Während des zehnjährigen Bullenmarktes für Aktien waren viele Anleger damit zufrieden, eine einfache Buy-and-Hold-Strategie zu verfolgen und den Markt anzukurbeln, ohne Maßnahmen zur Begrenzung potenzieller Verluste zu ergreifen. Eine wachsende Zahl ist heute sehr besorgt über die Nachteile. "Dies ist anders als in den letzten Jahren an den Märkten", sagte Don Dale, Gründer der Equity Risk Control Group, die Strategien zur Reduzierung des Portfoliorisikos entwickelt. "Je höher die Volatilität, desto niedriger die Volatilität. Dies wird zur Norm", fügte er in einer ausführlichen Geschichte im Wall Street Journal hinzu.
Michael Crook, Leiter der amerikanischen Anlagestrategie bei UBS Global Wealth Management, stimmt dem zu. "Wir erwarten mehr Volatilität", sagte er. "Wir möchten nicht, dass unsere Anleger überrascht werden, wenn sie eines Morgens aufwachen und die Märkte in einem Monat um 10% fallen." Billionen von Kundenvermögen, möchte Kunden in großen Marktrückgängen beruhigen und führt zur Vorbereitung „Feuerübungen“ durch.
In zunehmendem Maße werden vier Strategien angewendet, um die Abwärtsrisiken für große und kleine Anleger zu begrenzen, wie in der nachstehenden Tabelle zusammengefasst.
4 Anlegerstrategien für den Abwärtsschutz in volatilen Märkten
- Kauf von Positionen, die den Schaden eines starken Marktverfalls abmildern. Häufigerer Handel zur Ausnutzung von Preisschwankungen. Vermeidung von Vermögenswerten, die einer hohen Preisvolatilität ausgesetzt sind. Warnung der Kunden vor dem Risiko eines starken Rückgangs ihres Gesamtportfolios
Bedeutung für Investoren
Eskalierende Handelsspannungen und andere Risiken drohen, die Märkte für einen längeren Zeitraum volatil zu halten, warnte Morgan Stanley in einem kürzlich veröffentlichten ausführlichen Bericht, in dem sie Abwärtsrisiken finden, die das Aufwärtspotenzial überwiegen könnten. Über ein Drittel der weltweit führenden Investmentmanager schützt sich vor einem starken Markteinbruch, berichtet die Bank of America Merrill Lynch. Dies ist der höchste Prozentsatz in der Geschichte der monatlichen BofAML Global Fund Manager-Umfrage.
Eine wachsende Anzahl von Anlegern investiert Geld in börsengehandelte Produkte (Exchange Traded Products, ETPs), deren Wert steigt, wenn die Volatilität an den Aktienmärkten steigt, gemessen am CBOE Volatility Index (VIX). Angesichts der Tatsache, dass eine hohe Volatilität tendenziell mit einem Rückgang der Märkte oder den Erwartungen eines zukünftigen Marktrückgangs korreliert, wird der VIX häufig als "Angstmaß" für Aktien bezeichnet. Infolgedessen kann die Flut von Geldern in diese ETPs als Zeichen einer erhöhten Nervosität der Anleger gewertet werden. Der Gesamtmarktwert dieser Produkte hat im Mai nach Angaben des Journal FactSet Research Systems einen Rekordwert von 3, 1 Milliarden US-Dollar erreicht.
Der Handel mit Optionen, die mit dem VIX verbunden sind, ist ebenfalls gestiegen, wie der gleiche Bericht angibt. In der Zwischenzeit handelt eine schnell wachsende Anzahl von Einzelinvestoren mit Optionen, die an Aktien und Börsenindizes gebunden sind, um von der Volatilität zu profitieren, wobei die Risiken jedoch häufig unterschätzt werden, wie in einem anderen Journalartikel ausführlich beschrieben wird.
Für diejenigen Anleger, die ihr Abwärtsrisiko reduzieren und gleichzeitig von der Volatilität profitieren möchten, indem sie aktiver handeln, besteht ein wachsendes Problem darin, die Liquidität an den Aktienmärkten zu verringern, vor dem die Investmentgesellschaft Bernstein gewarnt hat, dass sie langfristig rückläufig ist. Ein wichtiges Produkt, das von kleineren Anlegern zum Spekulieren über breite Marktbewegungen oder zur Absicherung ihrer Portfolios gegen Kursrückgänge verwendet wird, beispielsweise die E-mini S & P 500-Futures-Kontrakte, ist laut Journal nur noch schwer zu handeln, ohne dass sich der Preis wesentlich ändert.
Vorausschauen
Zu den frühen Opfern des erneuten Handelskrieges zwischen den USA und China zählen US-Halbleiterunternehmen, wie Morgan Stanley in einem kürzlich erschienenen detaillierten Bericht beschreibt. Darüber hinaus geht der Bericht davon aus, dass die US-Aktien die potenziellen Abwärtsrisiken aus dem Konflikt insgesamt nicht vollständig einpreisen. Dies bedeutet, dass sich Anleger auf potenziell noch größere Umwälzungen einstellen sollten.
