Die Walt Disney Company (NYSE: DIS) ist eines der größten diversifizierten internationalen Unternehmen, das sich auf Unterhaltung, Medien, Parks, Resorts und verschiedene Konsumgüter spezialisiert hat. Disney besitzt einige der bekanntesten Fernsehsender in den Vereinigten Staaten, darunter Disney, ABC und ESPN. Das Unternehmen betreibt außerdem weltweit beliebte Vergnügungsparks und produziert Filme, Cartoons und Shows für Kinder und Erwachsene. Mit seiner hoch angesehenen Marke und einem sehr profitablen Sportkanal konnte Walt Disney sein Nettoeinkommen und seinen operativen Cashflow von 2010 bis 2015 im zweistelligen Bereich steigern. Aufgrund seiner erfolgreichen finanziellen Leistung hat das Unternehmen beständig gezahlt und zugelegt Dies macht Walt Disney Jahr für Jahr zu einer attraktiven Option für einkommenssuchende Anleger.
Dividendenpolitik
Das Unternehmen hat von 1995 bis 2015 kontinuierlich Dividenden ausgeschüttet und verfügt über eine der besten Erfolgsgeschichten bei der schrittweisen Erhöhung seiner Dividenden von Jahr zu Jahr. Disney erhöhte die Dividende je Aktie von etwas mehr als 23 Cent im Jahr 2004 auf 1, 15 USD im Jahr 2014, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 17% entspricht. Die Gesellschaft hat vor 2015 einmal im Jahr Dividenden gezahlt; Im Juni 2015 hat Disney jedoch eine Dividende von 66 Cent pro Aktie für die ersten sechs Monate des Geschäftsjahres 2015 festgesetzt und angekündigt, dass das Unternehmen halbjährlich Dividenden ausschütten wird. Die Dividende von 66 Cent je Aktie entspricht einer jährlichen Steigerung von 15% im Vergleich zu 2014.
Während Disney nicht bekannt gibt, wie es seine Dividenden bestimmt, hängen die Auszahlungen wahrscheinlich von der Leistung des Unternehmens und insbesondere von seiner Fähigkeit ab, ausreichende operative Cashflows zur Deckung seines Investitions- und Finanzierungsbedarfs zu generieren. Bis Juni 2015 hatte das Unternehmen eine kurz- und langfristige ausstehende Verschuldung in Höhe von 15, 3 Mrd. USD, die größtenteils über 2020 hinaus fällig wird. Mit einem Kassenbestand von 4, 5 Mrd. USD verfügt das Unternehmen über einen ausreichenden finanziellen Spielraum.
Von 2004 bis 2014 lag die Ausschüttungsquote von Disney zwischen 14, 2% im Jahr 2007 und 22, 8% im Jahr 2013 und die durchschnittliche Ausschüttungsquote bei 18, 4%. Aufgrund des steigenden operativen Cashflows und der starken finanziellen Gesamtleistung stieg die Ausschüttungsquote von Disney in den letzten zwölf Monaten zum 27. Juni 2015 auf 37, 6%. Die derzeitige Ausschüttungsquote von 37, 6% liegt leicht über dem Durchschnitt des Mediensektors von 30, 2%.
Dividendenrendite
Die Dividendenrendite von Disney hängt von der Dividendenpolitik ab, die der Verwaltungsrat des Unternehmens festgelegt hat, und davon, wie sich der Aktienkurs ändert. Von 2004 bis 2014 lag die Dividendenrendite von Disney zwischen 0, 37% im Januar 2005 und 1, 04% im Februar 2009. Die durchschnittliche Dividendenrendite von 2004 bis 2014 betrug ungefähr 0, 5%. Im Juli 2015 stieg die Dividendenrendite des Unternehmens aufgrund der um 15% gestiegenen jährlichen Dividende je Aktie auf 0, 75%. Da die Quartalsergebnisse zum 27. Juni 2015 nicht den Schätzungen der Analysten entsprachen und die Besorgnis über die TV-Branche zunahm, sank der Aktienkurs des Unternehmens um etwa 20%. Aufgrund des Aktienkursrückgangs stieg die Dividendenrendite von Disney weiter auf 0, 9%. Ende September 2015 lag die Dividendenrendite von Disney bei 1, 3%.
Die Dividendenrendite von Disney belief sich von 2010 bis 2015 auf durchschnittlich 1, 2%, was etwas weniger ist als der Durchschnitt von 1, 9% für seine Kollegen in der Medienbranche. Seit September 2015 liegt die Dividendenrendite von Disney mit 1, 3% deutlich unter dem Durchschnitt der Medienbranche von 3, 1%. Der Branchendurchschnitt ist jedoch verzerrt, da es einige Film- und Unterhaltungsunternehmen gibt, die nicht direkt mit Disney konkurrieren, sondern höhere Dividendenrenditen erzielen. Die Regal Entertainment Group und AMC Entertainment Holdings, Inc. haben Dividendenrenditen von 4, 9% bzw. 3, 3%.
