Was ist moderne Geldtheorie?
Die moderne Geldtheorie (MMT) ist ein heterodoxer makroökonomischer Rahmen, der besagt, dass monetär souveräne Länder wie die USA, das Vereinigte Königreich, Japan und Kanada operativ nicht von Einnahmen abhängig sind, wenn es um die Ausgaben der Bundesregierung geht. Mit anderen Worten, diese Regierungen brauchen keine Steuern oder Kredite für Ausgaben, da sie so viel drucken können, wie sie brauchen, und sie sind die Monopolemittenten der Währung.
MMT hinterfragt herkömmliche Vorstellungen über die Art und Weise, wie die Regierung mit der Wirtschaft umgeht, die Art des Geldes, die Verwendung von Steuern und die Bedeutung von Haushaltsdefiziten. Diese Überzeugungen, sagen Anhänger, sind ein Kater aus der Goldstandard-Ära und sind nicht mehr genau, nützlich oder notwendig.
MMT wird in politischen Debatten eingesetzt, um für eine fortschrittlichere Gesetzgebung wie die allgemeine Gesundheitsversorgung und andere teure öffentliche Programme einzutreten, für die die Regierungen behaupten, nicht genug Geld zu haben.
Kernprinzipien
Die zentrale Idee von MMT ist, dass Regierungen mit einem Fiat-Währungssystem so viel Geld drucken können und sollten (oder mit ein paar Tastenanschlägen im heutigen digitalen Zeitalter erstellen sollten), wie sie ausgeben müssen, weil sie nicht pleite gehen oder zahlungsunfähig sein können, es sei denn, eine politische Entscheidung trifft dies das ist erledigt.
Traditionelle Überlegungen besagen, dass solche Ausgaben steuerlich unverantwortlich wären, da die Verschuldung explodieren und die Inflation in die Höhe schnellen würde.
Laut MMT ist eine hohe Staatsverschuldung jedoch nicht der Vorläufer des Zusammenbruchs. Länder wie die USA können ohne Grund zur Sorge ein viel größeres Defizit aufweisen, und tatsächlich kann ein kleines Defizit oder ein kleiner Überschuss extrem sein schädlich und verursachen eine Rezession, da Defizitausgaben die Ersparnisse der Menschen erhöhen.
MMT-Theoretiker erklären, dass die Staatsverschuldung einfach Geld ist, das die Regierung in die Wirtschaft gesteckt und nicht zurückbesteuert hat. Sie argumentieren auch, dass es ein Fehler ist, die Haushalte einer Regierung mit denen eines durchschnittlichen Haushalts zu vergleichen.
Befürworter der Theorie erkennen zwar an, dass Inflation theoretisch ein mögliches Ergebnis solcher Ausgaben ist, sagen jedoch, dass dies höchst unwahrscheinlich ist und bei Bedarf künftig mit politischen Entscheidungen bekämpft werden kann. Sie zitieren oft das Beispiel von Japan, das eine viel höhere Staatsverschuldung als die USA hat.
Laut MMT besteht die einzige Beschränkung der Regierung in Bezug auf die Ausgaben in der Verfügbarkeit von realen Ressourcen wie Arbeitnehmern, Baumaterialien usw. Wenn die Staatsausgaben in Bezug auf die verfügbaren Ressourcen zu hoch sind, kann die Inflation ansteigen, wenn Entscheidungsträger dies nicht tun Vorsichtig.
Steuern erzeugen eine anhaltende Nachfrage nach Währungen und sind ein Instrument, um Geld aus einer überhitzten Wirtschaft herauszuholen, sagt MMT. Dies widerspricht der konventionellen Vorstellung, dass Steuern in erster Linie dazu dienen, der Regierung Geld für den Bau von Infrastrukturen, die Finanzierung von Sozialhilfeprogrammen usw. zukommen zu lassen.
"Was passiert, wenn Sie zu Ihrem örtlichen IRS-Büro gehen, um Ihre Steuern mit Bargeld zu bezahlen?" schrieb MMT-Pionier Warren Mosler in seinem Buch The 7 Deadly Frauds of Economic Policy. "Zuerst würden Sie Ihren Geldstapel der diensthabenden Person als Zahlung übergeben. Als nächstes würde er ihn zählen, Ihnen eine Quittung und hoffentlich ein Dankeschön dafür geben, dass Sie zur Bezahlung der Sozialversicherung und der Zinsen für den Staatsangehörigen beigetragen haben Schulden und der Irak-Krieg. Nachdem Sie, der Steuerzahler, das Zimmer verlassen hatten, nahm er das hart verdiente Geld, das Sie gerade abgezweigt hatten, und warf es in einen Aktenvernichter."
MMT sagt, dass eine Regierung keine Anleihen verkaufen muss, um sich Geld zu leihen, da dies Geld ist, das sie selbst schaffen kann. Die Regierung verkauft Anleihen, um überschüssige Reserven abzubauen und ihr Tagesgeldziel zu erreichen. Das Bestehen von Anleihen, die Mosler als "Sparkonten bei der Fed" bezeichnet, ist daher keine Voraussetzung für die Regierung, sondern eine politische Entscheidung.
