Was ist Burnout?
Burnout beschreibt einen Zeitraum, in dem die Vorauszahlung erfolgt Die Zinssätze für Mortgage-Backed Securities (MBS) sinken trotz sinkender Zinssätze. Wenn die Kreditkosten sinken, haben die der MBS zugrunde liegenden Hypothekeninhaber einen Anreiz zur Refinanzierung. Wenn sie die Vorteile nicht nutzen, wird dies auf Burnout zurückgeführt.
Burnout wird auch als "Burnout" bezeichnet und als "Burnout-Phänomen" oder "Burnout-Refinanzierung" bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Burnout beschreibt einen Zeitraum, in dem die Vorauszahlung erfolgt Die Zinssätze für Mortgage-Backed Securities (MBS) verlangsamen sich trotz sinkender Zinssätze. Wenn die Kreditkosten sinken, haben die der MBS zugrunde liegenden Hypothekeninhaber einen Anreiz zur Refinanzierung. Ist dies nicht der Fall, wird dies dem Burnout zugerechnet. Ausbrüche treten auf, wenn sich die Mehrheit der Kreditnehmer zu einem früheren Zeitpunkt im Zinssenkungszyklus refinanziert und der Rest nicht in der Lage ist, diesem Beispiel zu folgen, möglicherweise aufgrund eines Mangels an Eigenkapital in der Immobilie oder einer Verringerung des Zinsniveaus ihre persönliche Kreditwürdigkeit.
Burnout verstehen
Burnout ist eng mit dem Zinsumfeld verbunden. Wenn die Zinssätze in einem bestimmten Monat fallen, führt dies in der Regel zu einer höheren monatlichen Sterblichkeit, dh zu einer höheren Gesamtkapitalrückzahlung für das MBS.
Inhaber von MBS, Anlagen, die aus einem Bündel von Wohnungsbaudarlehen bestehen, die von den Banken gekauft wurden, die sie ausgegeben haben, möchten nicht, dass die Leute ihre Hypothekenschulden begleichen, bevor sie fällig sind. Ja, sie erhalten ihr Geld durch die schnelle Rückzahlung der Hypothek schneller als geplant zurück. Dies führt jedoch auch dazu, dass sie nicht alle Zinsen einziehen können, die monatlichen Zahlungen, um Geld für den Kauf eines Eigenheims auszuleihen, die sie voraussichtlich als Teil des Pakets erhalten. Plötzlich verschwindet ein Teil der Einnahmen aus der MBS und der Investor wird mit Geld beladen, um in einem Niedrigzinsumfeld wieder zu investieren.
MBS-Anleger versuchen oft, diese Risiken zu steuern, indem sie sich bei sinkenden Zinsen intensiv mit Neuemissionen und ihren bestehenden Portfolios befassen. Die Vorauszahlungstrends können sich jedoch verschieben, wenn sich die Zinssätze über mehrere Monate hinweg abschwächen. Vor diesem besonderen Hintergrund kann sich die monatliche Einzelsterblichkeitsrate abschwächen und sogar auf den historischen Durchschnitt zurückfallen.
Burnout wird in vielen Risikomodellen verwendet, mit denen MBS bewertet und bewertet werden können.
Wie kommt es dazu? Es wird davon ausgegangen, dass die Mehrheit der zu einem früheren Zeitpunkt im Zinssenkungszyklus refinanzierten Kreditnehmer und der Rest aufgrund eines anderen Faktors, wie fehlendem Eigenkapital in der Immobilie oder einer Verringerung ihrer persönlichen Kreditwürdigkeit, nicht in der Lage ist, diese zu refinanzieren. Diese Rückkehr zum Durchschnitt ist Burnout und kann mithilfe von historischen Daten in Risiko- und Preismodelle eingearbeitet werden und / oder statistische Daten.
Burnout-Anforderungen
Wenn eine Hypothek vor einer Zinssenkung abgeschlossen wird, ist es an einem Punkt sinnvoller, sie zu einem niedrigeren Zinssatz zu refinanzieren, als das bestehende Darlehen beizubehalten. Das heißt, es gibt eine Reihe von Faktoren, die die Fähigkeit des Kreditnehmers zur Refinanzierung beeinflussen und folglich das Burnout beeinflussen.
Für die Refinanzierung fallen feste Kosten an, die von Staat zu Staat und gemäß den Bedingungen jedes Darlehens variieren. Wenn die Fixkosten für die Refinanzierung hoch sind, zögern die Menschen, sich zu refinanzieren, es sei denn, die Zinsersparnis ist noch größer.
Die Daten zeigen, dass sich Kreditnehmer mit einer höheren Bonität schnell refinanzieren lassen. Mit anderen Worten, sie treffen die Entscheidung, den Zahlungsplan und die Bedingungen eines früheren Kreditvertrags vorzeitig zu ändern, wenn die Zinssätze sinken, und ergreifen Maßnahmen, sobald dies wirtschaftlich sinnvoll ist, anstatt abzuwarten.
Andere sind möglicherweise nicht in der Lage, die zusätzlichen Refinanzierungskosten zu übernehmen, da ihre Ersparnisse, das aufgebaute Eigenkapital und die Gesamtverschuldung nicht so gut sind wie die Gruppe mit hoher Bonität. Das bedeutet, dass nach der Refinanzierung der Gruppe mit der höheren Bonität eine angemessene Chance besteht, dass ein Burnout der Refinanzierung einsetzt.
Besondere Überlegungen
Ein MBS durchläuft während seiner Laufzeit mehrere Zinszyklen. Diese Asset Back Securities (ABS) gelten nach dem Burnout als attraktiver, da das Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung in naher Zukunft gesunken ist.
