Wann ist es Zeit, einen Optionskontrakt auszuüben? Dies ist eine Frage, mit der Anleger manchmal zu kämpfen haben, da nicht immer klar ist, ob es der optimale Zeitpunkt ist, die Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, wenn sie eine Long-Call-Option oder eine Long-Put-Option halten. Bei der Entscheidung sind eine Reihe von Faktoren zu berücksichtigen, darunter, wie viel Zeit in der Option verbleibt, ob der Kontrakt bald ausläuft und ob Sie die zugrunde liegenden Aktien wirklich kaufen oder verkaufen möchten.
Ausübungsrecht
Wenn Neulinge zum ersten Mal in das Optionsuniversum einsteigen, lernen sie in der Regel zunächst die verschiedenen Arten von Verträgen und Strategien. Beispielsweise ist eine Kaufoption ein Vertrag, der dem Eigentümer das Recht, jedoch nicht die Verpflichtung einräumt, bis zum Ablaufdatum 100 Aktien der zugrunde liegenden Aktie gegen Zahlung des Ausübungspreises je Aktie zu kaufen. Umgekehrt steht eine Put-Option für das Recht, die zugrunde liegenden Aktien zu verkaufen.
Die zentralen Thesen
- Der optimale Zeitpunkt für die Ausübung eines Optionskontrakts hängt von einer Reihe von Faktoren ab, unter anderem davon, wie viel Zeit bis zum Verfall verbleibt und ob der Anleger die zugrunde liegenden Aktien tatsächlich kaufen oder verkaufen möchte. In den meisten Fällen können Optionen geschlossen (anstatt ausgeübt) werden Es ist wenig sinnvoll, Optionen mit einem Zeitwert auszuüben, da dieser Zeitwert dabei verloren geht. Das Halten der Aktie anstelle der Option kann das Risiko und die Margen des Maklers erhöhen Konto.
Es ist wichtig zu verstehen, dass der Optionsinhaber das Recht zur Ausübung hat. Wenn Sie eine Option besitzen, sind Sie nicht zur Ausübung verpflichtet. es ist deine Wahl. Es hat sich herausgestellt, dass es gute Gründe gibt, Ihre Rechte als Optionsinhaber nicht wahrzunehmen. Stattdessen ist der Abschluss der Option (Verkauf über eine Gegenbuchung) häufig die beste Wahl für einen Optionsinhaber, der die Position nicht mehr halten möchte.
Verpflichtungen gegenüber Optionen
Während der Inhaber eines Long-Option-Vertrags Rechte hat, hat der Verkäufer oder Verfasser Pflichten. Denken Sie daran, dass ein Optionsvertrag immer zwei Seiten hat: den Käufer und den Verkäufer. Die Verpflichtung eines Call Seller besteht darin, 100 Aktien zum Ausübungspreis zu liefern. Die Verpflichtung eines Put-Verkäufers besteht darin, 100 Aktien zum Ausübungspreis zu erwerben.
Wenn der Verkäufer einer Option eine Ausübungsmitteilung erhält, wurde diese auf den Vertrag übertragen. Zu diesem Zeitpunkt muss der Optionsschreiber den Vertrag einhalten, wenn er zur Erfüllung der Bedingungen aufgefordert wird. Sobald die Auftragsbestätigung zugestellt wurde, ist es zu spät, die Position zu schließen, und sie müssen die Vertragsbedingungen erfüllen.
Der Ausübungs- und Zuteilungsprozess ist automatisiert und der Verkäufer, der zufällig aus dem verfügbaren Pool von Anlegern ausgewählt wird, die Short-Options-Positionen halten, wird informiert, wann die Transaktion stattfindet. Somit verschwindet der Bestand vom Konto des Anrufverkäufers und wird durch den richtigen Bargeldbetrag ersetzt. oder Aktie erscheint auf dem Konto des Put-Verkäufers, und das Geld zum Kauf dieser Aktien wird entfernt.
Vier Gründe, warum Sie keine Option ausüben sollten
Betrachten wir ein Beispiel für eine Call-Option auf die XYZ Corporation mit einem Ausübungspreis von 90, einem Verfall im Oktober und dem Aktienhandel für 99 USD pro Aktie. Ein Aufruf steht für das Recht, 100 Aktien für jeweils 90 USD zu kaufen, und der Kontrakt wird derzeit für 9, 50 USD pro Kontrakt gehandelt (950 USD für einen Kontrakt, da der Multiplikator für Aktienoptionen 100 beträgt).
- XYZ wird derzeit zu 99, 00 USD gehandelt. Sie besitzen eine XYZ Oct 90-Call-Option. Jede Call-Option gibt das Recht, 100 Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen. Die XYZ Oct 90-Call-Option kostet 9, 50 USD. Der Oktober läuft in zwei Wochen ab
1.) Zeitwert
Eine Reihe von Faktoren bestimmen den Wert einer Option, darunter die verbleibende Zeit bis zum Verfall und das Verhältnis des Ausübungspreises zum Aktienkurs. Wenn zum Beispiel ein Kontrakt in zwei Wochen abläuft und ein anderer Kontrakt bei gleicher Aktie und gleichem Ausübungspreis in sechs Monaten abläuft, ist die Option mit einer Restlaufzeit von sechs Monaten mehr wert als die mit nur zwei Wochen. Es bleibt ein größerer Zeitwert übrig.
