Der S & P 500 Index steigt weiter und dürfte deutlich steigen. Dies bedeutet jedoch nicht, dass er riskanter oder teurer wird. Das hinderte Barron jedoch nicht daran zu bemerken, dass es umso riskanter wird, je höher der Markt steigt.
Nur wenn die Fundamentaldaten einen Anstieg der Anlageklasse nicht unterstützen, wird dieser Vermögenswert risikoreicher. Basierend auf der Bewertung steigt der Aktienmarkt im Jahr 2018 nicht teurer als zu Beginn des Jahres 2017. Der Marktanstieg wird sich voraussichtlich während eines Großteils des Jahres 2018 ohne Unterbrechung fortsetzen, solange die Gewinne zusammen mit der US-Wirtschaft weiter wachsen, unterstützt durch die Vorteile der Steuerreformpaket.
Ergebniswachstum
Die Bewertung des Aktienmarkts und des S & P 500 ist zweifellos einfach, da Aktien mit einem Vielfachen des Gewinns gehandelt werden. Auf der Grundlage der aktuellen Gewinnprognose für 2018 und 2019 scheinen die Aktien angemessen bewertet zu sein.
Nach Angaben der Dow Jones S & P-Indizes wird für 2018 ein Betriebsgewinn von 150, 57 US-Dollar erwartet. Dies entspricht einem Anstieg gegenüber Schätzungen von 145, 80 US-Dollar zum 29. Dezember 2017, da die Einsparungen aufgrund des neuen Steuerreformgesetzes allmählich zunehmen.
Es wird jedoch erwartet, dass diese Einnahmen 2019 um fast 11 Prozent auf 166, 38 US-Dollar steigen werden, was bedeutet, dass der S & P 500 derzeit mit dem 16, 8-fachen der Schätzungen für die operativen Einnahmen 2019 gehandelt wird. Zum Vergleich: Zum Ende des ersten Quartals 2017 wurde der S & P 500 nach Schätzungen für 2018 um das 16, 1-fache gehandelt.
^ SPX-Daten von YCharts
Vernünftig bewertet
Es scheint, dass Aktien trotz des Zuwachses von fast 20 Prozent im Jahr 2017 und des Zuwachses von mehr als 5 Prozent im Jahr 2018 heute nicht mehr überbewertet sind als vor einem Jahr.
Und sollte der Aktienmarkt dem Weg des letzten Jahres folgen, sollten wir das ganze Jahr über eine mehrfache Expansion erleben. Sollte der S & P-Handel 2018 nach Schätzungen um das 18, 5-fache des Jahres 2019 enden, scheint ein Anstieg um weitere 10 Prozent auf rund 3.100 in Sicht zu sein.
Wie eine spekulative Blase aussieht
Bitcoin ist ein perfektes Beispiel für eine spekulative Blase. Der Preis für Bitcoin stieg von rund 1.000 US-Dollar zu Beginn des Jahres 2017 auf fast 20.000 US-Dollar zum Jahresende, was scheinbar von puren Emotionen getrieben war. Bis zum heutigen Tag scheint es ein Rätsel zu sein, wie man Bitcoin bewertet, da seine Preise in den ersten Tagen des Jahres 2018 unter 11.000 USD gefallen sind.
Zu sagen, dass der Aktienmarkt riskant ist, ist gesunder Menschenverstand, aber zu sagen, dass er riskant ist, weil er viel gestiegen ist, ist einfach falsch. Sollte das Ergebnis erwartungsgemäß weiter wachsen und es zu keinen signifikanten geopolitischen oder globalen Konjunktureinbrüchen kommen, dürfte der Markt weiter zulegen. Wir könnten sogar behaupten, dass es sich bei dem sich weiter entwickelnden globalen Wachstum nur um den Anfang eines mehrjährigen Aufschwungs handeln könnte.
