Russland ist weltweit ein wichtiger Akteur in der Öl- und Gasförderung. Es ist der zweitgrößte Erdgasproduzent und der drittgrößte Erdölproduzent. Er verfügt über 80 Milliarden Barrel nachgewiesene Erdölreserven und stolze 1688 Billionen Kubikfuß Erdgasreserven - die größten Erdgasreserven der Welt. Angesichts der Größe der russischen Öl- und Gasvorkommen und ihrer Position in der Weltproduktion besteht kaum ein Zweifel daran, dass die Öl- und Gaspreise einen großen Einfluss auf die Wirtschaft Russlands haben. Wir werden die Auswirkungen der hohen und niedrigen Ölpreise auf die russische Wirtschaft analysieren.
Das Kohlenwasserstoff-Reich
In den letzten Jahren machten die Öl- und Gaseinnahmen fast die Hälfte des russischen Staatshaushalts aus. Die Öl- und Gaspreise haben tendenziell ein stabiles Verhältnis, bei dem der Gaspreis mit dem vorherrschenden Ölpreis steigt und fällt. Diese Korrelation ist in einigen Zeiträumen schwächer und in anderen stärker, hat sich aber im Laufe der Zeit gehalten. Wenn der Ölpreis stark ist, wächst der Staatshaushalt und Russland gibt für Infrastruktur, Sozialprogramme und andere nationale Investitionen wie Verteidigung aus. Umgekehrt schrumpfen die niedrigen Ölpreise den Staatshaushalt proportional zum Preisverfall. Der deutlichste Einfluss der Ölpreise auf die russische Wirtschaft besteht also darin, den Staatshaushalt zu verkleinern oder zu vergrößern.
Die Auswirkungen auf die russische Regierung sind jedoch nicht unmittelbar, wenn der Ölpreis fällt. Die Regierung verfügt über einen Reservefonds, um Marktschwankungen auszugleichen. Kurzfristige Ölpreissenkungen betreffen die russische Regierung daher nicht annähernd so sehr wie ein längerer Rückgang.
Eine Rohstoffwährung
Neben dem Staatshaushalt, der von den Öl- und Gaseinnahmen abhängt, wird der Rubel, Russlands Währung, auch stark vom Ölpreis beeinflusst. Dies ist ein weiterer Aspekt der Auswirkungen des Ölpreises auf die russische Wirtschaft. Wenn die Ölpreise hoch sind und die Regierungsbücher schwarze Zahlen schreiben, besteht kaum ein Zweifel daran, dass Russland seine Schulden gegenüber Anlegern und anderen Nationen bedienen kann. Die Schwäche des Ölpreises erschüttert das Vertrauen der Märkte in die nationale Regierung und in die Währung und treibt den Rubel gegenüber anderen Währungen nach unten. Da ein Großteil der Auslandsverschuldung Russlands nicht in Rubel liegt, ist ein abgewerteter Rubel eine doppelte Katastrophe für die russischen Finanzen. Zahlungen müssen immer noch in Dollar oder Euro erfolgen, auch wenn der Wechselkurs jede Zahlung so viel teurer macht.
In der Rubelkrise von 1998 mussten sowohl der Rubel als auch die russische Regierung mit internationalen Darlehen aufgestockt werden. Während dieser Zeit setzte die Regierung die Zahlung ausstehender Schulden aus und ließ den Rubel abwerten. Niedrige Ölpreise waren einer der Gründe für die Rubelkrise und die anschließende Erholung der Ölpreise trugen zur erneuten Stabilisierung der russischen Wirtschaft bei. Diese Korrelation zwischen dem Rubel und den Öl- und Gaspreisen hat sich in den vergangenen Jahren möglicherweise sogar verstärkt, da Russland die Ölförderung erhöht hat.
Eine konzentrierte Wirtschaft
Die Dominanz von Öl und Gas bei den Staatseinnahmen spiegelt sich im Exportmix Russlands wider. Etwa die Hälfte der wertmäßigen Exporte Russlands entfällt auf Öl und Gas. Eisen und Stahl liegen mit weniger als 5 Prozent des gesamten Exportwerts in der Ferne. Da sowohl die Exporte als auch die Einnahmen von Öl und Gas getrieben werden, befindet sich Russland in einer schwierigen Situation. In einem Land mit diversifizierten Exporten hat eine schwache Währung den Vorteil, dass Exportprodukte für ausländische Käufer erschwinglicher werden. Russland hat jedoch keine große Exportindustrie wie das verarbeitende Gewerbe oder die Landwirtschaft, die von einem schwachen Rubel profitieren kann. Russlands Exporte von Schnittholz und landwirtschaftlichen Produkten werden für internationale Käufer attraktiver, wenn der Rubel fällt, aber das Loch, durch das niedrige Ölpreise die Wirtschaft und das Staatsbudget belasten können, ist viel zu groß, als dass irgendeine andere russische Industrie es füllen könnte.
Stärker diversifizierte Öl exportierende Länder wie Kanada und Australien haben Sektoren wie das verarbeitende Gewerbe, der Bergbau und die Landwirtschaft, die davon profitieren, wenn ihre Währung in einem schwachen Ölpreisumfeld schwächer wird. Niedrige Ölpreise wirken sich zwar sowohl auf die kanadische als auch auf die australische Wirtschaft aus (Kanada noch mehr), der Rückgang wird jedoch durch die erwarteten Zuwächse in den exportgetriebenen Industrien gedämpft, da Währungseinbrüche diese Produkte erschwinglicher machen. Für Russland gibt es wirklich keine wirtschaftlichen Vorteile, da die mangelnde Vielfalt in der russischen Wirtschaft die Bedeutung des Öls noch verstärkt.
Die Produktionskosten
Es gibt andere Nationen wie Kuwait, Venezuela und Saudi-Arabien, die in ähnlicher Weise vom Ölpreis abhängig sind. Bei all diesen Nationen kommt es auf die Produktionskosten an. Saudi-Arabien weist 2014 mit rund 20 USD pro Barrel die niedrigsten Produktionskosten auf. Russland ist etwa doppelt so hoch. Dies bedeutet, dass die Produzenten mit 40 USD pro Barrel bestenfalls die Gewinnschwelle erreichen. Dies ist ein wichtiger Gesichtspunkt, da Saudi-Arabien über die Reserven und die Produktionskapazität verfügt, um den Markt zu überversorgen und den Preis so weit zu senken, dass niemand außer Saudi-Arabien einen Gewinn aus dem Öl zieht. Die Produktionsentscheidungen Saudi-Arabiens zu beobachten, ist für ein Land, das so wirtschaftlich von den Ölpreisen abhängig ist wie Russland, von entscheidender Bedeutung.
Endeffekt
Insgesamt sind die niedrigen Ölpreise eine schlechte Nachricht für die russische Wirtschaft. Im Gegensatz zu den Vereinigten Staaten, in denen die Abhängigkeit vom Öl vom Verbrauch getrieben wird, ist die russische Wirtschaft auf die rentable Ölproduktion angewiesen, um die Regierungskosten zu tragen, den Rubel zu stützen und einen Großteil ihrer Exporte zu erwirtschaften. Kurz gesagt, die russische Wirtschaft wächst oder schrumpft mit dem Ölpreis.
