2019 findet eine ungewöhnliche "Everything Rally" statt. Zum letzten Mal stieg der S & P 500 Index um mehr als 10%, während die Rendite der 10-jährigen US-Schatzanweisung in den ersten drei Quartalen um mehr als einen Prozentpunkt fiel Ein Kalenderjahr war 1995, laut Dow Jones Market Data, nach dem Wall Street Journal. Zum Handelsschluss am Montag legte der S & P 500 im Jahresvergleich um 19, 9% zu, während die T-Note-Rendite um 89 Basispunkte nachgab.
Mittlerweile ist der Ölpreis in diesem Jahr um 17% gestiegen und der Goldpreis um 16%. Seit 1984 konnten der S & P 500, Öl und Gold in den ersten neun Monaten eines Jahres keine zweistelligen Zuwächse verzeichnen, da die T-Note-Rendite laut denselben Quellen um mehr als einen Prozentpunkt zurückging. "Der Markt fängt an, sich einzupreisen, da wir nicht in eine Rezession geraten", sagte Jim McDonald, Chief Investment Strategist bei Northern Trust, dem Journal.
Bedeutung für Investoren
Zhiwei Ren, ein Portfoliomanager bei Penn Mutual Asset Management, stimmt dem zu. "Ich bin sehr offen für die Idee, dass die Weltwirtschaft um eine Ecke biegt", sagte er gegenüber dem Journal. "Der Aktienmarkt ist derzeit der glücklichste", fügte er hinzu.
Zu den positiven Signalen, die die Aktiva ankurbeln, zählen Anzeichen dafür, dass der Handelskrieg zwischen den USA und China eskalieren könnte, dass ein Brexit-Deal endlich zustande kommt und dass die Federal Reserve die Zinsen weiter senken wird.
Die zentralen Thesen
- Aktien, Anleihen, Öl und Gold erholten sich in den ersten drei Quartalen des Jahres 2019. Ähnliche gleichzeitige Zuwächse wurden zuletzt in den Jahren 1984 und 1995 verzeichnet. Einige Analysten gehen davon aus, dass sich das Wirtschaftswachstum fortsetzen wird.
Zwar gibt es weiterhin starke Unterströmungen, die den Aufwärtstrend untergraben könnten. Zum einen sinken die Aktienrückkäufe von Unternehmen, und Pensionsfonds und aktiv verwaltete Investmentfonds sind Nettoverkäufer von Aktien. Dies geschieht selbst dann, wenn die Aktienallokation der US-Haushalte, Investmentfonds, Pensionsfonds und ausländischen Investoren nach 1990 nahezu auf einem Höchststand liegt, wie Goldman Sachs kürzlich berichtete: "Flow of Funds: Ausblick auf die US-Aktiennachfrage im Jahr 2020"."
Goldman geht davon aus, dass die Nachfrage nach US-Aktien durch ETF-Zuflüsse, Direktkäufe von privaten Haushalten und Auslandsankäufe gestützt wird, die durch einen "leicht schwächelnden US-Dollar" stimuliert werden. Goldman warnt jedoch auch davor, dass die Hauptrisiken der US-chinesische Handelskonflikt und die Möglichkeit sind, dass sich das US-amerikanische und das globale Wirtschaftswachstum nicht stabilisieren.
Vorausschauen
Die Aktien könnten in Abhängigkeit von zwei Ankündigungen in der nächsten Woche größere Bewegungen verzeichnen. Die Zukunft der Wirtschaft und der Märkte hängt stark vom US-Verbraucher ab, auf den zwei Drittel der Wirtschaftstätigkeit entfallen. Vorläufige Schätzungen deuten darauf hin, dass sich die Verbraucherstimmung von September bis Oktober verbessert hat. Die endgültige Veröffentlichung der Daten ist jedoch für Freitag, den 25. Oktober, nach Angaben der University of Michigan vorgesehen. "Insgesamt deuten die Daten darauf hin, dass die Konsumausgaben stark genug sein werden, um die Schwäche der Unternehmensinvestitionen auszugleichen und die Wirtschaft bis 2020 weiter wachsen zu lassen", heißt es im vorläufigen Bericht.
Viele Anleger setzen auch darauf, dass die Sitzung der Federal Reserve nächste Woche eine gute Nachricht sein wird, bei der die politischen Entscheidungsträger voraussichtlich eine weitere Zinssenkung ankündigen werden. Andernfalls kann es zu Marktturbulenzen kommen. "Wenn es in die andere Richtung zu einem politischen Schock kommt, wird alles zur gleichen Zeit schlecht laufen", warnt Roberto Croce, Senior Portfolio Manager bei der Bank of New York Mellon, in einer Mitteilung an das Journal.
