Was ist eine ewige Bindung?
Eine unbefristete Anleihe, auch als "Konsolenanleihe" oder "Prep" bezeichnet, ist ein festverzinsliches Wertpapier ohne Fälligkeitsdatum. Diese Art der Anleihe wird oft als eine Art Eigenkapital und nicht als Verschuldung angesehen. Ein Hauptnachteil dieser Arten von Anleihen besteht darin, dass sie nicht rückzahlbar sind. Der Hauptvorteil von ihnen ist jedoch, dass sie für immer einen stetigen Strom von Zinszahlungen zahlen.
Die zentralen Thesen
- Perpetual Bonds, auch Perps- oder Consol-Bonds genannt, sind Anleihen ohne Fälligkeitsdatum. Obwohl Perpetual Bonds nicht rückzahlbar sind, zahlen sie einen konstanten Zinsstrom für die Ewigkeit. Aufgrund der Art dieser Anleihen werden sie häufig als eine Art angesehen von Eigenkapital und keine Verschuldung.
Grundlegendes zu unbefristeten Anleihen
Perpetual Bonds existieren in einer kleinen Nische des Rentenmarktes. Dies ist hauptsächlich auf die Tatsache zurückzuführen, dass es nur sehr wenige Unternehmen gibt, die sicher genug sind, um in eine Anleihe zu investieren, deren Kapital niemals zurückgezahlt wird.
Einige der bemerkenswerten unbefristeten Anleihen wurden vom britischen Finanzministerium für den Ersten Weltkrieg und der Südseeblase von 1720 begeben. Einige in den USA sind der Ansicht, dass die Bundesregierung unbefristete Anleihen begeben sollte, um die Refinanzierungskosten zu vermeiden im Zusammenhang mit Anleihen mit Fälligkeitsterminen.
Beispiel einer ewigen Bindung
Da die Zahlungen für unbefristete Anleihen den Dividendenzahlungen für Aktien ähneln, da beide eine unbefristete Rendite bieten, ist es logisch, dass sie auf dieselbe Weise bewertet werden.
Der Preis einer unbefristeten Anleihe ist daher die feste Zinszahlung oder der Kuponbetrag, geteilt durch einen konstanten Diskontsatz, der die Geschwindigkeit darstellt, mit der Geld im Laufe der Zeit an Wert verliert (teilweise aufgrund der Inflation). Der Nenner des Abzinsungssatzes reduziert den realen Wert der nominalen festen Couponbeträge über die Zeit und macht diesen Wert schließlich gleich Null. So können ewige Anleihen, auch wenn sie für immer verzinst werden, einen endlichen Wert erhalten, der wiederum ihren Preis darstellt.
Formel für den Barwert einer ewigen Anleihe
Barwert = D / r
Wo:
D = regelmäßige Couponzahlung der Anleihe
r = auf die Anleihe angewandter Abzinsungssatz
Wenn zum Beispiel eine unbefristete Anleihe $ 10.000 pro Jahr auf Dauer auszahlt und der Abzinsungssatz mit 4% angenommen wird, wäre der Barwert:
Barwert = 10.000 USD / 0, 04 USD = 250.000 USD
Beachten Sie, dass der Barwert einer unbefristeten Anleihe stark vom angenommenen Diskontsatz abhängt, da die Zahlung als Faktum bezeichnet wird. Bei Verwendung des obigen Beispiels mit 3%, 4%, 5% und 6% Abzinsungssätzen sind die Barwerte beispielsweise:
Aktueller Wert (3%) = 10.000 USD / 0, 03 USD = 333.333 USD
Barwert (4%) = 10.000 USD / 0, 04 USD = 250.000 USD
Barwert (5%) = 10.000 USD / 0, 05 USD = 200.000 USD
Barwert (6%) = 10.000 USD / 0, 06 USD = 166.667 USD
