DEFINITION DER TEILNEHMENDEN WANDELVORZUGSAKTIE (PCP)
Eine gewinnberechtigte wandelbare Vorzugsaktie (PCP-Vorzugsaktie) ist eine Beteiligung, die Anlegern das Recht einräumt, neben der Vorzugsdividende einen Gewinnüberschuss (zusammen mit Stammaktionären) zu fordern. PCPs werden üblicherweise bei der Risikokapitalfinanzierung eingesetzt. Risikokapitalgeber üben häufig die Option aus, ihre PCPs in Stammaktien umzuwandeln, wenn sie beabsichtigen, eine Investition zu veräußern. Die Art des Ausstiegs - Börsengang oder Trade Sale - bestimmt das Cashflow-Recht des Wertpapiers.
BREAKING DOWN Teilnehmende Convertible Preferred Share (PCP)
Die National Venture Capital Association ist die Branchenlobby- und Interessenvertretung für Risikokapitalgeber. Laut einer Studie von Global Insight aus dem Jahr 2009 machten Unternehmen mit Risikokapitalgebern allein in den USA im Jahr 2006 12, 1 Millionen Arbeitsplätze und 2, 9 Billionen US-Dollar Umsatz aus.
Wie gewinnberechtigte wandelbare Vorzugsaktien angewendet werden
Die Struktur der gewinnberechtigten Wandelvorzugsaktien bietet den Risikokapitalgebern, die diese erhalten, andere Vorteile als den späteren Aktionären, die in ein Unternehmen investieren, das sich weiterentwickelt. Die PCP-Aktien könnten für Risikokapitalgeber besonders attraktiv sein, da sie Garantien bieten, das investierte Geld zurückzuzahlen und für diese frühen Geldgeber eine Rendite zu erzielen, bevor sie an die Börse gehen.
Bei gewinnberechtigten wandelbaren Vorzugsaktien erhält der Anleger Dividenden, die vor der Ausschüttung von Dividenden an Inhaber von Stammaktien ausgeschüttet werden müssen. Sollte die Gesellschaft ein Insolvenzverfahren einleiten und zur Liquidation gezwungen werden, hätten die Inhaber der gewinnberechtigten Wandelschuldverschreibungen darüber hinaus Anspruch auf Zahlung aus dem Vermögen der Gesellschaft, bevor Zahlungen an die Stammaktionäre geleistet würden.
In der Regel erhält der Inhaber von PCP-Aktien bei einer Liquidation den Nennwert des Wertpapiers zusammen mit seiner Aktienbeteiligung, wodurch seine ursprüngliche Investition effektiv zurückerstattet wird und er einen Anteil an dem erhält, der nach der Auflösung der Liquidationspräferenz verbleibt.
Der Anleger hat jederzeit die Möglichkeit, seine Aktien in Stammaktien umzuwandeln, nicht nur, wenn das Unternehmen ein erstes öffentliches Angebot einreicht. Dies gibt ihnen die Flexibilität, wann sie aus dem Unternehmen aussteigen oder ihre Position im Unternehmen ändern möchten. Für den Anleger kann es jedoch lukrativer sein, diese Aktien als „partizipativ“ zu halten, um frühzeitig Dividenden zu erhalten, anstatt sie in Stammaktien umzuwandeln.
Die Optionen, die PCP-Aktien Anlegern bieten, werden manchmal als Double-Dipping bezeichnet, da sie ihnen die ersten Dividenden und den Spielraum für die Umwandlung in Stammaktien bieten.
