Ein Regalangebot ist eine SEC-Bestimmung (Securities and Exchange Commission), mit der ein Emittent eine neue Wertpapieremission registrieren kann, ohne die gesamte Emission auf einmal verkaufen zu müssen. Der Emittent kann Teile der Emission über einen Zeitraum von drei Jahren verkaufen, ohne das Wertpapier neu zu registrieren oder Strafen zu verhängen. Ein Regalangebot wird auch als Regalregistrierung bezeichnet.
Regalangebot aufschlüsseln
Ein Regalangebot kann für den Verkauf neuer Wertpapiere durch den Emittenten (Primärangebot), den Weiterverkauf ausstehender Wertpapiere (Sekundärangebot) oder eine Kombination aus beidem verwendet werden. Unternehmen, die ein neues Wertpapier emittieren, können ein Verkaufsregal bis zu drei Jahre im Voraus registrieren, was effektiv dazu führt, dass sie so lange Zeit haben, um die Aktien der Emission zu verkaufen. Abhängig von der Art des Wertpapiers und der Art des Emittenten müssen die Formulare S-3, F-3 oder F-6 eingereicht werden, um das Verkaufsangebot abzugeben. Während dieses Zeitraums muss der Emittent die vierteljährlichen, jährlichen und sonstigen Angaben bei der SEC einreichen, auch wenn er im Rahmen des Angebots keine Wertpapiere ausgegeben hat. Wenn das Dreijahresfenster fast abgelaufen ist und das Unternehmen nicht alle Wertpapiere im Regalangebot verkauft hat, kann es Ersatzregistrierungserklärungen einreichen, um es zu verlängern.
Ein Regalangebot ermöglicht einem Emittenten einen schnellen Zugang zu Märkten mit wenig zusätzlichem Verwaltungsaufwand, wenn die Marktbedingungen für den Emittenten optimal sind. Die Hauptvorteile einer Regalregistrierungserklärung sind der Zeitpunkt und die Sicherheit. Wenn sich ein Unternehmen schließlich dazu entscheidet, ein Regalangebot zu nutzen und tatsächliche Wertpapiere an den Markt zu bringen, spricht man von einem Takedown . Außerbetriebnahme kann ohne Überprüfung oder Verzögerung durch die Abteilung für Unternehmensfinanzierung der SEC erfolgen. Nehmen wir zum Beispiel an, der Immobilienmarkt nähert sich einem dramatischen Rückgang. In diesem Fall ist es möglicherweise kein guter Zeitpunkt für einen Wohnungsbauer, sein zweites Angebot herauszubringen, da viele Anleger Unternehmen in diesem Sektor gegenüber pessimistisch sind. Durch die Nutzung eines Regalangebots kann das Unternehmen alle registrierungsrelevanten Abläufe im Vorfeld abwickeln und bei günstigeren Rahmenbedingungen schnell handeln.
Zusätzliche Vorteile von Regalangeboten
Ein Regalangebot gibt einem Emissionsunternehmen eine strenge Kontrolle über den Prozess des Angebots neuer Aktien. Es ermöglicht dem Unternehmen, den Aktienkurs zu kontrollieren, indem es der Investition ermöglicht, die Bereitstellung ihrer Wertpapiere auf dem Markt zu steuern. Ein Regalangebot ermöglicht es einem Unternehmen auch, die Registrierungskosten bei der SEC zu senken, indem es sich nicht jedes Mal neu registrieren muss, wenn es neue Aktien freigeben möchte.
