Die vier Aktien von Rechenzentren Equinix Inc. (EQIX), CoreSite Realty Corp. (COR), Iron Mountain Inc. (IRM) und InterXion Holding NV (INXN) könnten in den kommenden Jahren eine deutliche Outperformance gegenüber dem breiteren Markt erzielen Die Industrie erlebt eine zweite Wachstumsphase. Positive Treiber für den Markt sind ein prognostizierter Anstieg des Datenverkehrs im Rechenzentrum um 25% bis 2021 sowie ein Anstieg der jährlichen Ausgaben von Megakunden wie Amazon Inc. (AMZN) und Cisco Systems Inc. (CSCO) um 50%.
"Der große Makrotrend ist die digitale Transformation", sagte Charles Meyers, CEO von Equinix. „Unternehmen entwickeln sich zu einer Cloud-First-Welt, und das ist einer der Haupttreiber unseres Geschäfts.“ Rechenzentren sind für das digitale Wachstum von entscheidender Bedeutung, da sie als Hubs und Speichen des Internets fungieren. Unternehmenskunden mieten Speicherplatz im Rechenzentrum basierend auf ihrem Energiebedarf, um Daten auszutauschen und zu speichern, eine Verbindung zu Cloud-Anbietern herzustellen und auf das Internet zuzugreifen.
Rechenzentren für den Einzelhandel
Equinix, CoreSite und InterXion konzentrieren sich alle auf "Einzelhandels" -Rechenzentren, die netzdichte Standorte sind, an denen Unternehmen Speicherplatz für den Informationsaustausch und den Zugriff auf Cloud-Anbieter wie Amazon, die auch eigene Rechenzentren betreiben, vermieten. Großhandelszentren hingegen, die sich auf die Speicherung und Vernetzung großer Unternehmen und Hyperscale-Kunden konzentrieren, weisen laut Berenberg Capital Markets weniger attraktive Leasingraten auf.
Iron Mountain, in erster Linie ein Dokumentenspeicher-REIT, hat begonnen, seine Unternehmensbeziehungen für den Umzug in Rechenzentren zu nutzen. Auch einkommensorientierte Anleger werden die Rendite der Aktie von 6, 9% gegenüber dem REIT-Durchschnitt von 3, 8% zu schätzen wissen.
Risiken für Rechenzentrumsanbieter
Während der Platz im Rechenzentrum boomt, bleibt der Gegenwind bestehen, einschließlich der Bedrohung durch große Cloud-Anbieter, die ihre eigenen Rechenzentren aufbauen und damit das Geschäft von Standorten Dritter abbauen. Das Wachstum von "softwaredefinierten" Netzwerken stellt auch ein Marktrisiko dar und bietet Serverplatz, ohne dass physische Kabel in einem Rechenzentrum erforderlich sind. Die nachlassende Nachfrage könnte diese hochfliegenden Bestände bedrohen. Berichte von Halbleitern wie Intel Corp. (INTC) und Nvidia Corp. (NVDA) deuten auf eine schwächere Nachfrage nach Chips für Rechenzentren hin, was zu Bemerkungen von Technologiegiganten wie Microsoft Corp. (MSFT) und Facebook Inc. (FB) deuten auf starke und dennoch verlangsamte Investitionen für 2019 hin.
Attraktive Bewertungen
Abgesehen von Gegenwind argumentiert Nate Crossett von Berenberg, dass Aktien von Rechenzentren "auf einem der besten Niveaus seit Ende 2015 gehandelt werden". Er stellt fest, dass Rechenzentren mit 94% des Nettoinventarwerts gehandelt werden, während sie für REITs insgesamt 100% betragen 18-mal geschätzt 2019 bereinigtes Funds from Operations (AFFO), eine REIT-Messung des operativen Cashflows, gegenüber dem 20-fachen für die Branche insgesamt. Berenberg geht davon aus, dass die AFFO in den Jahren 2019 bis 2020 um 10% zunehmen wird, verglichen mit einem Wachstum von 6% für alle REITs, die im selben Zeitraum prognostiziert wurden.
Europäische Aktie
InterXion, eines der größten europäischen Rechenzentrumsunternehmen, hat es geschafft, einen signifikanten Anteil der Interconnect-Geschäfte zu gewinnen, die in Schlüsselstädten wie Frankfurt, London und Paris tätig sind. Mit diesen Basen ist es InterXion gelungen, seine Hyperscale-Kapazität an große Kunden zu verkaufen.
"Die Hyperscale-Kunden möchten auf diesen Interconnect-Plattformen sein", sagte Colby Synesael von Cowen & Co, per Barron's. "Das ist ein einzigartiger Vorteil, um diese Deals zu gewinnen", sagte er und fügte hinzu, dass eine Erweiterung des Rechenzentrums in Marseille, Frankreich, ein "gewaltiger Erfolg" sei. Synesael ist optimistisch über die von ihm vorgeschlagene Chance von InterXion auf dem europäischen Markt weniger erschlossen als die USA
Während die InterXion-Aktie mit dem 17-fachen Unternehmenswert an Ebitda gehandelt wird, was eine Branchenprämie darstellt, geht das Unternehmen davon aus, dass das Ebitda im Jahr 2019 um 16% und der Umsatz um 15% steigen werden, was deutlich über der Branchenmittelprognose liegt.
Vorausschauen
Während der Abwärtstrend im Dezember auch viele dieser Aktien in Mitleidenschaft zog, ist ihr längeres Profil gewaltig. Zum einen ist Equinix in 5 Jahren um fast 170% gestiegen, während der S & P im selben Zeitraum um etwa 52% gestiegen ist. Das wachsende Bedürfnis der Unternehmen nach Daten - und Rechenzentren - lässt darauf schließen, dass dieses Wachstum möglicherweise nicht so schnell ein Ende findet.
