Investmentstrategen führender Finanzunternehmen tendieren dazu, optimistisch zu sein. Daher ist es bemerkenswert, wenn sie ihre Prognosen rasieren und vorsichtige Kommentare zur Richtung des Marktes abgeben. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital und BMO Capital Markets gehören zu den Unternehmen, die kürzlich ihre Ziele für 2019 für den S & P 500 Index (SPX) gesenkt haben.
"Unsere Grundannahme bleibt, dass die Aktienrenditen für 2019 positiv ausfallen werden, obwohl wir jetzt ein begrenzteres Plus sehen", so Maneesh Deshpande, Leiter des Researchs für US-Aktienstrategien und globale Aktienderivate-Strategien bei Barclays Capital, in einer Kundenanmerkung zitiert von CNBC. In der folgenden Tabelle sind die Leistungsdaten des S & P 500 in den letzten Zeiträumen aufgeführt.
Die wilde Fahrt der Investoren mit dem S & P
- YTD 2019: + 3, 6% Dec. 2018: -9, 2% 4Q 2018: -14, 0% Gesamtjahr 2018: -6, 2% In den letzten 10 Jahren: + 191, 6%
Bedeutung für Investoren
Die Entscheidung von Apple Inc. (AAPL), die Umsatzprognose für das am 31. Dezember 2018 endende Quartal zu senken, hat Schockwellen im Markt ausgelöst und laut The Wall Street Journal "Ängste geweckt, denen andere Unternehmen folgen könnten". Die anhaltenden Handelsspannungen zwischen den USA und China waren ein Faktor für die Ankündigung von Apple, und die Auswirkungen für andere Unternehmen scheinen zuzunehmen, so das Journal.
Während das Gewinnwachstum für den S & P 500 im Jahr 2018 voraussichtlich über 20% liegen wird, fordern die Konsensschätzungen der Aktienanalysten eine deutliche Verlangsamung auf ein Wachstum von 7, 7% im Jahr 2019. Bloomberg berichtet. Ein Großteil des Wachstums im Jahr 2018 war auf die einmaligen Auswirkungen der Unternehmenssteuerreform zurückzuführen. Laut einem Modell von Goldman Sachs rechnen die aktuellen Börsenkurse bis 2023 mit einem durchschnittlichen jährlichen Gewinnwachstum von nur 3, 7%, fügt Bloomberg hinzu.
Ein Grund für die jüngsten Kürzungen der S & P 500-Prognosen ist, dass viele frühere Prognosen veröffentlicht wurden, bevor die Aktienmärkte im Dezember 2018 einbrachen. Dies ist der schlimmste monatliche Rückgang seit 2009, so das Journal. In der folgenden Tabelle sind einige dieser Überarbeitungen aufgeführt. Der Index schloss am 10. Januar 2019 bei 2.596, 64.
Kürzliche S & P 500-Prognosen für 2019
- Jonathan Golub, Credit Suisse: 3.350 bis 2.925 (-12, 7%) Tobias Levkovich, Citigroup: 3.100 bis 2.850 (-8, 1%) Maneesh Deshpande, Barclays Capital: 3.000 bis 2.750 (-8, 3%) Brian Belski, BMO Capital Markets: von 3.150 bis 3.000 (-4, 8%)
Während die Aktienmarktbewertungen, gemessen am Forward P / E Ratio des S & P 500, seit Beginn des Jahres 2018 gesunken sind, zeigt die Analyse der CAPE Ratio, dass der S & P immer noch höher bewertet ist als zu jedem anderen Zeitpunkt, außer vor dem Börsenstart Absturz von 1929 und während der Dotcom Bubble, die 2000 ihren Höhepunkt erreichte, laut Fortune Magazine. In demselben Artikel wird darauf hingewiesen, dass der Wettbewerbsdruck den meisten Unternehmen, wenn überhaupt, nur sehr eingeschränkte Möglichkeiten bietet, die Gewinne zu steigern, indem die Preise schneller als die allgemeine Inflationsrate angehoben werden.
Sorgen über eine steigende Inflation und zukünftige Zinserhöhungen der Federal Reserve belasten unter anderem die Märkte. Bei einer positiven Entwicklung der Aktien zeigt das Protokoll der Fed-Dezember-Sitzung, dass es sich leisten kann, laut CNBC 2019 "geduldig zu sein, um die Politik weiter zu festigen". Der steigende Kreditbedarf der US-Bundesregierung treibt die Zinsen jedoch nach oben. Das US-amerikanische Amt für Arbeitsstatistik (Bureau of Labour Statistics) soll die Verbraucherpreisindexdaten ab Dezember 2018 am Freitag, dem 11. Januar 2019, veröffentlichen.
Vorausschauen
Alle Indikatoren deuten darauf hin, dass sich das Gewinnwachstum in einem Abwärtstrend befindet, und dies wird das Potenzial für Börsengewinne begrenzen. Ein Handelsabkommen mit China würde wahrscheinlich zu einer Erholung des Marktes führen und eine Hauptursache für Unsicherheit beseitigen. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass sich der Gewinnabwärtstrend umkehren wird.
