Die US-Stahlaktien befinden sich inmitten des anhaltenden Handelskriegs zwischen den USA und China in einer schwierigen Lage. Eskalierende Handelsspannungen haben begonnen, das globale Wachstum zu belasten und die weltweite Stahlnachfrage zu drosseln. Obwohl die Einführung von Stahlzöllen durch die Trump-Regierung im vergangenen Jahr dazu beigetragen hat, die US-amerikanische Stahlindustrie vor der ausländischen Konkurrenz zu schützen, führen die Investitionen der Branche in neue, effizientere Kapazitäten zu einem Überangebot an Stahl, das von der Bank of America als „Steelmageddon“ bezeichnet wird."
Inmitten der durch Überkapazitäten ausgelösten Stahlversorgung drohen die „Mutter aller Preiskriege“, warnten die Analysten der Bank laut einer kürzlich veröffentlichten Studie auf dem SMU Steel Summit in dieser Woche. Die Stahlpreise sinken in der Tat und die Aktien der Stahlunternehmen tanken.
Die Nucor Corp. (NUE) ist gegenüber dem Vorjahr um 5, 8% gesunken, die United States Steel Corp. (X) um 39, 3%, die AK Steel Holding Corp. (AKS) um 2, 7% und die Steel Dynamics Inc. (STLD) um 2, 7% 10, 4%.
Was es für Investoren bedeutet
Entgegen der Behauptung von Präsident Trump, dass die Stahlindustrie "floriert", wurden in den letzten zwei Monaten aufgrund niedrigerer Stahlpreise Entlassungen und Werksschließungen vorgenommen. Während die Preise im vergangenen Jahr stiegen, nachdem der Präsident Zölle eingeführt hatte, die die Stahlimporte begrenzten, und in den letzten zwei Monaten eine gewisse Aufwärtsbewegung zu verzeichnen war, belasteten nach Ansicht von Market Realist die Preise den größten Teil des Jahres durch eine Abschwächung der Nachfrage und ein Überangebot.
Die 25% Stahlzölle von Trump, die letztes Jahr erhoben wurden, kamen zunächst der hart umkämpften heimischen Industrie zugute und schützten die Hersteller vor dem internationalen Wettbewerb. Die Zölle haben den Optimismus wieder aufgenommen und die Kapazität der Branche auf über 80% angehoben, die laut Nasdaq die Mindestschwelle für die Aufrechterhaltung der Rentabilität darstellt.
Um der gestiegenen Nachfrage gerecht zu werden, ersetzten neue Kapazitäten alte, veraltete Kapazitäten und führten zu einer Verbesserung der Produktionseffizienz. Die Bank of America geht davon aus, dass die Stahlkapazität bis 2020 um 20% zunehmen wird. Da das Angebot den Markt überflutet, werden die inländischen Akteure um Marktanteile kämpfen, indem sie die Preise drücken. Die Stahlpreise liegen deutlich unter ihrem Höchststand von Juli 2018 von rund 920 USD pro Tonne Short.
Die schwächere Nachfrage hat auch die Preise belastet. Unsicherheiten hinsichtlich des globalen Wirtschaftswachstums haben zu einer schwächeren Nachfrage in den USA und in Europa geführt. Die Verlangsamung der wichtigsten Endverbrauchermärkte für Stahl wie Automobil, Bauwesen und Energie trägt zum Nachlassen bei. Die Verlangsamung in China aufgrund der eskalierenden Handelsspannungen hat zu einer Schwäche auf den Bau- und Automobilmärkten geführt, zwei der wichtigsten Endverbrauchermärkte des Landes für Stahl.
Vorausschauen
Das Elend der US-Stahlindustrie wurde durch die Unterzeichnung des Abkommens USA-Mexiko-Kanada (USMCA) an die Stelle der NAFTA im vergangenen Jahr und die anschließende Senkung der Zölle auf Mexiko und Kanada zu Beginn dieses Jahres noch verstärkt. Weitere Zollbefreiungen in anderen Ländern könnten noch mehr Schaden anrichten. Während die US-Stahlimporte aufgrund der Auswirkungen der Zölle im Vergleich zum Vormonat immer noch rückläufig sind, stiegen sie im Juli um rund 48%. Das ist kein hoffnungsvolles Zeichen für amerikanischen Stahl.
