Value-Investoren, die nach Schnäppchenaktien suchen, sollten sich an American Axle & Manufacturing Holdings (AXL) wenden. Der vor einem Vierteljahrhundert gegründete Autoteilelieferant kann trotz einer Reihe von Bedenken, die den Aktienkurs in den letzten Jahren belastet haben, wie hohe Verschuldung, starke Abhängigkeit von General Motors als Hauptabnehmer und Verlangsamung, eine starke Outperformance verzeichnen in der Fahrzeugnachfrage. Mit einem Kursziel von 25 USD, wie in einem kürzlich erschienenen Artikel von Barron festgestellt, ist der Analyst von Barclays Capital, Brian Johnson, der Ansicht, dass das Unternehmen einen Anstieg von fast 40% gegenüber dem Schlusskurs vom Montag verzeichnet.
Schuldenreduzierung
Johnsons Optimismus beruht auf seiner Überzeugung, dass der derzeit hohe Verschuldungsgrad von American Axle, der eine der Sorgen des Aktienkurses darstellt, auf ein vernünftigeres Niveau gesenkt werden kann. Mit dem 3, 6-fachen Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) des Vorjahres rechnet der Barclays-Analyst damit, dass die Schulden in Höhe von fast 4 Mrd. USD in der Bilanz des Unternehmens bis Ende 2019 auf das 2-fache EBITDA sinken werden.
Im Rahmen der Übernahme von Metaldyne Performance Group Inc. im Wert von 3, 3 Milliarden US-Dollar, die im vergangenen Jahr abgeschlossen wurde, wurden von American Axle 1, 7 Milliarden US-Dollar dieser Schulden übernommen. Die Akquisition des Herstellers von Motor- und Getriebekomponenten sollte dazu beitragen, das Unternehmen so zu diversifizieren, dass es mehr Macht hat, seine Preise festzusetzen. (Um zu sehen: Autohersteller erzielen einen Gewinn bei den Kraftstoffeffizienzregeln ).
Diversifikation und Positionierung
Noch 2015 war General Motors der größte Kunde des Autoteileanbieters und trug bis zu 70% zum Umsatz von American Axle bei. Mit einem derartig hohen Gesamtabsatz kann der Riesenautohersteller bei der Aushandlung von Lieferpreisen einen Wettbewerbsvorteil erzielen. Das Management von American Axle schätzt jedoch, dass die Übernahme von Metaldyne den Beitrag von GM zur Umsatzrendite bis 2020 auf nur 31% senken wird, was die Abhängigkeit des Unternehmens von einem einzelnen Autohersteller verringert, so Barron's.
Eine weitere Stärke ist die Positionierung des Unternehmens im Automobilmarkt. American Axle ist sowohl Pickups als auch Sport-Utility-Fahrzeugen stark ausgesetzt, deren Absatz sich gut behauptet hat, obwohl das Volumen von Light Vehicles scheinbar seinen Höhepunkt erreicht hat. Ein wachsender Markt für Elektroautos wird auch von Vorteil sein, da die Einzigartigkeit des Designs von Elektroautos zu den Spezialitäten des Unternehmens beiträgt und ihm dabei hilft, neue Einnahmequellen zu erschließen, die mit den Einnahmen aus dem Verkauf von Ersatzteilen für hochwertige Kleintransporter vergleichbar sind. (Siehe auch: 6 Aktien für den Elektroauto-Boom ohne Namen Tesla ).
Es gibt einige andere Bedenken, einschließlich Stahlzöllen und der Möglichkeit einer Neuverhandlung des nordamerikanischen Freihandelsabkommens (NAFTA), aber keine dieser Bedenken scheint den Abschlag zu rechtfertigen, mit dem die Aktie von American Axle im Vergleich zum Rest der USA gehandelt wird Markt. Mit einem Abschlag von rund 70% werden die Aktien des Unternehmens mit einem KGV von 5, 09 gehandelt, während der S & P 500 ein Termingeschäft von 17, 35 aufweist.
