Was ist der dritte Markt?
Ein dritter Markt besteht aus dem Handel von nicht börsennotierten Broker-Dealern und institutionellen Anlegern von börsennotierten Aktien. Mit anderen Worten, der dritte Markt umfasst börsennotierte Wertpapiere, die außerbörslich zwischen Broker-Dealern und großen institutionellen Anlegern gehandelt werden.
Der Begriff "außerbörslich" bezieht sich in der Regel auf den Handel mit Wertpapieren, die nicht an allgemein anerkannten Börsen wie der New York Stock Exchange (NYSE) notiert sind. Diese Wertpapiere werden stattdessen über ein Broker-Dealer-Netzwerk gehandelt, da die Wertpapiere nicht den Kotierungsanforderungen einer zentralen Börse entsprechen. Im Falle des dritten Marktes sind die Wertpapiere börsennotiert, werden jedoch nicht über die Börse gehandelt.
Die zentralen Thesen
- Mit einem dritten Markt werden börsennotierte Wertpapiere von Anlegern gehandelt, die außerhalb einer zentralen Börse über ein Netzwerk von Broker-Dealern und institutionellen Anlegern tätig sind. Am dritten Markt sind in der Regel auch institutionelle Anleger wie Wertpapierfirmen und Pensionspläne beteiligt Händler auf den außerbörslichen Märkten. Bei außerbörslichen Märkten werden Wertpapiere, die nicht für die Notierung an traditionellen Börsen qualifiziert sind, über ein Netzwerk von Broker-Händlern gekauft und verkauft dritten Markt, weil es keine Maklergebühren gibt.
Den Dritten Markt verstehen
Der dritte Markt unterstützt den Primär- und den Sekundärmarkt. Der Primärmarkt beschreibt die Emission neuer Wertpapiere. Auf dem Sekundärmarkt werden traditionell erfahrene Wertpapiere zwischen Marktteilnehmern ausgetauscht. Und jetzt ist der dritte Markt dem Sekundärmarkt untergeordnet, mit Schwerpunkt auf OTC-Märkten und institutionellen Anlegern.
Wie der Dritte Markt funktioniert
Vor dem Verkauf von börsennotierten Wertpapieren an ein Nichtmitglied in einer Drittmarkttransaktion muss ein Mitgliedsunternehmen alle Limitaufträge im Fachbuch zum gleichen oder einem höheren Preis ausführen. Zu den typischen institutionellen Anlegern, die am Dritten Markt teilnehmen, zählen Wertpapierfirmen und Pensionspläne. Der dritte Markt bringt große Investoren zusammen, die bereit und in der Lage sind, ihre eigenen Wertpapierbestände gegen Barzahlung und sofortige Lieferung zu kaufen und zu verkaufen. Wertpapiere können auf dem dritten Markt zu niedrigeren Preisen gekauft werden, da keine Maklerprovisionen anfallen.
Handelssysteme von Drittanbietern umgehen traditionelle Broker und ermöglichen es großen und möglicherweise konkurrierenden Instituten, Blockaufträge miteinander zu "kreuzen". Anonymitätsregeln verhindern, dass beide Seiten die Identität der Gegenpartei kennen. In Flow-Management-Schnittstellen sind zusätzliche Regeln und Logikfunktionen integriert. Einige Informationen können jedoch nicht öffentlich zugänglich gemacht werden, wodurch die Transaktion eine ausreichende Anonymität erhält.
Der Handel mit Drittmärkten begann in den 1960er Jahren mit Firmen wie Jefferies & Company, obwohl es heute eine Reihe von Maklerfirmen gibt, die sich auf den Handel mit Drittmärkten konzentrieren.
Dritte Market Maker
Third Market Maker erhöhen die Liquidität der Finanzmärkte, indem sie Kauf- und Verkaufsaufträge erleichtern, auch wenn kein Käufer oder Verkäufer für die andere Seite der Transaktion unmittelbar verfügbar ist. Drittanbieter profitieren von ihrer Rolle als Vermittler, indem sie günstig kaufen und teuer verkaufen. Sie platzieren auch Geschäfte für Makler an Börsen, bei denen dieser Makler kein Mitglied ist.
Ein Third Market Maker kann als Käufer auftreten, wenn ein Investor verkaufen möchte, aber nur einen kleinen, kurzfristigen Gewinn erzielen möchte, indem er ein Wertpapier zu einem günstigen Preis kauft und es zu einem höheren Preis an einen anderen Investor verkauft. Drittanbieter zahlen Maklern manchmal eine geringe Gebühr von ein oder zwei Cent pro Aktie, um Aufträge auf ihrem Weg zu erteilen. Manchmal sind Makler und Drittanbieter ein und dasselbe.