Aktieninvestoren sollten sich auf weitere Markteinbrüche einstellen, die dem 20-prozentigen Einbruch von oben nach unten im S & P 500-Index (SPX) von September bis Dezember ähneln, der laut mehreren erfahrenen Marktbeobachtern die Anleger erschütterte. "Mit der Zeit werden Sie wahrscheinlich mehrere weitere Marktereignisse erleben, wie wir sie im Dezember gesehen haben", sagte Daniel Pinto, Co-Präsident von JPMorgan Chase und Leiter der Investmentbanking-Abteilung, gegenüber CNBC.
Die Verlangsamung des globalen Wirtschaftswachstums wirkt sich negativ auf die Aktienkurse aus, warnt Lakshman Achuthan, Mitbegründer des Economic Cycle Research Institute (ECRI). "Der Elefant im Raum bleibt die zyklische Verlangsamung. Und solange diese Verlangsamung im Spiel ist… bleibt das Risiko einer Korrektur bestehen. Sie ist nicht verschwunden", sagte er CNBC in einem separaten Interview.
Eine Formel für Marktveränderungen: Die Korrekturen von 2018
(Rückgang des S & P 500, Spitze bis Talsohle, basierend auf Intraday-Preisen)
- 26. Januar bis 9. Februar 2018: Rückgang um 11, 8% an 15 KalendertagenSept. 21. bis 26. Dezember 2018: Rückgang um 20, 2% an 97 Kalendertagen
Quelle: Yahoo Finanzen
Bedeutung für Investoren
Wirtschaftsprognose Achuthan sagte, dass während einer wirtschaftlichen Abkühlung das "Risiko einer Korrektur von 10% bis 20% immer größer wird". Obwohl er nicht voraussagt, dass die derzeitige Verlangsamung des BIP-Wachstums zu einer Rezession mit negativem Wachstum führen wird, sagte er: "Es wird noch mehr kommen. Es ist nicht vorbei."
Pinto von JPMorgan Chase glaubt auch, dass "wir am Ende des Zyklus arbeiten". Er fügt hinzu, dass die Liquidität abnimmt, eine Entwicklung, die eine andere Großbank, die Deutsche Bank, als problematisch empfindet. In diesem Umfeld tendieren die Aktienkurse dazu, weiter zu fallen, bevor die Käufer bereit sind, einzuspringen. "Die Märkte werden dazu neigen, auf Dinge zu überreagieren, und Sie haben diese großen Schritte und dann eine Korrektur der Rationalität", sagte Pinto.
Darüber hinaus stellte Pinto fest, dass computergestützte Momentum-basierte Handelsstrategien zu Abverkäufen führen, die "schneller und tiefer" sind. Außerdem haben sich viele Handelsalgorithmen stark rückläufig entwickelt, wie das Wall Street Journal berichtet.
Der Vorsitzende des Federal Reserve Board, Jerome Powell, stellte fest, dass die derzeitige Wirtschaft viel mit derjenigen von Anfang 2016 gemein hat, berichtet die Financial Times. Im Jahr 2016 belasteten Indikatoren für eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums sowohl in den USA als auch in China die Aktienkurse. Politische Initiativen in beiden Ländern haben die wirtschaftliche Abkühlung im Jahr 2016 rückgängig gemacht, und die Lagerbestände stiegen an.
Die Entwicklungen in der makroökonomischen Politik sowohl in den USA als auch in China und in der Handelspolitik seien heute ausschlaggebend für das Jahr 2019, so die FT. In den USA haben die Konjunkturimpulse ihren Höhepunkt erreicht, und die Zinsen scheinen sich stabilisiert zu haben. Der Arbeitsmarkt ist jedoch viel angespannter als 2016, was bedeutet, dass die Fed weiterhin Bedenken hinsichtlich der Lohninflation hat. In China scheinen die Eindämmung des Schuldenaufbaus und die Verbesserung der Qualität des Wirtschaftswachstums eine größere Priorität für die Behörden zu sein als die Stimulierung des Gesamtwachstums. Gleichzeitig ist die Wachstumsbedrohung durch die von Präsident Trump auferlegten Zölle ein aktuelles Risiko, das 2016 noch nicht bestand.
Stephen Suttmeier, Chief Equity Technical Analyst bei der Bank of America, Merrill Lynch, ist der Ansicht, dass sich die Aktien laut CNBC nach wie vor auf einem zyklischen Bärenmarkt befinden. Er behauptete, dass der S & P 500 den gleitenden 40-Wochen-Durchschnitt von über 2.740 durchbrechen müsse, bevor er zuversichtlich sei, dass die aktuelle Korrektur vorbei sei und ein neuer Aufwärtstrend im Gange sei. Der S & P notierte am Montagmittag rund 4% unter 2.740.
Vorausschauen
Die Tatsache, dass sich die Aktien laut Merrill Lynch der Bank of America heute in einer Baisse befinden, zeigt, wie viel Schaden den Aktien im letzten Quartal zugefügt wurde. Trotz der Rallye im Januar werden Aktien immer noch weit unter ihren Höchstständen gehandelt, und die Herausforderungen für den Markt haben nur zugenommen - und sich nicht verringert. Dies deutet darauf hin, dass das Risiko für Anleger im Jahr 2019 weiterhin hoch ist.
