Die Crypto-Preise haben einen überraschenden Anstieg auf die Höchststände verzeichnet, die seit mindestens neun Monaten nicht mehr erreicht wurden. Damit haben sich die 150 Crypto-Hedge-Fonds belebt, die seit dem Höhepunkt der Crypto-Raserei im Dezember 2017 den schmerzhaften Crypto-Crash von fast 75% überstanden haben Die Fonds verzeichneten 2018 nach eigenen Angaben einen durchschnittlichen Rückgang von 46%, wobei viele von ihnen beinahe ihre Geschäftstätigkeit eingestellt hätten.
Einige Marktexperten warnen jetzt davor, dass die überwiegende Mehrheit dieser Fonds ein hohes Risiko aufweist und über eine geringe Liquidität verfügt. Die meisten Crypto-Hedge-Fonds halten Vermögenswerte von weniger als 10 Millionen US-Dollar, was Fragen zur langfristigen Nachhaltigkeit ihres Geschäftsmodells aufwirft, wie in der Financial Times dargelegt.
Warum Crypto Hedge Funds riskant sind
- Der regulatorische Druck steigt auf eine Welle von Vorwürfen, die mit Kryptobetrug und Marktmanipulation einhergehen. Weniger als 10 Kryptohedgefonds verwalten Vermögenswerte in Höhe von mehr als 50 Millionen US-Dollar Projekte. Drei Viertel der Crypto-Hedge-Fonds haben keine unabhängigen Direktoren in ihren Vorständen, was Bedenken hinsichtlich der Corporate-Governance-Standards und potenzieller Interessenkonflikte aufwirft.
Gegenwind für den Digital Asset Market
Laut einem Bericht von PwC und Elwood, einem Digital Asset Manager von Alan Howard, dem Mitbegründer des Brevan Howard-Hedgefonds, verursachte der Einbruch von Bitcoin im Jahr 2018 den meisten Managern von Crypto-Hedgefonds schwere Verluste. Viele der Gelder, die überlebt haben, kämpfen laut FT immer noch darum, über Wasser zu bleiben.
In der Zwischenzeit haben die Aufsichtsbehörden versucht, den Kryptoraum in ein negatives Licht zu rücken, und dabei umfassende Anschuldigungen wegen Marktmanipulation und Betrug erhoben. Anfang dieses Monats wurde bekannt, dass der New Yorker Generalstaatsanwalt einen großen Kryptobetreiber untersucht, dem vorgeworfen wird, Verluste in Höhe von fast 1 Milliarde US-Dollar zu decken. Letztes Jahr, Benoît Cœuré, ein federführender Zentralbanker für die Eurozone, genannt Bitcoin "die böse Brut der Finanzkrise".
Leistungsdaten, Managementanliegen
Weniger als 10 Crypto-Hedge-Fonds verwalten Vermögenswerte in Höhe von mehr als 50 Millionen US-Dollar. Die beiden größten Akteure sind Pantera Capital und Polychain Capital aus dem Silicon Valley, wobei letzteres von den angesehenen VCs Andreessen Horowitz und Sequoia Capital unterstützt wird. Der mittlere Crypto-Hedge-Fonds verzeichnete im vergangenen Jahr einen schmerzhaften Verlust von 46%, während quantitative Crypto-Hedge-Fonds, die Short-Positionen eingehen können, eine bescheidene Rendite von 8% erzielten.
"Alle Performance-Daten wurden von jedem Crypto Hedge Fund selbst gemeldet und diese Informationen wurden von den jeweiligen Fondsadministratoren nicht überprüft", warnt Henri Arslanian, Experte bei PwC für Fintech und Kryptowährungen. Er fügt hinzu, dass die genaue Bewertung eines Crypto-Hedge-Fonds eine „Herausforderung“ darstellt, insbesondere diejenigen, die illiquide Token besitzen oder in Projekte im Frühstadium investiert sind.
Schlimmer noch, rund 75% der Crypto-Hedge-Fonds haben keine unabhängigen Direktoren in ihren Vorständen, was im Hinblick auf Corporate-Governance-Standards und potenzielle Interessenkonflikte Anlass zu großer Sorge gibt.
"Wenn die Portfoliomanager auch das Board kontrollieren, kann dies für Fonds vom Typ" Freunde und Familie "funktionieren, aber es ist unwahrscheinlich, dass ein institutioneller Investor Kapital in einen Kryptofonds investiert, der keine ordnungsgemäße Governance aufweist", sagte Arslanian.
Dies alles ist darauf zurückzuführen, dass der Preis für Bitcoin in diesem Jahr um mehr als 100% gestiegen ist und sich das durchschnittliche verwaltete Vermögen von globalen Crypto-Hedge-Fonds im ersten Quartal pro CoinDesk mehr als verdreifacht hat.
Vorausschauen
Es ist wichtig zu beachten, dass ein weiterer Preisverfall viele dieser 150 Fonds aus dem Geschäft bringen könnte. Der Crypto-Hedge-Fonds-Markt wird jedoch nur als ein Teil eines wachsenden Ökosystems für digitale Währungen angesehen, da diese in den Mainstream vordringen und die Aufmerksamkeit großer Unternehmen und institutioneller Anleger auf sich ziehen.
"Ein breiteres Interesse von Anlegern und Aufsichtsbehörden ist zweifellos ein positiver Schritt, um digitale Vermögenswerte als eine Anlageklasse mit echter Rentabilität zu erkennen", sagte Bin Ren, CEO von Elwood.