Wenn eine Aktie für 99 US-Dollar gehandelt wird und der Call am 90. Oktober 9, 50 US-Dollar kostet, wie im Beispiel, beträgt der Kontrakt 9 US-Dollar. Dies bedeutet, dass Aktien für 90 US-Dollar gehandelt und zu 99 US-Dollar verkauft werden können, um einen Gewinn von 9 US-Dollar pro Aktie zu erzielen. Die Option hat einen inneren Wert von 9 USD und einen zusätzlichen Zeitwert von 50 Cent, wenn sie für 9, 50 USD gehandelt wird. Ein Vertrag, bei dem das Geld ausgeht (z. B. ein Anruf am 100. Oktober), besteht nur aus dem Zeitwert.
Es ist selten sinnvoll, eine Option mit verbleibendem Zeitwert auszuüben, da dieser Zeitwert verloren geht. Zum Beispiel wäre es besser, den Oct 90-Call zu 9, 50 USD zu verkaufen, als den Kontrakt auszuüben (die Aktie für 90 USD zu nennen und dann zu 99 USD zu verkaufen). Der Gewinn aus dem Verkauf von 100 Aktien zu einem Gewinn von 9 USD je Aktie beträgt 900 USD, wenn die Option ausgeübt wird, während der Verkauf eines Calls zu 9, 50 USD einer Optionsprämie von 950 USD entspricht. Mit anderen Worten, der Investor belässt 50 USD auf dem Tisch, indem er die Option ausübt, anstatt sie zu verkaufen.
Darüber hinaus ist es selten sinnvoll, einen Out-of-the-Money-Vertrag abzuschließen. Wenn der Investor zum Beispiel lange am 100. Oktober interessiert ist und die Aktie 99 US-Dollar hat, gibt es keinen Grund, den 100. Oktober-Call auszuüben und Aktien für 100 US-Dollar zu kaufen, wenn der Marktpreis 99 US-Dollar beträgt.
2.) Erhöhte Risiken
Wenn Sie die Call-Option besitzen, können Sie höchstens den Wert der Option oder 950 USD beim XYZ Oct 90-Call verlieren. Wenn die Aktie steigt, haben Sie immer noch das Recht, 90 USD pro Aktie zu zahlen, und der Call wird an Wert zunehmen. Es ist nicht erforderlich, die Aktien zu besitzen, um von einer Preiserhöhung zu profitieren, und Sie verlieren nichts, wenn Sie die Kaufoption weiter halten. Wenn Sie beschließen, die Aktien zu besitzen (anstelle der Call-Option) und auszuüben, verkaufen Sie Ihre Option effektiv zu Null und kaufen Aktien zu 90 USD pro Aktie.
Nehmen wir an, dass eine Woche vergangen ist und das Unternehmen eine unerwartete Ankündigung macht. Der Markt mag die Nachrichten nicht und die Aktie sinkt auf 83 Dollar. Das ist bedauerlich. Wenn Sie die Call-Option besitzen, hat sie viel verloren, vielleicht fast wertlos, und Ihr Konto könnte um 950 USD sinken. Wenn Sie jedoch vor dem Fall von der Option Gebrauch gemacht haben und Aktien besaßen, hat sich Ihr Kontowert um 1.600 USD oder die Differenz zwischen 9.900 USD und 8.300 USD verringert. Dies ist alles andere als ideal, da Sie zusätzlich 650 US-Dollar verloren haben.
3.) Transaktionskosten
Wenn Sie eine Option verkaufen, zahlen Sie normalerweise eine Provision. Wenn Sie eine Option ausüben, zahlen Sie in der Regel eine Gebühr für die Ausübung und eine zweite Provision für den Verkauf der Aktien. Diese Kombination kostet wahrscheinlich mehr als nur den Verkauf der Option, und es ist nicht erforderlich, dem Broker mehr Geld zu geben, wenn Sie nichts aus der Transaktion gewinnen. (Die Kosten variieren jedoch, und einige Broker bieten jetzt provisionsfreies Trading an. Es lohnt sich also, die Berechnung anhand der Gebührenstruktur Ihres Brokers durchzuführen.)
4.) Höhere Margin Exposure
Wenn Sie eine Call-Option durch Ausübung in Aktien umwandeln, besitzen Sie nun die Aktien. Sie müssen Bargeld verwenden, das keine Zinsen mehr verdient, um die Transaktion zu finanzieren, oder Bargeld von Ihrem Broker ausleihen und Zinsen für das Margin-Darlehen zahlen. In beiden Fällen verlieren Sie Geld ohne Gegengewinn. Halten oder verkaufen Sie stattdessen die Option und vermeiden Sie zusätzliche Kosten.
Optionen unterliegen einer automatischen Ausübung bei Verfall, was bedeutet, dass alle Kontrakte, die bei Verfall im Geld sind, gemäß den Regeln der Options Clearing Corporation ausgeübt werden.
Zwei Ausnahmen
1 . Gelegentlich zahlt eine Aktie eine hohe Dividende, und die Ausübung einer Call-Option zur Gewinnung der Dividende kann sich lohnen.
2. Wenn Sie eine Option besitzen, die tief im Geld steckt, können Sie sie möglicherweise nicht zum fairen Wert verkaufen. Wenn die Gebote jedoch zu niedrig sind, ist es möglicherweise vorzuziehen, die Option zum Kauf oder Verkauf der Aktie auszuüben. Rechne nach.
Die Quintessenz
Es gibt gute Gründe, eine Option nicht vor und bis zum Ablaufdatum auszuüben. In der Tat ist es oft falsch, eine Option auszuüben, anstatt sie zu verkaufen, es sei denn, Sie möchten eine Position in der zugrunde liegenden Aktie halten. Befindet sich der Kontrakt in der Geldspitze des Verfalls und möchten Sie ihn nicht ausüben, müssen Sie sicherstellen, dass er durch einen Gegenverkauf glattgestellt wird. Andernfalls wird der Kontrakt automatisch gemäß den Regeln des Optionsmarkts ausgeübt.