Laut MMT ist die Arbeitslosigkeit das Ergebnis zu geringer Staatsausgaben bei der Erhebung von Steuern. Diejenigen, die Arbeit suchen und im privaten Sektor keine Arbeit finden, sollten einen Mindestlohn und Übergangsjobs erhalten, die von der Regierung finanziert und von der örtlichen Gemeinde verwaltet werden. Diese Arbeitskraft würde als Pufferbestand dienen, um die Regierung bei der Kontrolle der Inflation in der Wirtschaft zu unterstützen.
Ursprünge von MMT
MMT wurde vom amerikanischen Ökonomen Warren Mosler entwickelt und weist Ähnlichkeiten mit älteren Denkrichtungen wie Functional Finance und Chartalism auf. Mosler begann in den 1970er Jahren, als er als Händler an der Wall Street arbeitete, über einige Konzepte nachzudenken, die die Theorie ausmachen. Er nutzte seine Ideen schließlich, um einige clevere Wetten bei dem von ihm gegründeten Hedgefonds zu platzieren.
In den frühen neunziger Jahren, als die Anleger befürchteten, Italien könnte in Zahlungsverzug geraten, begriff Mosler, dass dies keine Möglichkeit war. Seine Firma und seine Kunden wurden zu den größten Inhabern italienischer Lira-Anleihen außerhalb Italiens. Italien war nicht in Verzug und erzielte Gewinne in Höhe von 100 Millionen US-Dollar.
Mosler, der einen BA in Wirtschaftswissenschaften von der University of Connecticut hat, wurde von der akademischen Welt weitgehend ignoriert, als er versuchte, seine Theorien zu kommunizieren. 1993 veröffentlichte er einen bahnbrechenden Aufsatz mit dem Titel "Soft Currency Economics" und teilte ihn auf einem postkeynesianischen Listendienst mit. Dort fand er andere, wie den australischen Ökonomen Bill Mitchell, der ihm zustimmte.
Die Unterstützung für MMT wuchs größtenteils dank des Internets, in dem Ökonomen die Theorie in populären persönlichen und Gruppenblogs erläuterten, die Idee einer Billionen-Dollar-Münze weithin diskutiert wurde und die Befürworter einen Clip des ehemaligen Fed-Vorsitzenden Alan Greenspan teilten, in dem sie sagten, Pay-as-as- Ihre Vorteile sind nicht unsicher, weil "die Bundesregierung durch nichts daran gehindert wird, so viel Geld zu verdienen, wie sie will, und es an jemanden zu zahlen".
Politiker wie Alexandria Ocasio-Cortez und Bernie Sanders haben sich für MMT ausgesprochen, und die Wirtschaftswissenschaftlerin Stephanie Kelton, die zuerst auf Moslers Ideen auf der Liste gestoßen ist und nun wohl das Gesicht der Theorie ist, dient Sanders als leitende Wirtschaftsberaterin.
Das weltweite Interesse an der Google-Suche für den Begriff erreichte im März 2019 seinen Höhepunkt. Die Deutsche Bank schrieb in einem Bericht über die globale Verschuldung im September 2019, dass in Europa "Hubschraubergeld- / MMT-Politik" und "Steuererweiterung" erforderlich sind. Dies geschah, nachdem EZB-Chef Mario Draghi sagte, der EZB-Rat solle ungetestete Ideen wie MMT prüfen, beharrte jedoch darauf, dass es sich um eine Regierungsentscheidung und "in der Regel um eine fiskalische Aufgabe" handele.
Kritik an MMT
MMT wurde von Kritikern als naiv und verantwortungslos bezeichnet. Der amerikanische Wirtschaftswissenschaftler Thomas Palley sagte, seine Anziehungskraft liege darin, dass es eine "Politikpolemik für depressive Zeiten" sei. Er kritisierte verschiedene Elemente der Theorie, wie den Vorschlag, die Leitzinsen der Zentralbanken auf Null zu halten, und sagte, dass sie Ländern wie Mexiko und Brasilien keine Orientierungshilfe bieten und politische Komplikationen aufgrund von Interessenbindungen unberücksichtigt lassen.
Die Ansichten des Nobelpreisträgers Paul Krugman über die US-Verschuldung ähneln denen vieler MMT-Theoretiker, doch Krugman hat sich entschieden gegen diese Theorie ausgesprochen. In einer New York Times aus dem Jahr 2011 warnte er die USA davor, eine Hyperinflation zu erleben, wenn diese in die Praxis umgesetzt würde und die Anleger sich weigerten, US-Anleihen zu kaufen.
"Rechnen Sie nach, und es wird klar, dass jeder Versuch, zu viel aus dem Signiorage herauszuholen - wahrscheinlich mehr als ein paar Prozent des BIP - zu einer unendlichen Aufwärtsspirale der Inflation führt.". Dies würde auch bei gleichem Defizit nicht passieren, wenn die Regierung noch Anleihen verkaufen könnte."
Michael R. Strain, gebietsansässiger Wissenschaftler am American Enterprise Institute, hat argumentiert, dass der Vorschlag von MMT, mit Steuern die Inflation zu senken, ebenfalls fehlerhaft ist. "Steuererhöhungen würden den Abschwung nur verschlimmern, die Arbeitslosigkeit erhöhen und die Wirtschaft weiter bremsen", sagte er in einer Bloomberg-Kolumne.
