Was ist ein Utility Revenue Bond?
Utility Revenue Bonds sind kommunale Schuldverschreibungen, mit denen gemeinnützige Projekte finanziert werden sollen. Der Versorger ist verpflichtet, die Anleihegläubiger direkt aus den Projekteinnahmen und nicht aus einem allgemeinen Steuervermögen zurückzuzahlen.
Ein Utility Revenue Bond, auch als Essential Service Bond bekannt.
BREAKING DOWN Utility Revenue Bond
Mit einer Einnahmescheinigung für Versorgungsunternehmen werden Kapitalprojekte in Bereichen finanziert, die für öffentliche Dienste als wesentlich erachtet werden, darunter Krankenhäuser, Feuerwehr, Wasser- und Abfallbehandlungsanlagen oder Verbesserungen des Stromnetzes. Diese Dienstleistungen generieren Einnahmen durch Kundengebühren, die Cashflows liefern, die Schuldendienstverpflichtungen abdecken können.
Revenue Bonds haben entweder eine Brutto-Revenue-Pledge- oder eine Netto-Revenue-Pledge-Schuldenstruktur. Die Bruttoeinnahmenschuld gibt den Zahlungen der Anleihegläubiger Vorrang vor den durch das Projekt verursachten Betriebs- oder Wartungskosten. Das Nettoeinkommensversprechen ermöglicht die Auszahlung von Verwaltungskosten und Unterhaltskosten, bevor Verpflichtungen gegenüber Anleihegläubigern erfüllt werden.
Versorgungsunternehmen erbringen Dienstleistungen, die für ihre Kunden von wesentlicher Bedeutung sind, wie z. B. Wasser- und Elektrizitätsversorgung. Aufgrund der Notwendigkeit der Dienstleistung, die sie erbringen, ist es üblich, dass Anleihen für Versorgungsunternehmen ein Nettoeinkommensversprechen enthalten. Da diese Einrichtungen für die Gemeinde von wesentlicher Bedeutung sind, müssen sie instand gehalten werden, damit sie ordnungsgemäß funktionieren.
Es ist auch üblich, dass die Versorgungsunternehmen ein bestimmtes Verhältnis von Einnahmen zu Ausgaben einhalten müssen. Die Einbeziehung der Schuldentilgung ist ein Aufwand, und das Verhältnis wird häufig zur Unterstützung von Kundenratenerhöhungen für öffentliche Versorgungsunternehmen verwendet.
Rückzahlung von Utility Revenue Bonds
Kommunale Anleihen tilgen Anleihegläubiger entweder durch kommunale Besteuerung wie bei einer allgemeinen Pflichtanleihe (GO) oder durch Einnahmeanleihen. Revenue Bonds erzielen Erträge aus dem Kapitalprojekt. Der Emittent von allgemeinen Schuldverschreibungen garantiert die Rückzahlung der Schulden mit allen erforderlichen Mitteln. Es kann Steuern erheben, eine weitere Runde von Anleihen ausgeben oder sogar Sachwerte verkaufen, um Gelder zu sammeln. Der Emittent der Schuld ist nicht auf eine einzige Einnahmequelle beschränkt, um die Verpflichtungen zu erfüllen. Anleger sollten sich dieser Unterscheidung bewusst sein und sie beim Aufbau eines diversifizierten Rentenportfolios nutzen können.
Andere Faktoren spielen eine Rolle, wenn Ratingagenturen oder Investoren Versorgungsunternehmensanleihen und die von ihnen finanzierten Projekte bewerten. Der Deckungsgrad wird zur Bestimmung der erwarteten Einnahmen aus Kapital- und Zinsverpflichtungen verwendet. Bevölkerungsgröße und -trends können eine Vorstellung vom künftigen Umsatzwachstum oder -rückgang für ein Versorgungsprojekt vermitteln.
Kundenkonzentration beschreibt den Mix von Verbrauchern, deren Nutzungsgebühren die Rückzahlung von Schulden unterstützen. Wenn eine kleine Anzahl von Verbrauchern einen erheblichen Teil der Dienstleistungen eines öffentlichen Versorgungsunternehmens in Anspruch nimmt, kann dies zu einem Risiko für die Rentabilität der Einnahmen dieses Projekts führen.
