Was ist Großhandelsgeld?
Wholesale-Geld bezieht sich auf die großen Geldbeträge, die von Finanzinstituten auf den Geldmärkten verliehen werden. Dieses Wholesale-Banking umfasst den Markt für handelbare Wertpapiere wie Schatzwechsel, Commercial Paper, Bankakzepte, ausländische oder vermittelte Einlagen, Einlagenzertifikate, Wechsel, Repo-Verträge, Bundesfonds sowie kurzlebige Hypotheken- und Asset-Backed-Securities.
Die zentralen Thesen
- Wholesale-Geld bezieht sich auf große Geldbeträge, die von Finanzinstituten auf den Geldmärkten verliehen wurden. Wie die Subprime-Krise gezeigt hat, ist es schnell zu arrangieren, aber gefährlich, sich darauf zu verlassen. Großhandel-Geldmärkte sind ein guter Frühindikator für Stress im Finanzsystem.
Wholesale-Geld verstehen
Wholesale-Geld ist eine Möglichkeit für große Unternehmen und Finanzinstitute, Betriebskapital und andere kurzfristige Finanzierungen zu beschaffen - und für das reibungslose Funktionieren des US-amerikanischen und des globalen Finanzsystems von entscheidender Bedeutung.
Wholesale-Refinanzierung kann schnell arrangiert werden, aber es ist gefährlich, sich darauf zu verlassen, wie Banken während der globalen Finanzkrise entdeckten, als der Wholesale-Refinanzierungsmarkt zusammenbrach. Die übermäßige Inanspruchnahme von kurzfristigen Wholesale-Finanzierungen anstelle von Privatkundeneinlagen und Pensionsgeschäften führte dazu, dass die Banken einem Liquiditätsrisiko ausgesetzt waren, wenn die Liquidität am wichtigsten war.
Ein Beispiel hierfür war der Zusammenbruch von Lehman Brothers während der Finanzkrise 2008. Es folgte ein Bankrun und Investoren nahmen ihre Wholesale-Fonds auf. Es wird berichtet, dass Wachovia ungefähr 1% (oder ungefähr 5 Milliarden US-Dollar) seiner Mittel verloren hat. Die Bank wurde von der FDIC angewiesen, mit Citigroup und Wells Fargo über eine Übernahme zu verhandeln, anstatt einen Insolvenzantrag zu stellen. An einem Wochenende wurde es für rund 15 Milliarden US-Dollar an Wells Fargo verkauft.
Ein entscheidender Moment der Subprime-Krise ereignete sich im Jahr 2007, als Northern Rock, eine britische Bank, die sich zum größten Teil auf Großhandelsmärkte stützte, ihre Kreditaktivitäten nicht mehr finanzieren konnte und die Bank of England um Notfinanzierung bitten musste.
Indikationen für den Großhandel mit Geldmärkten
Die Geldgroßhandelsmärkte sind daher ein guter Frühindikator für Stress im Finanzsystem - und zeichnen ein genaueres Bild der Kreditkosten als die offiziellen Zinssätze der Zentralbanken. Heute ist der LIBOR-OIS-Spread ein Schlüsselmaß für das Kreditrisiko im Bankensektor.
Die Nachfrage nach hochwertigen liquiden Mitteln (HQLA) auf den globalen Finanzmärkten lässt darauf schließen, dass die Geldgroßhandelsmärkte noch lange nicht repariert sind, auch wenn global systemrelevante Banken (G-SIBs) neue Basel-III-Kapital- und Liquiditätsmaßnahmen einhalten, z als Liquiditätsdeckungsgrad und als stabiler Refinanzierungsgrad.
In den USA sind 2016 neue Geldmarktvorschriften in Kraft getreten, aber die Federal Reserve muss den Kreditmärkten durch ihre Reverse-Repurchase-Fazilität (RRP) für einige Zeit Stabilität verleihen. Dies liegt daran, dass steigende Zinssätze die Abhängigkeit der Banken von Wholesale-Finanzierungen erhöhen, indem sie die Einlagen von Privatkunden reduzieren. Dies wiederum erhöht das systemische Risiko.
