Ein leistungsbasierter Index ist ein Aktienindex, der den Betrag aller Dividendenzahlungen, Kapitalgewinne und sonstigen Barauszahlungen zum Nettobörsenkurs addiert. Bei der Messung der Wertentwicklung über einen bestimmten Zeitraum addiert der leistungsbasierte Index diese Transaktionen zum Nettokurs der Aktie, bevor die Indexrendite berechnet wird.
Im Gegensatz dazu berechnet ein Non-Performance-Index die Rendite auf den gewichteten Marktwert ohne Berücksichtigung von Barauszahlungen wie dem S & P 500. Einige Anleger sind der Ansicht, dass eine leistungsbasierte Berechnung eine genauere Messung der Leistung liefert als der Preisansatz.
Aufschlüsselung des leistungsbasierten Index
Ein leistungsbasierter Index unterscheidet sich von einem Preisindex darin, dass die Leistung der Summe aus Unternehmensereignissen und Preisbewegungen entspricht. Ein Preisindex hingegen berücksichtigt Kapitalgewinne oder -verluste eines Wertpapiers ohne Berücksichtigung von Barauszahlungen wie Dividendenzahlungen. Die meisten US-Aktienindizes basieren auf einem Preisindex. Viele große Europäer haben jedoch eine erfolgsabhängige Berechnung vorgenommen, wie der Deutsche Aktienindex DAX. Daher notiert der DAX, eine Benchmark von 30 Blue-Chip-Unternehmen in Deutschland, den Preis bei Wiederanlage der Dividenden. Dies kann Anleger verwirren, wenn sie die Leitpreise zwischen verschiedenen Ländern vergleichen.
Zum Beispiel könnte der DAX in einem bestimmten Jahr eine Outperformance gegenüber einem Nicht-Performance-Index aufweisen, aber die Wahrheit ist, dass die Kursrenditen des deutschen Index möglicherweise an den anderen Märkten ausgerichtet sind. Dies kann erklären, warum der DAX in den letzten Jahren im Vergleich zu anderen europäischen Märkten wie dem FTSE 100 und dem CAC 40 ein Rekordhoch erreicht hat.
Um einen fairen Eins-zu-Eins-Kontrast zu erzielen, ist es wichtig, die Portfolioerträge mit der leistungsbasierten Version eines Index zu vergleichen. Ein Total Return Index erscheint immer höher als der Price Return Index, da er zusätzliche Faktoren enthält, die nicht negativ werden können. Es ist in Ordnung, den Preisrenditeindex zu verfolgen, aber es ist eine gute Idee, den Gesamtrenditeindex zu verwenden, wenn Sie die Renditen eines Portfolios mit einem Index messen oder vergleichen. Dies entspricht dem Gesamtbetrag, den ein Anleger über reine Kapitalgewinne hinaus mit nach Hause nehmen würde.
Vorteile eines leistungsbasierten Index
Da ein leistungsbasierter Index alle kapitalgenerierenden Mechanismen umfasst, können Anleger die Wertentwicklung genauer abbilden. Dies mag für den gelegentlichen Marktbeobachter nicht von Bedeutung sein, aber ein leidenschaftlicher Investor benötigt eine leistungsbasierte Maßnahme, um das Risiko und die Positionsgrößen effektiv zu steuern. Viele der anderen Vorteile, die mit einem leistungsbasierten Index einhergehen, bilden einen Total-Return-Index ab, einschließlich Diversifikation und niedrigerer Gebühren.
