Der Dow Jones Transportation Average fiel 2018 um fast 14% und gab alle seit dem letzten Handelstag 2014 verzeichneten Gewinne auf. Der Index erholte sich bis jetzt um etwa 5% im Jahr 2019, aber der gebrochene Aufwärtstrend scheint reif für Leerverkäufe und Aufwärtsbewegungen zu sein die Chancen für noch niedrigere Preise in den kommenden Monaten. Trucker, Verpackungsunternehmen und Fluggesellschaften haben den Verkaufsdruck gleichermaßen belastet, was darauf hindeutet, dass breit angelegte Themen diese Bestände bewegen und nicht die lokalen Geschäftsbedingungen.
Railroads könnte das nächste Kapitel dieser bärischen Geschichte eröffnen, wenn CSX Corporation (CSX) am Mittwoch nach dem Börsengang Gewinne für das vierte Quartal meldet, gefolgt von Kansas City Southern (KSU) am Freitagmorgen. Diese Untergruppe scheint widerstandsfähiger zu sein als vergleichbare Unternehmen aus dem Transportsektor, was jedoch darauf zurückzuführen ist, dass der Branchenführer Union Pacific Corporation (UNP) nur 12 Punkte unter dem Allzeithoch vom September 2018 notiert. Trotzdem ist es nicht ratsam zu erwarten, dass eine der Eisenbahnen in neue Aufwärtstrends eintritt, solange Handelskriege und steigende Zinssätze die Finanzschlagzeilen beherrschen.
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Der iShares DJ Transportation Average Index Fund (IYT) übertraf Ende 2016 den Widerstand von 2014 in Höhe von 160 USD und fiel in ein Seitwärtsmuster, in dem er die nächsten 11 Monate damit verbrachte, neue Unterstützung zu testen. Der vertikale Aufschwung erfolgte im November 2017 und lag im Januar 2018 knapp über 200 US-Dollar, als die Trump-Regierung Zöllen für alle Arten von ausländischen Gütern drohte, die das weltweite Transportnetz durchqueren.
Der anschließende Rückgang fand einige Wochen später Unterstützung bei den 180-Dollar-Anleihen und löste einen abgehackten Aufwärtstrend aus, der auf dem Januar-Hoch im August Widerstand leistete. Sie erreichte im September einen neuen Höchststand, kehrte sich jedoch schnell um und brachte zufriedene Aktionäre in einen gescheiterten Ausbruch. Der darauffolgende Abschwung brach die Februar-Unterstützung im Dezember und ließ den Fonds vor der Erholung im Januar auf ein Zweijahrestief in den 150er-Dollar fallen.
Der Aufwärtstrend für 2019 nähert sich nun einem starken Widerstand auf der Breakdown-Ebene und erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass aggressive Leerverkäufer ihre Positionen vor einem erneuten Verkaufsdruck, der das Dezember-Tief erreichen und möglicherweise verletzen könnte, wieder aufladen könnten. Die Einsätze sind hoch, da eine Aufschlüsselung eine 10-jährige Trendlinie (blaue Linien) ins Spiel bringt, die eine historische Kaufgelegenheit darstellt oder das Ende des langfristigen Bullenmarkts des Sektors bedeutet.
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Es wird erwartet, dass die CSX Corporation (CSX) am Mittwoch einen Gewinn je Aktie von 99 Cent bei einem Umsatz von 3, 12 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal ausweisen wird, nachdem sie die Schätzungen deutlich übertroffen und die Prognosen für das Geschäftsjahr im Oktober angehoben hat. Diese zinsbullischen Nachrichten lösten einen leichten Aufwärtstrend aus, gefolgt von einem vertikalen Rückgang, der in weniger als zwei Wochen fast 10 Punkte betrug. Das Jahrestief erreichte die Aktie und fiel auf ein Sieben-Monats-Tief.
Der Januar-Aufschwung hat einen Widerstandspunkt bei den eng aufeinander abgestimmten exponentiellen 50- und 200-Tage-Durchschnitten (EMAs) erreicht, die knapp über dem Oktober-Tief liegen. Angesichts dieser rückläufigen Ausrichtung werden Leerverkäufer die Waggons vor der Veröffentlichung der Gewinne abrunden und nach rückläufigen Katalysatoren suchen, die neue Markteintritte unterstützen. Sogar eine schnelle Rallye könnte in dieser Preisstruktur tödlich sein, da mehrere Overhead-Hindernisse den Fortschritt behindern.
Der Ausverkauf im Dezember konnte die Lücke zwischen 57 und 58, 50 USD im April 2018 nicht schließen und war ein natürliches Abwärtsziel, wenn Verkäufer nach den Nachrichten die Kontrolle übernehmen. Das 0, 382-Retracement-Niveau des Aufwärtstrends von 2016 bis 2018 nahe 55 USD scheint ein günstigerer Preis für den Kauf des Kursrückgangs zu sein, wobei die eng ausgerichtete Unterstützung die Spitze der Handelsspanne von 2017 bildet. In beiden Szenarien müssen sich die verbleibenden Bullen möglicherweise mit einem brutalen monatlichen Stochastik-Verkaufszyklus herumschlagen, der nicht annähernd dem überverkauften Niveau entspricht.
Die Quintessenz
Der Dow Jones Transportation Average ist auf ein Zweijahrestief gefallen, behält aber seinen Bullenmarktstatus bei, solange der Preis des IYT-Fonds über einer 10-Jahres-Trendlinie in den niedrigen 150-Dollar-Werten liegt. Die Sektorkomponenten haben mit ähnlich rückläufigen Mustern zu kämpfen, die durch den doppelten Gegenwind der Handelskriege und die steigenden Zinssätze beeinträchtigt werden.
