Viele Marktbeobachter sind der Ansicht, dass die Aktienbewertungen gestreckt sind, da der S & P 500 Index (SPX) im März 2009 gegenüber seinem Bärenmarkttief um rund 340% gestiegen ist und nun rund 2% unter seinem Allzeithoch notiert. Trotz ihrer allgemein bärischen Marktaussichten hat Morgan Stanley kürzlich 4 Aktien gefunden, die immer noch das Potenzial haben, um bis zu 35% zu steigen, was zu einer Übergewichtung führt.
Diese Aktien sind Boeing Co. (BA), Deere & Co. (DE), Ford Motor Co. (F) und Emerson Electric Co. (EMR). Morgan Stanley ist optimistisch in Bezug auf diese Aktien, obwohl "das verlangsamte Wachstum und der Druck auf die Margen uns bei Aktien vorsichtiger machen und wir ein Abwärtsrisiko für den Fall einer Abschwächung der Arbeitsmärkte sehen", wie dies in einem Bericht vom 9. September 2019 mit dem Titel "US Equity Strategy" heißt: Industrials: Strategie-Branchenansichten + Analysten-Aktienauswahl."
Bedeutung für Investoren
Im Folgenden sind die Kommentare von Morgan Stanley zu Boeing, Deere und Ford zusammengefasst.
Boeing: Kursziel 500 USD oder 35, 3% über dem Schlusskurs vom 10. September. Boeing ist die erste Wahl in der Luft- und Raumfahrt sowie in der Verteidigung. Die Erdung des 737 MAX schafft tatsächlich "eine Kaufgelegenheit in einem stetigen Luft- und Raumfahrtzyklus". Die wichtigsten positiven Ergebnisse sind Upgrades auf den 737 MAX, eine Bilanz mit A-Rating und eine "attraktive Bewertung" bei einer prognostizierten FCF-Rendite von 2021 von etwa 10% und einem prognostizierten FCF-Wachstum von etwa 10-15% danach. Das aktuelle Forward-P / E liegt bei 16 pro Yahoo Finance.
Deere: Kursziel 177 USD oder 7, 9% über dem Schlusskurs vom 10. September. Die Stimmung der Landwirte stabilisiert sich, der Marktanteil von Deere steigt, und ein Kosteneinsparungsprogramm dürfte die Gewinnmargen erhöhen. Morgan Stanley prognostiziert für das Geschäftsjahr 2020 ein EPS-Wachstum von rund 10% und bewertet die Aktie mit einem geschätzten 14-fachen des EPS für das Geschäftsjahr 2020 als attraktiv.
Ford: Kursziel 12 USD oder 27, 4% über dem Schlusskurs vom 10. September. Die großen positiven Aspekte sind: Umstrukturierungsmaßnahmen, insbesondere in Europa; strategische Maßnahmen wie eine Partnerschaft mit VW, die Entkonsolidierung des Geschäftsbereichs Ford Mobility und neue Pläne für den Elektrofahrzeugmarkt; und ein verbesserter Produktmix mit neuen SUVs, einem neuen F-150-Pickup und einem Ausstieg aus dem margenschwachen Automarkt.
Fords Schulden wurden jedoch von der Ratingagentur Moody's Investors Services auf den Junk-Bond-Status herabgestuft. Die Herabstufung wurde nach dem Handelsschluss am 9. September angekündigt, und die Ford-Aktien gaben am 10. September um 1, 3% nach und erholten sich, nachdem sie tagsüber um bis zu 5, 2% gefallen waren. "Die Ba1-Ratings spiegeln die beträchtlichen betrieblichen und marktbedingten Herausforderungen wider, denen Ford gegenübersteht, und die schwache Ertrags- und Cash-Generierung, die wahrscheinlich ist, wenn das Unternehmen einen langwierigen und kostspieligen Restrukturierungsplan verfolgt", so der von Barron's zitierte Bericht von Moody's.
Ford hat immer noch Investment-Grade-Ratings von S & P und Fitch, so dass es unwahrscheinlich ist, dass die Kreditkosten signifikant ansteigen, so Barrons Beobachtung. "Ford verfügt nach wie vor über mehr als ausreichend Liquidität mit einem Barmittelbestand von 23 Mrd. USD und einem Revolver von 11, 4 Mrd. USD", so Dan Levy, Analyst bei der Credit Suisse, wie im selben Artikel zitiert. Barron's stellt fest, dass Fords Umstrukturierungsplan nichts Neues ist, da er schon seit einiger Zeit in Arbeit ist.
Vorausschauen
Selbst angesichts der von Morgan Stanley für diese Aktien angeführten positiven Ergebnisse kann es schwierig sein, gegen die Flut zu schwimmen, wenn die Wirtschaft oder der Aktienmarkt einen tiefen Rückgang erleiden. In einem solchen Umfeld wäre ein Rückgang unter dem Gesamtmarkt eine Outperformance, für die meisten Anleger jedoch keine besonders wünschenswerte Outperformance.
