In der Finanzbranche bezieht sich ein Buyout auf den Kauf von Stimmrechten eines Unternehmens, bei dem der Erwerber die Kontrolle über das Zielunternehmen erlangt. Ein Buyout kann mit einer Kombination aus Bargeld oder Schulden finanziert werden. Buyouts, die überproportional mit Schulden finanziert werden, werden üblicherweise als Leveraged Buyouts (LBOs) bezeichnet. Im Rahmen ihrer Fusions- und Übernahmestrategien (M & A) nutzen Unternehmen häufig Buyouts, um sich Zugang zu neuen Märkten zu verschaffen oder Wettbewerber zu akquirieren. Private-Equity-Unternehmen nutzen oft LBOs, um ein Unternehmen mit Gewinn zu kaufen und später zu verkaufen. Die erfolgreichsten Beispiele für LBOs sind Gibson Greeting Cards, Hilton Hotels und Safeway.
Gibson Grußkarten
1982 erwarb Wesray Capital Gibson Greeting Cards für einen Kaufpreis von 80 Millionen US-Dollar. Der Deal wurde mit 1 Mio. USD in bar finanziert, während der Rest durch die Emission von Junk Bonds geliehen wurde. Eineinhalb Jahre später verkaufte Wesray Gibson Greeting Cards für 220 Millionen US-Dollar, wobei die Anleger etwa das 200-fache ihres ursprünglich investierten Kapitals verdienten.
Hilton Hotels
Im Jahr 2007 erwarb die Blackstone Group Hilton Hotels für 26 Milliarden US-Dollar in einem LBO, finanziert durch 5, 5 Milliarden US-Dollar in bar und 20, 5 Milliarden US-Dollar in Schulden. Als die Finanzkrise von 2009 begann, hatte Hilton große Probleme mit sinkenden Cashflows und Einnahmen. Danach konnte sich Hilton jedoch zu niedrigeren Zinssätzen refinanzieren, das Geschäft verbesserte sich und Blackstone verkaufte Hilton mit einem Gewinn von fast 10 Mrd. USD.
Safeway
1986 schloss Kohlberg Kravis Roberts eine freundliche LBO von Safeway für einen Gesamtpreis von 5, 5 Milliarden US-Dollar ab. Der Verwaltungsrat von Safeway stimmte der Übernahme zu, um feindliche Übernahmen von Herbert und Robert Haft von Dart Drug zu vermeiden. Der Deal wurde größtenteils mit Schulden finanziert, und Safeway musste einen Teil seiner Vermögenswerte veräußern und unrentable Geschäfte schließen. Im Jahr 1990 wurde Safeway erneut an die Börse gebracht, um seine Umsatz- und Rentabilitätskennzahlen zu verbessern. KKR verdiente fast 7, 2 Milliarden US-Dollar mit einer Anfangsinvestition von 129 Millionen US-Dollar. (Für verwandte Lektüre siehe "Die 10 berühmtesten Leveraged Buyouts")
