erwirtschaften. Der milliardenschwere Quantum Fund, der vom legendären George Soros verwaltet wird, erzielte zum Beispiel über ein Jahrzehnt lang eine jährliche Rendite von über 30%. (Informationen zu George Soros finden Sie im Greatest Investors- Tutorial.)
Warum sollten Anleger noch einmal nachdenken?
Die Argumente sind sicherlich überzeugend, aber seien Sie gewarnt. Für den Anfang gibt es einen großen Haken: Die meisten Hedge-Fonds erfordern eine Mindestinvestition von 1 Million US-Dollar. Zugegeben, Investoren können nun aus einer wachsenden Anzahl von "Lite" -Hedge-Fonds auswählen, die günstigere Mindestinvestitionen aufweisen. Die niedrigsten beginnen jedoch bei 100.000 US-Dollar. Für die meisten Anleger ist das kaum ein Kleingeld. Mangel an Liquidität ist ein weiterer Nachteil. Anlagen können bis zu fünf Jahre lang gesperrt sein.
Was ist mit dem Risiko? Hochkarätige Einbrüche erinnern daran, dass Hedgefonds nicht gegen Risiken immun sind. Angeführt von dem Wall Street-Händler John Meriwether und einem Team von Finanzfachleuten und Doktoranden implodierte das langfristige Kapitalmanagement Ende der neunziger Jahre. Es hätte fast das globale Finanzsystem zum Erliegen gebracht und musste von den größten Banken der Wall Street gerettet werden. Im Jahr 2000 stellte George Soros seinen Quantum Fund ein, nachdem er enorme Verluste erlitten hatte. (Lesen Sie hierzu Massive Hedge Fund Failures .)
Für fast jeden Hedgefonds, der Anlegern seine Türen öffnet, muss ein anderer nach einer schlechten Wertentwicklung liquidieren. Während einige Fonds spektakuläre Gewinne erzielten, entwickelten sich viele andere so schlecht, dass die durchschnittlichen Renditen von Hedgefonds unter das Marktniveau fielen.
Ein genauerer Blick auf die Risiken
Eine Studie der Wirtschaftswissenschaftler von Yale und NYU Stern ergab, dass die durchschnittliche jährliche Rendite für Offshore-Hedge-Fonds in diesem Sechsjahreszeitraum 13, 6% betrug, während der durchschnittliche jährliche Gewinn für den S & P 500 bei 16, 5% lag. Schlimmer noch, die Schließungsrate für Fonds stieg auf mehr als 20% pro Jahr. Daher ist die Wahl eines langfristigen Hedgefonds schwieriger als die Wahl einer Aktienanlage.
Unerfahrenheit im Management kann die hohe Abnutzungsrate erklären. Denken Sie daran, dass es in den USA Tausende von Hedgefonds gibt, ein dramatischer Anstieg gegenüber 880 im Jahr 1991. Dies bedeutet, dass viele der Manager brandneu im Hedgefonds-Spiel sind. Viele stammen aus traditionellen Investmentfonds und haben keine Erfahrung mit dem Verkauf von "Leerverkäufen" oder den anderen hoch entwickelten Wertpapierinstrumenten, die ihnen zur Verfügung stehen. Sie müssen durch Versuch und Irrtum lernen. Veteranen weisen schnell darauf hin, dass ein erfolgreicher Kurzschluss eine lange Lernkurve mit sich bringt, die auch schwierig durchzuführen ist. Leerverkäufe hängen zudem in der Regel stark von der Hebelwirkung ab, was die Arbeit des Managers noch schwieriger macht.
Auch risikofreudige Anleger sollten sich weiterer Nachteile bewusst sein. Zum einen sind die Hedge-Fonds-Gebühren viel höher als bei traditionellen Investmentfonds. Hedgefonds berechnen in der Regel 1 bis 2% des Vermögens zuzüglich 20% des Gewinns. Angesichts der Gewinne, die Manager mitnehmen, versprechen Hedge-Fonds Anlegern oft keine überdurchschnittliche Performance.
Ein weiterer Knackpunkt ist die schlechte Transparenz. Die Securities and Exchange Commission schreibt für Hedgefonds nicht die gleichen strengen Regeln vor wie für traditionelle Investmentfonds. Manager können die Portfolios nach Belieben zusammenstellen, und es gibt keine Regeln für die Bereitstellung von Informationen zu Beständen und Wertentwicklung. Obwohl Hedge-Fonds Betrugsbekämpfungsstandards unterliegen und Prüfungen erfordern, sollten Sie nicht davon ausgehen, dass die Manager offener sind als nötig. Diese mangelnde Transparenz kann es Anlegern erschweren, risikoreiche von zahmen Fonds zu unterscheiden.
Schließlich können Hedgefonds einen großen Steuerbiss bringen. Da Manager so häufig kaufen und verkaufen, erzielen Anleger hohe Kapitalgewinne, die normalerweise mit dem normalen Einkommensteuersatz besteuert werden.
Die Quintessenz
Die Logik hinter dem Anlegen von Hedgefonds ist überzeugend. Bevor Sie sich jedoch mit Anlegern befassen, sollten Sie sich Zeit nehmen und die erforderliche Due Diligence für den Fonds und seine Manager durchführen. Schließlich sollten sie daran denken, die Risiken abzuwägen. Es könnte für sie ratsam sein zu überlegen, ob sie mit einem Indexfonds nicht besser dran sind. (Weitere Informationen finden Sie unter Risikoausgleich mit Optionen, Futures und Hedgefonds .)
