Das atemberaubende Comeback der Börse in diesem Jahr lässt einige Anleger und Analysten an der Wall Street befürchten, dass die Rallye von irrationalem Überschwang getrieben wird. Mehrere Schlüsselindikatoren deuten jedoch darauf hin, dass die Sorgen über einen überdehnten Markt übertrieben sind und ein Zusammenbruch unwahrscheinlich ist. Die Gründe: Ein Großteil der Aktien liegt nach wie vor unter ihrem 52-Wochen-Hoch, eine Minderheit der Aktien befindet sich im überkauften Bereich und die Volatilität ist laut Bloomberg verhalten.
Der relative Mangel an Volatilität macht sich insbesondere im marktführenden Sektor bemerkbar: der Technologie. Das ist auch dann der Fall, wenn Technologie-Hardware und -Ausrüstung, Halbleiter sowie Software und Dienstleistungen in diesem Jahr Zuwächse von mehr als 20% verzeichneten.
3 Zeichen Aktien sind nicht überhitzt
- Nur 1 von 10 Aktien hat ein 52-Wochen-Hoch erreichtNur 10% der Aktien haben Werte für den relativen Stärkeindex (RSI), die unter den Top-70-Werten des CBOE Volatility Index (VIX) liegen
Was es bedeutet
Der S & P 500 erreichte im September letzten Jahres sein jüngstes Hoch, bevor er Ende Dezember um fast 20% einbrach. Seitdem haben sich die Aktien erholt und den Index stark nach oben getrieben. Selbst mit diesen Gewinnen hat die überwiegende Mehrheit der Aktien ihre früheren Höchststände noch nicht erreicht, da die Anleger bei dieser Rallye anscheinend viel vorsichtiger vorgehen. Dazu gehören stärker diversifizierte Strategien, bei denen Anleger beträchtliches Geld in Anleihen investieren.
Während die schnelle Trendwende in diesem Jahr zu schnell zu schreien scheint, tragen relative Stärkeindikatoren auch dazu bei, die Sorgen zu zerstreuen. Dieser Momentum-Indikator erfasst das Ausmaß der jüngsten Kursänderungen eines Wertpapiers. Ein Wert von mehr als 70 wird im Allgemeinen so interpretiert, dass eine Aktie überkauft ist, während ein niedriger Wert darauf hindeutet, dass die Aktie überverkauft ist. Derzeit befinden sich nur 10% der S & P 500-Aktien im überkauften Bereich.
Die aktuellen Volatilitätsniveaus deuten ebenfalls auf eine relative Ruhe hin. Während der VIX Ende Dezember einen Anstieg auf ein Niveau verzeichnete, das mit dem Stand von Februar 2018 vergleichbar war, als die Märkte einen ähnlichen Einbruch verzeichneten, liegt er derzeit auf einem viel niedrigeren Niveau.
Aber nicht nur die Charts sind optimistisch. Laut einer CNBC-Umfrage gibt die überwiegende Mehrheit der Wall Street-Experten an, dass es im nächsten Jahr keine Rezession geben wird. Darüber hinaus gab mehr als die Hälfte der Befragten an, dass die Ergebnisse des ersten Quartals die Erwartungen übertreffen und die führenden Sektoren Tech, Gesundheitswesen und Energie sein werden.
Vorausschauen
Obwohl es Gründe gibt, optimistisch zu sein, wird erwartet, dass die Q1-Gewinnberichte für die S & P 500-Unternehmen als Gruppe sinkende Gewinne ausweisen, was eine dramatische Umkehrung der letzten Jahre darstellt. Der Technologiesektor ist besonders gefährdet. "Die Beeinträchtigung der Tech Margin Misses ist kein Rauchergewehr, aber es ist ein Warnsignal dafür, dass die Gewinnschätzungen immer noch zu hoch sind und wir weiterhin nach einer Abschwächung der Prognosen Ausschau halten", schrieb Michael Wilson, Chef der US-Aktienstrategie von Morgan Stanley.
