Was ist ein Vermittler?
Ein Platzierungsagent ist ein Vermittler, der Kapital für Investmentfonds aufnimmt. Ein Platzierungsagent kann von einer unabhängigen Einzelfirma bis zu einer großen Abteilung einer globalen Investmentbank reichen. Professionelle Platzierungsagenten müssen bei der für sie zuständigen Wertpapieraufsichtsbehörde wie der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) registriert sein. Ein in den USA tätiger Vermittler muss als Makler oder Händler registriert sein.
Grundlegendes zum Placement Agent
Ein Vermittler erfüllt eine wichtige Funktion im Fundraising-Markt. Platzierungsagenten werden von Investmentfonds (z. B. Private-Equity-Fonds, Hedgefonds, Immobilienfonds oder anderen alternativen Vermögenswerten) eingestellt, um schnell und effizient Kapital zu beschaffen. Dies wird erreicht, indem die Fondsmanager qualifizierten Anlegern vorgestellt werden.
Die zentralen Thesen
- Ein Platzierungsagent ist ein registrierter Agent, der Investoren mit Unternehmen verbindet, die Wertpapiere anbieten. Einige Platzierungsagenten bieten andere Dienstleistungen an, beispielsweise das Aushandeln, das Vorbereiten von Marketingmaterial und das Entwickeln von Targeting-Strategien.
Die Fähigkeiten erfahrener Vermittler gehen jedoch weit über bloße Einführungen hinaus. Einige Vermittler bieten Mehrwertdienste an, z. B. die Erstellung von Marketingmaterial, die Formulierung einer Targeting-Strategie, die Organisation von Roadshows und sogar Verhandlungen im Auftrag des Fonds. Diese Dienste können insbesondere für neue Fondsmanager nützlich sein.
Platzierungsagenten sind besonders hilfreich für die Vermarktung eines Fonds an Orten, an denen der Fondsmanager nur eingeschränkte Kontakte hat, da eine Einführung durch einen renommierten Platzierungsagenten die Glaubwürdigkeit des Managers erhöht. Alternative Kapitalquellen wie Staatsfonds und vermögende Privatpersonen in vielen aufstrebenden Märkten und weit entfernten Regionen der Welt unterstreichen die produktive Rolle von Platzierungsagenten.
Entschädigung für Vermittler
Die Platzierungsstelle wird bei der erfolgreichen Platzierung des Fonds bei den von der Stelle eingebrachten Anlegern entschädigt. Die Vergütung des Maklers von etwa 2% bis 2, 5% entspricht in der Regel einem Prozentsatz des für den Fonds eingenommenen Neugelds. Einige Makler nehmen einen Teil ihres Honorars in bar auf und investieren den Restbetrag in den Fonds. Dies gleicht die Interessen des Maklers und der Anleger des Fonds aus und verringert auch die Vorauszahlung des Fonds in bar.
Wenn der Emittent des Angebots den Vertrag kündigt, verzichtet die Platzierungsstelle unter normalen Umständen auf Provisionen. Eine Tail-Bestimmung berechtigt den Makler jedoch zu einer Provision nach Kündigung, wenn das Angebot innerhalb eines bestimmten Zeitraums, in der Regel weniger als ein Jahr, erfolgt. Diese Bestimmung muss in den Vertrag aufgenommen werden, um gültig zu sein.
Besondere Überlegungen
Die meisten Bestimmungen innerhalb eines Vertrags mit einer Platzierungsagentur können zwischen der Platzierungsagentur und dem Emittenten ausgehandelt werden, wobei die Vergütung die am häufigsten ausgehandelte Laufzeit ist. Der größte Teil der Entschädigung wird in Form von Provisionen auf den erhobenen Betrag gezahlt. Vermittler können jedoch verhandeln, um mehr zu erhalten. Beispielsweise können sie vereinbaren, auch andere Gegenleistungen wie Aktienoptionen zu erhalten.
Die Emittenten verpflichten sich manchmal, ausschließlich die Dienste eines Platzierungsagenten zu nutzen. Daher werden keine anderen Platzierungsagenten für das Themenangebot verwendet. Diese Vereinbarung wird zusammen mit anderen Bestimmungen in den Vermittlervertrag aufgenommen.
