Mehrere hochkarätige Börsengänge (Initial Public Offering, IPOs) könnten in letzter Zeit einen Schub erhalten, da die Indexfamilie von FTSE Russell Ende Juni, an einem der schwersten Handelstage des Jahres, neu gewichtet wird. Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT), Beyond Meat Inc. (BYND) und PagerDuty Inc. (PD) werden in den Russell 1000-Index aufgenommen, der die 1.000 größten US-Unternehmen umfasst Trotz des Kaufdrucks dürfte die Aufwärtsbewegung für Aktien der schwächelnden Börsengänge Uber und Lyft nach einem Bericht des Wall Street Journal verhalten sein.
Was es für Investoren bedeutet
Die jährliche Indexanpassung wirkt sich auf ein Anlegervermögen von mehr als 9 Billionen US-Dollar aus, das mit Produkten verglichen oder in Produkte investiert wurde, die die US-Indizes von Russell abbilden. Bei der diesjährigen Neuausrichtung wird knapp 1 Milliarde US-Dollar aus den jüngsten Börsengängen in neu geprägte Aktien gepumpt, da Fonds, die den Russell-Benchmarks entsprechen, über 326 Millionen US-Dollar an Uber-Aktien, 93 Millionen US-Dollar an Lyft, 67 Millionen US-Dollar an Beyond Meat und 26 US-Dollar kaufen müssen Millionen von PagerDuty laut Min Moon, einem Geschäftsführer von JP Morgan Chase & Co., der vom Journal zitiert wird. Der Russell 2000-Index, der sich aus kleineren Unternehmen zusammensetzt, wird um weitere 400 Millionen US-Dollar von 20 weiteren Börsengängen erweitert.
Angesichts der Tatsache, dass so große Geldsummen in verschiedene Aktien verschoben werden, bewegen sich auch die Preise ein wenig. Aus diesem Grund versuchen viele Trader, sich bereits vor Bekanntgabe der zu ergänzenden und zu entfernenden Aktien an diese Geschäfte zu gewöhnen, indem sie ihre Einsätze bereits im Mai in Erwartung der Bewegungen setzen.
Das Profitieren von einem solchen Frontrunning ist jedoch immer schwieriger geworden, da der Handel immer beliebter geworden ist. "Im Laufe des letzten Jahrzehnts kamen mehr Leute in diesen Handel und das machte es schwieriger, voranzukommen", sagte Moon dem Journal. "Die Leute kommen immer früher rein."
Es ist nicht einmal klar, inwieweit die Aktien der jüngsten enttäuschenden Börsengänge wie Uber und Lyft von der Aufnahme in den Russell 1000 profitieren werden. Steven DeSanctis von Jefferies ist der Ansicht, dass die Indexanpassung keinen großen Einfluss auf die Aktien der beiden Ride-Börsen haben wird. Unternehmen auf der Grundlage seiner Berechnungen der erwarteten Höhe des Kaufdrucks zu begrüßen.
Er stellte fest, dass das Kaufvolumen aufgrund der jeweiligen Marktkapitalisierung der beiden Unternehmen wahrscheinlich geringer sein wird als erwartet, da bei den Russell-Indizes bei der Berechnung der Gewichtung von anstelle einer Vollmarktkapitalisierungsmethode ein Streubesitz verwendet wird Bestände. Bei der Methode des Streubesitzes wird anstelle der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien der für den Handel zur Verfügung stehende Streubesitz verwendet. Bei Uber und Lyft beträgt der jeweilige Streubesitz 65% bzw. 70% der Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien.
DeSanctis gelangt zu dem Schluss, dass der Kaufdruck, der durch das Rebalancing entsteht, einen Bruchteil des relativ hohen Handelsvolumens der jeweiligen Aktien von Uber und Lyft ausmachen wird. Ein höheres Handelsvolumen führt zu einer höheren Liquidität, was die Auswirkungen dieses relativ geringen Kaufdrucks auf die Aktienkurse verringert. "Angesichts der Menge, mit der Uber- und Lyft-Aktien an einem bestimmten Tag gehandelt werden, ist dies möglicherweise kein wirklicher Aufschwung", sagte DeSanctis.
Vorausschauen
Während die Neuausrichtung der Russell-Indizes Uber, Lyft und möglicherweise anderen eine kleine kurzfristige Erholung bescheren kann, ist der Effekt wahrscheinlich begrenzt. Um ihren Aktien einen nachhaltigeren Aufschwung zu verleihen, müssen die beiden aufstrebenden Unternehmen die Anleger davon überzeugen, dass sie klare Wege haben, um nachhaltige Gewinne zu erzielen.
