Die Aktien von Microcap-Titeln sind auf Rekordhöhen gestiegen und haben den breiteren Markt weit hinter sich gelassen. Dies könnte ein bärisches Signal sein. Matt Maley, Aktienstratege bei Miller Tabak, merkt an, dass diese kleinen Unternehmen tendenziell viel riskanter sind als ihre größeren Kollegen, und ein übermäßiges Eingehen von Risiken tendenziell mit Marktspitzen verbunden ist. "Die Leute erhöhen das Risiko und werfen dem Wind Vorsicht zu. Das sehen wir normalerweise am Ende des Zyklus und nicht am Anfang", sagte er zu CNBC.
Maley zufolge gab es seit 2007 sechs Vorfälle, in denen der iShares Microcap ETF (IWC) über mehrere Monate hinweg eine Outperformance gegenüber dem S & P 500 Index (SPX) erzielte. In fünf dieser sechs Fälle stellte er fest, dass der S & P 500 relativ bald danach einen Spitzenplatz erreichte. "Es ist kein perfekter Indikator, aber es sagt mir, dass wir in den nächsten paar Monaten einen weiteren Schluckauf auf dem Markt erleben werden, ähnlich wie im Februar", sagte er.
Antriebskräfte
Der iShares Microcap ETF verzeichnete am 6. Juni ein Allzeithoch und legte seit Jahresbeginn um 12% zu. Im Gegensatz dazu ist der S & P 500 um 3, 7% gestiegen, liegt aber um 3, 5% unter seinem eigenen Rekordstand vom 26. Januar. Als Microcap-Aktien gelten Aktien mit einer Marktkapitalisierung zwischen 50 und 300 Mio. USD. Pro CNBC enthält der iShares ETF die 1.000 kleinsten Aktien nach Marktkapitalisierung im Russell 2000 Index.
Stacey Gilbert, Leiterin der Derivatestrategie bei der Susquehanna Financial Group, sagte gegenüber CNBC, dass ein starker US-Dollar, eine robuste Binnenwirtschaft und Steuerreformen die Hauptgründe für die Outperformance von Mikrokapseln waren. Unter Berufung auf Daten von Bloomberg stellt sie fest, dass 92% der Einnahmen für Mikrokapitalunternehmen als Gruppe aus dem Inlandsmarkt stammen. Im Gegensatz dazu behindert ein steigender Dollar die Exporte von stärker international ausgerichteten US-Unternehmen, während die Gewinne multinationaler Unternehmen in Übersee in weniger Dollar umgerechnet werden.
"Mach die Haube auf"
Gilbert rät Anlegern, bei der Berücksichtigung von Microcap-Aktien selektiv vorzugehen. "Wie bei allen ETFs muss man die Motorhaube öffnen, um herauszufinden, was sich tatsächlich darin befindet, und ein Teil der Liquidität einiger dieser Small-Cap-Namen kann sehr knapp sein", sagte sie gegenüber CNBC. "Ich würde meine Lieblingsaktien in Microcaps auswählen, anstatt etwas breiteres zu kaufen, damit ich weiß, mit welchem Risiko ich es zu tun habe", fügte sie hinzu.
Die fünf größten Positionen im iShares ETF zum 30. April waren:
Unternehmen | Ticker | % des IWC-Portfolios | YTD-Gewinn |
Arena Pharmaceuticals Inc. | ARNA | 0, 48% | 41% |
Immunomedics Inc. | IMMU | 0, 48% | 56% |
AnaptysBio Inc. | ANAB | 0, 43% | (25%) |
Heron Therapeutics Inc. | HRTX | 0, 41% | 82% |
Enanta Pharmaceuticals Inc. | ENTA | 0, 37% | 83% |
Die jüngsten Probleme von AnaptysBio veranschaulichen die Risiken, die Mikrokapitalunternehmen inhärent sind. Die Aktien des Biotech-Unternehmens erreichten am 2. März ein Rekordhoch und sind seitdem um 41% gefallen. Laut The Motley Fool haben vielversprechende Ergebnisse aus Versuchen zur Behandlung von Ekzemen die Aktie auf diesen Höchststand getrieben. Dann kam die Nachricht, dass das gleiche Medikament, wenn es zur Behandlung von Erdnussallergien getestet wurde, sich als weniger vielversprechend herausstellte. Trotz der Tatsache, dass die zweite Studie nur einen sehr geringen Umfang hatte und auf Erwachsene beschränkt war, zeigten sich die Analysten enttäuscht, wie The Motley Fool angibt.
In der Zwischenzeit veröffentlichte Aimmune Therapeutics Inc. (AIMT) sehr optimistische Ergebnisse aus seiner eigenen Studie zu einer Erdnussallergiebehandlung und machte sich Sorgen über die Konkurrenz, die das AnaptysBio belastet. Dies trotz der Tatsache, dass Aimmunes Studie, wie The Motley Fool feststellt, Kinder, aber keine Erwachsenen umfasste, während AnaptysBio immer noch ein vielversprechendes Ekzem-Medikament in Arbeit hatte.
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