Was bedeutet das operative Ergebnis nach Steuern?
Das Netto-Betriebsergebnis nach Steuern (NOPAT) ist das potenzielle Cash-Ergebnis eines Unternehmens, wenn seine Kapitalisierung nicht fremdfinanziert wäre - das heißt, wenn es keine Schulden hätte. NOPAT wird häufig für die Berechnung der wirtschaftlichen Wertschöpfung (EVA) verwendet. NOPAT ist ein genauerer Blick auf die betriebliche Effizienz von Leveraged-Unternehmen und berücksichtigt nicht die Steuereinsparungen, die viele Unternehmen aufgrund bestehender Schulden erzielen.
Betriebsergebnis nach Steuern (NOPAT)
Grundlegendes zum operativen Ergebnis nach Steuern (NOPAT)
Das operative Ergebnis nach Steuern zeigt, wie gut sich ein Unternehmen nach Steuern im Kerngeschäft entwickelt hat. Die Zahl enthält keine einmaligen Verluste oder Kosten. Diese geben nicht die tatsächliche Rentabilität eines Unternehmens wieder. Einige dieser Kosten können Kosten im Zusammenhang mit einer Fusion oder Akquisition beinhalten, die, wenn sie berücksichtigt werden, nicht unbedingt ein genaues Bild der Geschäftstätigkeit des Unternehmens ergeben, auch wenn sie sich auf das Unternehmensergebnis in diesem Jahr auswirken können.
Analysten betrachten viele verschiedene Leistungsindikatoren, wenn sie ein Unternehmen als Investition bewerten. Die am häufigsten verwendeten Leistungsindikatoren sind Umsatz- und Gewinnwachstum. Der Vertrieb liefert ein Top-Line-Maß für die Leistung, spricht jedoch nicht für die Betriebseffizienz. Das Nettoergebnis enthält betriebliche Aufwendungen, aber auch Steuereinsparungen aus Schulden. Das Netto-Betriebsergebnis nach Steuern ist eine hybride Berechnung, mit der Analysten die Unternehmensleistung ohne Einfluss des Hebels vergleichen können. Auf diese Weise ist es ein genaueres Maß für die reine Betriebseffizienz.
Nettobetriebsergebnis nach Steuern Beispiel
Das operative Ergebnis nach Steuern wird als operatives Ergebnis multipliziert mit eins abzüglich des Steuersatzes berechnet:
NOPAT = Betriebsergebnis x (1 - Steuersatz)
Das operative Ergebnis wird auch als Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) bezeichnet. Wenn beispielsweise das EBIT 10.000 USD beträgt und der Steuersatz 30% beträgt, beträgt die Berechnung 10.000 USD x (1 - 0, 3) oder 0, 7 USD, was 7.000 USD entspricht. Dies ist eine Annäherung an die Cashflows nach Steuern ohne den Steuervorteil der Verschuldung. Wenn ein Unternehmen keine Schulden hat, entspricht das operative Ergebnis nach Steuern dem Ergebnis nach Steuern. Bei der Berechnung des Nettobetriebsergebnisses nach Steuern vergleichen Analysten gerne ähnliche Unternehmen derselben Branche, da einige Branchen höhere oder niedrigere Kosten aufweisen als andere.
Interpretation von NOPAT und Verwendungen
Neben der Bereitstellung eines Maßes für die Kernbetriebseffizienz für Analysten ohne den Einfluss von Schulden verwenden Analysten für Fusionen und Übernahmen das operative Ergebnis nach Steuern. Sie verwenden dies zur Berechnung des Free Cash Flow to Firm (FCFF), der dem operativen Nettogewinn nach Steuern abzüglich Veränderungen des Betriebskapitals entspricht. Sie verwenden es auch zur Berechnung des Economic Free Cash Flow to Firm (FCFF), der dem Nettobetriebsergebnis nach Steuern abzüglich des Kapitals entspricht. Beide werden hauptsächlich von Analysten verwendet, die nach Akquisitionszielen suchen, da die Finanzierung des Erwerbers die derzeitige Finanzierungsvereinbarung ersetzen wird. Eine andere Methode zur Berechnung des operativen Ergebnisses nach Steuern ist das Ergebnis nach Steuern zuzüglich des Zinsaufwands nach Steuern oder das Ergebnis nach Steuern zuzüglich des Zinsaufwands multipliziert mit 1 abzüglich des Steuersatzes.