Disneys engste Wettbewerber im Rundfunk- und Mediengeschäft haben Dividendenrenditen zwischen 1 und 2%. Time Warner, Inc., das im TV-Bereich mit Disney konkurriert, hat eine Dividendenrendite von 2, 1%. Twenty-First Century Fox, Inc., ein globales Unternehmen für Programmunterhaltung, hat eine Dividendenrendite von 1, 1%. Die Comcast Corporation, ein US-amerikanischer Medienkonzern, hat eine Dividendenrendite von 1, 8%. Während einige Disney-Konkurrenten höhere Dividendenrenditen erzielen, erfreut sich keiner von ihnen einer so hohen Diversifizierung der Medienprodukte wie Disney mit seinen Angeboten im Bereich Franchising, Filme und Fernsehkanäle.
Die niedrige Dividendenrendite von Disney ist in erster Linie auf die Aufwertung der Aktien und den Schwerpunkt des Unternehmens auf Aktienrückkäufe und nicht auf Dividenden zurückzuführen. Von 2010 bis 2015 hat das Unternehmen eigene Stammaktien im Wert von 21, 3 Mrd. USD zurückgekauft und setzt sein Rückkaufprogramm ab September 2015 fort. Die Ausgaben des Unternehmens für das Aktienrückkaufprogramm übersteigen die Bardividenden bei weitem. Einige Unternehmen wie Disney ziehen es vor, die Rendite der Aktionäre durch Aktienrückkäufe zu erwirtschaften, anstatt Bardividenden zu zahlen, da Rückkäufe in der Regel Steuern für Anleger aufschieben.
Dividendensicherheit
Disneys Fernseh- und Filmgeschäftsbereiche ermöglichten es dem Unternehmen in Verbindung mit seinem umfangreichen Franchising-Geschäft, den operativen Cashflow von 6, 6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2010 auf 10, 7 Milliarden US-Dollar für den letzten zwölfmonatigen Zeitraum bis zum 27. Juni 2015 zu steigern. Disney verwaltet sein Kapital umsichtig durch Aufteilung Der operative Cashflow zwischen Kapitalanlage und Finanzierungsbedarf sorgt dafür, dass dem Unternehmen am Ende des Tages ein ausreichender Liquiditätspuffer zur Verfügung steht. Dies wird durch Disneys Kassenbestand belegt, der von 2, 7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2010 auf 4, 5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2015 anstieg.
Trotz der jüngsten Herausforderungen im TV-Geschäft befindet sich Disney weiterhin in einer finanziell soliden Position, die es dem Unternehmen ermöglicht, seine Dividenden- und Aktienrückkaufprogramme fortzusetzen. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D / E) des Unternehmens von 33% ist nach wie vor weitaus geringer als im Mediensektor, dessen durchschnittliches D / E-Verhältnis 68% beträgt.
Im September 2015 nutzte Disney die Tiefstzinsen, indem er Anleihen im Wert von 2 Mrd. USD emittierte, die innerhalb von drei, fünf und zehn Jahren fällig werden. Aufgrund der überlegenen Finanzlage des Unternehmens weisen die Anleihen ein Investment-Grade-Rating auf und werden zu sehr niedrigen Spreads ausgegeben. Disney hat einen Zinsdeckungsgrad von 49, 7, und Zinszahlungen stellen kein Risiko für seine Auszahlungsrichtlinien dar. Die Dividendenquote von Disney liegt bei 549%, da das Unternehmen den größten Teil seiner Mittel für Aktienrückkäufe anstelle von Bardividenden ausgibt.
Disneys Aussichten
Disney genießt eine sehr günstige Position in Mediennetzwerken mit seinen führenden Kanälen ESPN und ESPN2, die exklusive Verträge mit der National Football League haben. Die Sportkanäle des Unternehmens erheben einige der höchsten Gebühren unter ähnlichen Kanälen und generieren einige der höchsten Einnahmequellen aus Werbung. Der Disney Channel ist auch einer der vertrauenswürdigsten Kanäle unter den Eltern, die Medieninhalte für ihre Kinder abonnieren. Das Rundfunkgeschäft von Disney ist jedoch weiterhin verhalten, da die Verbraucher Kabelabonnements kündigen und zu Internet-TV-Angeboten wechseln. Diese Entwicklung dürfte für Disney Gegenwind bedeuten und das Wachstum des operativen Cashflows des Unternehmens bremsen.
Durch die Vergabe von Franchise-Rechten erzielt Disney auch mit seinen Charakteren immer mehr Einnahmen. Als das Unternehmen seine Charaktere und Franchise durch den Kauf von Cartoon- und Filmstudios wie Pixar, Lucasfilm Ltd., LLC diversifizierte. und Marvel, Disney ist es gelungen, sein Portfolio an Charakteren zu erweitern und ein viel breiteres Publikum anzusprechen. Da das Unternehmen weiterhin Kinohits und wachsende Franchise-Umsätze erzielt, sollten diese Einnahmequellen etwaige Rückgänge im Rundfunkgeschäft von Disney ausgleichen und eine solide Grundlage für eine fortgesetzte Dividendenpolitik bilden.
