Walter Schloss war einer der erfolgreichsten Investoren aller Zeiten, aber außerhalb eines kleinen Teils der Value-Investing-Community kennt niemand den Namen. Herr Schloss studierte bei Benjamin Graham an der Columbia University und arbeitete schließlich für Graham bei der Graham Newman Partnership.
Schloss schlug sich 1955 selbstständig und stellte eine der besten Erfolgsgeschichten in der Geschichte des Investierens auf. Über einen Zeitraum von 50 Jahren erzielte er Bruttorenditen von durchschnittlich 20% pro Jahr. Seine Methode bestand darin, billige Aktien mit soliden Finanzdaten zu kaufen und zu halten, bis sie als überbewertet galten. Herr Schloss betonte den Kurs-zu-Buch-Wert als das beste Maß für den Wert eines Unternehmens und bevorzugte den Kauf von Aktien, die unter dem Buchwert gehandelt wurden.
1994 setzte sich Walter Schloss zusammen und erläuterte seine Überlegungen zum Geldverdienen an Märkten, um neueren Anlegern oder solchen, die keine umfassenden Kenntnisse über den Value-Investment-Prozess haben, als Leitfaden zu dienen. Das Ergebnis war eine typisierte Seite, die die 16 Faktoren auflistete, die benötigt wurden, um Geld an der Börse zu verdienen. (Für verwandte Einblicke, wie man einen Job an der Wall Street bekommt.)
Die 16 Faktoren für den Anlageerfolg
Die 16 Faktoren für den Anlageerfolg von Walter Schloss:
- Der Preis ist der wichtigste Faktor in Bezug auf den Wert. Versuchen Sie, den Wert des Unternehmens zu ermitteln. Denken Sie daran, dass eine Aktie einen Teil eines Unternehmens darstellt und nicht nur ein Stück Papier ist. Verwenden Sie den Buchwert als Ausgangspunkt, um den Wert des Unternehmens zu ermitteln. Stellen Sie sicher, dass die Verschuldung nicht 100% des Eigenkapitals entspricht. Haben Sie Geduld. Die Aktien steigen nicht sofort. Kaufen Sie nicht mit Trinkgeldern oder für einen schnellen Umzug. Lassen Sie die Profis das tun, wenn sie können. Verkaufen Sie keine schlechten Nachrichten. Haben Sie keine Angst, ein Einzelgänger zu sein, aber stellen Sie sicher, dass Sie in Ihrem Urteil richtig liegen. Sie können nicht 100% sicher sein, aber versuchen, Schwächen in Ihrem Denken zu suchen. Kaufen Sie im großen Stil und verkaufen Sie im großen Stil. Haben Sie den Mut Ihrer Überzeugungen, sobald Sie eine Entscheidung getroffen haben. Haben Sie eine Philosophie der Investition und versuchen Sie, dieser zu folgen. Seien Sie nicht zu eilig, um zu verkaufen. Wenn die Aktie einen Preis erreicht, den Sie für fair halten, können Sie verkaufen, aber oft, weil eine Aktie steigt, sagen wir 50%, sagen die Leute, verkaufen sie und steigern Ihren Gewinn. Versuchen Sie vor dem Verkauf, das Unternehmen erneut zu bewerten und festzustellen, wo die Aktie im Verhältnis zum Buchwert verkauft. Achten Sie auf das Niveau der Börse. Sind die Ausbeuten niedrig und das KGV hoch? Beim Kauf einer Aktie finde ich es hilfreich, nahe dem Tief der letzten Jahre zu kaufen. Eine Aktie kann bis zu 125 steigen und dann auf 60 fallen, und Sie denken, dass sie attraktiv ist. Drei Jahre vor dem Verkauf der Aktie bei 20, was zeigt, dass eine gewisse Anfälligkeit darin besteht. Versuchen Sie, Vermögenswerte mit einem Abschlag zu kaufen, anstatt Gewinne zu kaufen. Das Ergebnis kann sich in kurzer Zeit dramatisch ändern. In der Regel ändern sich die Vermögenswerte nur langsam. Man muss viel mehr über ein Unternehmen wissen, wenn man Einnahmen kauft. Hören Sie auf Vorschläge von Menschen, die Sie respektieren. Das bedeutet nicht, dass Sie sie akzeptieren müssen. Denken Sie daran, es ist Ihr Geld und im Allgemeinen ist es schwieriger, Geld zu behalten, als es zu verdienen. Sobald Sie eine Menge Geld verloren haben, ist es schwierig, es zurückzubekommen. Lassen Sie Ihre Gefühle nicht Ihr Urteilsvermögen beeinträchtigen. Angst und Gier sind wahrscheinlich die schlimmsten Emotionen im Zusammenhang mit dem Kauf und Verkauf von Aktien. Denken Sie daran, das Wort Compounding. Wenn Sie beispielsweise 12% pro Jahr verdienen und das Geld wieder anlegen können, verdoppeln Sie Ihr Geld innerhalb von sechs Jahren, ohne Steuern. Beachten Sie die Regel von 72. Ihre Rendite von 72 gibt die Anzahl der Jahre an, in denen Sie Ihr Geld verdoppeln müssen. Bevorzugen Sie Aktien gegenüber Anleihen. Anleihen werden Ihre Gewinne begrenzen und die Inflation wird Ihre Kaufkraft verringern. Seien Sie vorsichtig bei der Hebelwirkung. Es kann gegen dich gehen. (Für verwandte Einsichten über den Value-in-Value-Investing.)
Einfache Regeln für herausragenden Erfolg
Diese Regeln mögen vereinfachend sein, haben aber dazu beigetragen, eine der größten Erfolgsbilanzen in der Geschichte des Aktienmarktes zu schaffen. Walter Schloss hatte ein Büro mit einem Raum, das sich tatsächlich innerhalb der Büros von Tweedy Brown befand, einer viel größeren Wertanlagefirma. Er benutzte nie einen Computer, der sich stattdessen auf den Standard and Poor's Stocks-Leitfaden und die Value Line stützte, um seine Aktienideen zu finden. Er hat sich nicht auf komplizierte Algorithmen oder Formeln verlassen. Er sprach nicht mit der Unternehmensleitung, da er den Zahlen bei der Beurteilung eines Unternehmens für den Kauf weitaus mehr vertraute als den Menschen. (Sie können auch mehr über Value-Investing erfahren, indem Sie sich über berühmte Value-Investoren informieren.)
Die Quintessenz
Der Ansatz von Walter Schloss zum Value-Investing wurde entwickelt, als er zuerst bei Benjamin Graham studierte und dann für ihn arbeitete. Es hat über 50 Jahre funktioniert und die sorgfältige Anwendung seiner Grundsätze sollte es den Anlegern ermöglichen, auch auf den heute komplizierteren Finanzmärkten Gewinne an den Aktienmärkten zu erzielen.
