Was ist eine Negativzinspolitik (NIRP)?
Eine Negativzinspolitik (NIRP) ist ein unkonventionelles geldpolitisches Instrument einer Zentralbank, bei dem die nominalen Zielzinssätze mit einem negativen Wert unter der theoretischen Untergrenze von null Prozent festgelegt werden. Eine NIRP ist eine relativ neue Entwicklung (seit den 1990er Jahren) in der Geldpolitik, mit der eine Finanzkrise gemildert werden soll.
Negativzinspolitik (NIRP)
Erklärung der Negativzinspolitik (NIRPs)
Ein negativer Zinssatz bedeutet, dass die Zentralbank (und möglicherweise die Privatbanken) negative Zinsen berechnen. Anstatt Geld für Einzahlungen zu erhalten, müssen die Einleger regelmäßig zahlen, um ihr Geld bei der Bank zu behalten. Dies soll Banken dazu anregen, Geld freier zu leihen, und Unternehmen und Privatpersonen, Geld zu investieren, zu leihen und auszugeben, anstatt eine Gebühr zu zahlen, um es sicher zu verwahren. Dies geschieht in einem negativen Zinsumfeld.
In Zeiten der Deflation horten Menschen und Unternehmen Geld, anstatt Geld auszugeben und zu investieren. Das Ergebnis ist ein Zusammenbruch der Gesamtnachfrage, der zu einem weiteren Preisverfall, einer Verlangsamung oder einem Stillstand der realen Produktion und Produktion sowie einem Anstieg der Arbeitslosigkeit führt. Eine lockere oder expansive Geldpolitik wird normalerweise eingesetzt, um einer solchen wirtschaftlichen Stagnation entgegenzuwirken. Wenn die deflationären Kräfte jedoch stark genug sind, reicht es möglicherweise nicht aus, den Leitzins der Zentralbank auf Null zu senken, um die Kreditaufnahme und -vergabe anzukurbeln.
Die Theorie hinter der Negativzinspolitik (NIRP)
Negative Zinssätze können als letzte Maßnahme zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums angesehen werden. Grundsätzlich wird es eingeführt, wenn sich alle anderen (jede andere Art von traditioneller Politik) als unwirksam erwiesen haben und möglicherweise gescheitert sind.
Theoretisch werden durch eine Zinsanpassung unter Null die Kreditkosten für Unternehmen und Haushalte gesenkt, die Kreditnachfrage angekurbelt und Anreize für Investitionen und Konsumausgaben geschaffen. Privatkundenbanken können sich dafür entscheiden, die mit negativen Zinssätzen verbundenen Kosten zu internalisieren, indem sie diese zahlen, was sich negativ auf die Gewinne auswirkt, anstatt die Kosten an kleine Einleger weiterzugeben, aus der Befürchtung, dass sie sonst ihre Einlagen in Bargeld umwandeln müssen.
Beispiele aus der Praxis für NIRP
Ein Beispiel für eine Negativzinspolitik wäre, den Leitzins auf -0, 2 Prozent festzusetzen, sodass die Bankeinleger zwei Zehntel Prozent ihrer Einlagen einzahlen müssten, anstatt irgendwelche positiven Zinsen zu erhalten.
- Die Schweizer Regierung führte in den frühen 1970er Jahren ein De-facto-Negativzinsregime ein, um der Währungsaufwertung entgegenzuwirken, die Investoren auf der Flucht vor der Inflation in anderen Teilen der Welt hatten heißes Geld fließt in ihre Volkswirtschaften. 2014 hat die Europäische Zentralbank (EZB) einen negativen Zinssatz eingeführt, der nur für Bankeinlagen gilt, die verhindern sollen, dass die Eurozone in eine deflationäre Spirale gerät.
Die Befürchtung, dass Bankkunden und Banken ihre gesamten Geldbestände in Bargeld (oder M1) umwandeln würden, ist zwar nicht eingetreten, doch gibt es Hinweise darauf, dass die negativen Zinssätze in Europa die Interbankenkredite gekürzt haben.
